2012年中國經濟五大看點

2012-01-12 15:25 作者: 陶冬

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中國進入了固本調適期,2012年的中國經濟有五大看點

一、增長風險。中國經濟增長從2011年第三季的9.5%,在2012年降至7~7.5%的可能性不小。從製造業採購經理指數來看,製造業可能已進入衰退。

二、房市出路。目前看來,政府實施房市調控的決心不動搖,那麼相當一部分開發商的資金鏈便有斷裂的危險,以一手盤減價帶動的房市調整也將蔓延、深化。

三、財政改制。財政改制多年來只聞樓梯聲,不見人下來。稅制改革牽涉面太廣,觸及的利益太多。此次全國經濟工作會議,將財政改制提到一個很高的議事日程上,2012年可能成為財政結構調整的元年。

四、貨幣政策調整。CPI回落到5%以下,激起市場對政策鬆綁的期望。存款準備金率確有下調的必要,銀行體系內銀根偏緊。可是如果利率不上調,銀行的儲蓄搬家只會愈演愈烈。如果資本的價格訊號不正常化,恐怕沒有人屬意從事實業投資。不過利率上升,勢必增加地方債務負擔。利率是升是降,的確值得關注。

五、金融亂象。從高利貸到地方融資平臺,從發展商資金鏈到大型國企經營影子銀行,目前中國經濟所出現的金融亂象,頗為罕見。

房地產乃危機之母。非正規金融中相當一部分資金最終流入房市。地方融資平臺又進入還債高峰期,它們的現金流十分短缺而貸款抵押多與土地價值掛鉤。如何在平抑房價的同時,保持金融穩定與安全,考驗決策者的智慧。

種種跡象顯示,近來銀行貸款有放鬆的跡象,不過經濟下滑尚未止步。2012年對於中國經濟,是充滿挑戰的一年。



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