大陸需要一場硬著陸

中國國家統計局上週公布數據，10月分大陸居民消費者物價指數（CPI）同比上漲5.5%，創5個月新低。與此相對應的是，體現景氣的製造業採購經理指數（PMI）近幾個月呈現連續回落態勢。在此背景下，中國大陸經濟「硬著陸」的輿論聲漸起。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

為什麼從來沒有人提出德國、瑞士等國硬著陸還是軟著陸的問題？在一個長期執行審慎的貨幣和財政政策的國家，其經濟也會有波動，但不太可能出現「著陸」的問題，因為這些國家每天都在保證自己處於「軟著陸」。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

一旦某個經濟體需要著陸，一定是曾經「飄」起來了；而只要著陸，就一定是硬著陸。回顧世界經濟史，還沒有過所謂成功的軟著陸。

軟硬著陸無嚴謹標準

所謂軟著陸和硬著陸只是一種比較形象的比喻，從來就沒有嚴謹的數量化的標準將兩者區分。若按照媒體與財經界人士認可的一些情形，在經濟出現問題後不要出現GDP增速太大下降、不要出現物價下降或者所謂的通貨緊縮、不要出現失業率太大的上升，最好資產價格也不要下降，也就是股市和房地產都不要下跌，這可能就是所謂的軟著陸。軟著陸的意思是，最好誰也別為過去的錯誤付出代價。

而硬著陸可能意味著GDP增速有較大回落、物價出現較大的下降或者所謂的通貨緊縮、失業率有較大的上升、資產價格下跌。若按照這樣粗略標準看過去100年甚至幾百年的世界經濟，可以發現，一旦一個經濟體出現嚴重問題，不付出代價，是不可能解決問題的。經濟增長速度下降、失業率上升，還只是代價較小。而通貨緊縮和資產價格下跌，甚至都不能稱作是代價，最多隻是社會中某些人的損失，這對其它人而言，可能是從天而降的福利。

而大陸的經濟增長主要以出口和投資而非消費來拉動，這就造成大量外貿順差；為了保證人民幣不急劇升值從而得以繼續維持大量外貿順差的基礎，進而維持這種增長模式，貨幣當局購買外貿順差所形成的外匯，因而又向市場釋放大量流動性，導致資產泡沫和通貨膨脹。

在這樣的經濟體中，硬著陸未必是壞事，它也許是經濟轉型的契機。玩具廠的老闆、煤販子不會一夕之間都變成賈伯斯、比爾.蓋茨，制鞋女工也不會一夕之間都對著計算機寫程序。沒有舊有企業倒閉，沒有生產要素、包括勞動力資源從舊有的產業中退出、得到重新分配，經濟增長質量的提高、產業層次的提升就無從談起，經濟轉向以內需拉動也無從談起。

讓通膨做一次總清算

從國際經驗來看，無論是1930年代的經濟危機、還是70年代滯脹危機，都沒有實現軟著陸。所謂軟著陸，就是幻想藉拖延把問題拖延掉，幻想繼續吹大泡沫來解決問題。正像很多學者指出的，今天美歐所面臨的債務危機正是以往不當政策所造成──網際網路泡沫破滅，試圖以寬鬆貨幣政策來刺激經濟；過度寬鬆貨幣政策導致房地產市場泡沫，進而催生次貸市場的泡沫；而房地產市場泡沫的最終破滅導致次貸危機，政府出手救市，也暴露了政府自身所面臨的債務問題。

總之，就是永遠不想承認已經犯下的錯誤，藉製造更大的泡沫來代替眼前泡沫的破裂，試圖忽視問題的存在卻導致小問題累積成大問題，最終還是得面對一次總清算。

大陸當下需要一場「硬著陸」，不論是以政策選擇達到主動的硬著陸，還是因為外部原因造成被動硬著陸，越早越好。如果像某些人所呼籲的，立刻放鬆銀根、重新刺激經濟以保持所謂的增長，希望藉此解決一切問題，最終可能得讓通膨做一次總清算，就像1940年代的民國，或者先前的辛巴威。

来源:旺報

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