中國經濟形勢嚴峻的六大徵兆(組圖)

2012-09-06 12:10 作者: 米小兜

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週三上午上證指數最低下探至2029點,創43個月新低;關於賣家低於官方市場價拋售鐵礦石、買家違約的報導頻頻見諸報端;銀行系統將不良貸款隱藏起來;房價上升加劇中央和地方政府的矛盾;出口形勢嚴峻;產成品庫存上升……soberlook發文總結了中國經濟形勢嚴峻的六大徵兆。

1、進口鐵礦石價格持續下跌

關於賣家低於官方市場價拋售鐵礦石、買家違約的報導頻頻見諸報端。鋼價連創新低(如下圖所示),鋼鐵行業深陷困境。造成這些問題的其中一個原因是煉鋼廠生產過剩。

據金融時報報導,鋼材貿易商處境嚴峻。河南省一家大型鋼材貿易商的工作人員稱,「我們不得不用盡一切辦法銷售鋼材,哪怕是虧錢。如果現在不賣,我們會虧得更多。」

另一個原因是中國的鋼鐵行業由國企主導。今年以來中國的煉鋼廠依然維持相當高的產出水平,即使虧損也不關掉煉鋼爐。這是因為地方政府的導向是鋼企收入最大化,而不是利潤最大化。收入增加意味著地方政府的稅收增加,而政府才是鋼企的最大股東。

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2、出口放緩

美國投資諮詢機構ISI Group將中國官方PMI與匯豐PMI合併成一套新的指標,即MFG PMI,其中的出口分項如下圖所示。

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3、產成品庫存上升

MFG PMI的產成品庫存分項如下圖所示。

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4、房價上升

乍一看這似乎是正面消息,但事實上,房價上升會加劇中央政府和地方政府之間的矛盾。中央政府希望控制房價,打擊樓市投機需求,給樓市降溫。而地方政府則希望房地產繼續「熱」下去,賣地依然是地方政府的重要收入來源。房價上升的苗頭會迫使中央政府進一步收緊調控,放慢推出刺激計畫的步伐。下圖是中國百城住宅價格的走勢。

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5、銀行系統壞賬風險上升

一方面是政府施壓銀行對現有貸款進行展期,另一方面是銀監會不希望看到不良貸款率上升。在這樣的情況下,唯一能做到「兩全其美」的方法就是將不良貸款隱藏起來。

據《中國日報》報導,商業銀行正面臨不良貸款率上升的風險,這是三年前推出的四萬億經濟刺激計畫引發的後遺症之一。分析人士稱,面臨經濟減速的壓力,地方政府正嘗試推出新一輪經濟刺激計畫,這有可能導致銀行的壞賬風險進一步上升。

中期報告顯示,中國的16家上市商業銀行中,有6家報告稱上半年不良貸款率上升。

6、A股連創新低

本週三上午上證指數最低下探至2029點,創43個月新低。下圖是標普500指數走勢(藍線)與上證指數走勢(紅線)的對比。

官媒已經展開宣傳攻勢,企圖掩蓋經濟形勢嚴峻的事實。《人民日報》稱,理性的經濟學家對中國經濟的未來有信心。他們相信推動中國經濟增長的內部因素正在穩步擴張。城市化迅速推進、巨大的消費市場、西部地區經濟增長等因素將進一步釋放中國經濟的增長潛力,為經濟增長提供持續動力。

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