中國股市是一個危險市場

2008年四萬億刺激政策和一攬子促進經濟增長的計畫影響依然存在。這種影響一個重要方面是對當時應對金融危機政策的質疑從來沒有停止過。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

有人甚至主張用免疫療法來應對當時嚴重的經濟下滑症狀，刺激政策被視為吃嗎啡。很多人當時並沒能提出有效的針對政策。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

但是，當提出了四萬億刺激計畫和一系列產業、區域振興規劃之時，很多人就開始不停地質疑。他提不出辦法，面對病危之人束手無策，你提出政策他就批判。

至於這兩三年出現的物價上漲問題，與當年的刺激政策有一定關係，但是，人們必須明白，是藥三分毒，如果沒有出現嚴重的經濟下滑現象，何須動用宏觀政策呢？

既然一些人主張的市場自由能夠應對當時的危機，美國政府為何在實際上也在搞大規模的救助呢。

況且，現在的物價和房價上漲問題，更多的是與後來的新增貨幣量過大導致，4萬億刺激政策對後來的物價上漲影響很有限。

實際上，針對歪曲當時政策的觀點，溫家寶日前指出，全面實施一攬子計畫，在世界率先實現經濟回升向好，也為全球經濟走向復甦發揮了至關重要的角色。「我們應對危機的一攬子計畫，有人不顧事實地歪曲和指責，甚至說是不必要的代價。

筆者想鄭重地說明，正是因為當時的果斷決策和科學應對，中國才避免了企業倒閉、工人失業、農民返鄉，繼續保持了中國發展的好勢頭，維護了社會和諧穩定，防止了現代化進程出現大的波折，這些年社會財富不斷增加，資產質量不斷提高，抗風險的能力不斷增強。」

爭論是可以的，有爭論才是常態，但是，確實歪曲事實撒潑詭辯令人感到遺憾。四萬億救市計畫只是近年來爭論的一個主要話題而已。

這些年來，爭論比較嚴重的還有貨幣政策與信貸政策問題、金融化改革問題、物價和房價問題、中國股市與經濟背離問題。

當年在追溯通脹之根源的時候，很多人按著主流經濟學的觀點認為有三種類型導致了通脹：成本推動、需求拉動和結構性傳遞所致，其實這些都是表象，筆者明確指出，真正導致物價上漲和房價上漲的最重要因素是貨幣超發問題，現在這基本形成一種共識了。

2008年中國經濟出現了嚴重危機，很多人還在主張通過加息和上調準備金政策來調理經濟，這是一種嚴重誤判。

不過，在2008年九月份就得了糾正，此後幾個月，央行連續下調準備金和降息。還有，2010年和2011年有人主張通過加息和上調準備金治理通脹問題，其實當時的通脹不是通過貨幣政策能夠調整的，主要應當治理貨幣超發和信貸結構問題。

但是，當時的政策明顯出現了偏差，導致高利貸蔓延，需要錢的企業告貸無門，不需要錢的企業將大量的貸款變成了投機資本和高利貸，從而引起了民間金融危機。鑒於此，高層提出了預調基調。

中國股市不是一個風險市場，而是一個危險市場。風險可以刺激創新，但危險卻在壓制創新。一般來說，風險越大，收益越大，但是，危險越大，收益更多的是損失。

風險和危險一個重要區別是在某種程度上風險可以計算和預測，而危險則是難以預計和模糊的。從現實層面來說，正是由於中國股市的人為干預因素太多了，權力和財富兌換經常在市場名義下暢行無阻，所以屢屢傷害股民，股民不是隨著經濟增長而獲得好處，反而屢屢血本無歸。

所有，中國股市往往與經濟基本面出現背離現象，但這並不一定代表股市不反映真實經濟狀況，恰恰相反，股市指標或許比經濟數據整體上更能反映現實。

来源:BWCHINESE中文網

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