葉檀:明年有多少家從創業板退市
11月18日,證監會有關負責人對退市制度建設等做出闡述,A股市場徒有其表的退市機制將從創業板開始推進,退市制度有了剛性化的可能,狂炒創業板、ST股的投資者將面臨極大風險。
彈性退市機制,使A股市場退市家數少到可以忽略不計。
2001年初實行「第一版」退市標準,A股退市公司總計40餘家,佔目前A股掛牌家數的1.8%。2001年4月23日,根據《公司法》第一百五十八條和《關於發布〈虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法〉的通知》的規定,PT水仙股票終止上市,成為我國證券市場上第一隻被摘牌的股票。自從2007年5月*ST聯誼被終止上市後,4年多來滬深股市再沒有一隻垃圾股退市,而這期間,上市公司從1570多家增至2270多家,淨增700餘家。
缺乏退市機制、炒殼的負面影響,已經影響到創業板的估值與質量。
截至10月底,僅69家創業板公司股價高於上市首日價格,202家上市以來回報率為負,上市後業績變臉者也不在少數,沒有退市制度,創業板必然劣幣驅逐良幣。
按照《創業板上市規則》規定的退市標準,創業板將實行「直接退市制度」,主要包三個要點:一是直接退市;二是快速退市;三是杜絕借殼炒作。對於直接退市條件,與主板、中小板企業連續三年虧損退市不同,如果創業板公司連續出現兩年虧損,將直接退市。這就意味著,最快也要到後年年初年報詳情出來之後,才能知道是否有企業符合退市條件。按照直接退市制度,企業虧損期間還不允許其他公司採用「借殼、重組」等方式,杜絕殼資源炒作。據媒體披露,深交所為創業板新增的個退市標準:連續受到交易所公開譴責的,即創業板公司在最近36個月內累計受到交易所公開譴責三次的,將終止該公司股票上市;股票成交價格連續低於面值。
按照兩年期限,到明年年報出爐,第一批存在退市風險的創業板上市公司將水落石出,可以預料,最快明年創業板將出現直接退市公司。對於投資者而言,上市滿兩年,業績兩年虧損的公司將成為退市的高危公司。
根據創業板上市公司2010年半年報,創業板公司整體業績增長幅度低於中小板,更落後於以大盤股和傳統行業為主的主板上市公司。其中,寶德股份、華平股份、南都電源分列創業板業績下滑前三位,淨利潤同比下降幅度分別高達82.07%、76.60%和69.79%。另有朗科科技、網宿科技等9家公司,淨利潤降幅超過20%。2009年有28家公司在創業板上市,投資者按照退市標準索驥,即可安全繞過陷阱。明年創業板上市公司大約有一到兩家有退市風險。
兩年以來,創業板退市機制光打雷不下雨。有意見認為,退市制度要有出口對接機制以及與主板之間的協調,並要考慮到銀行、退市公司以及投資者之間的利害關係,在爭論中,創業板投資者越來越多,風險反而越來越大。
在證監會有關負責人的表態中,顯示在創業板的制度安排上,證監會設置了更多樣化的風險揭示和防範機制,包括建立投資者適當性制度;要求證券公司應當在營業場所現場與投資者簽署風險揭示書;要求發行人在招股書中做重大事項提示,具體披露發行人的風險因素;同時要求發行人發行股票時做風險特別公告。「如果投資者不閱讀、不研判這些風險揭示,那將造成很嚴重的後果。」投資者必須要警覺,承擔相應的退市風險。未來還將有借殼,但門檻會大幅提高,轉板制度也將更加完善。
創業板退市機制,應盡快推出,既減小社會成本,又提升板塊質量。證監會一再提出分紅與退市,可見這兩把火已經成為未來提升中國證券市場質量的主要抓手。
来源:國際財經時報
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