永恆的誘惑： 國家怎樣利用通脹來減債(組圖)

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債臺高筑的國家財政和寬鬆的貨幣政策，一直都被視為滋生通貨膨脹的溫床。這樣的情況也會降臨在歐洲嗎？雖然老百姓最怕物價上漲，但其實國家反倒希望利用通脹減輕政府的壓力。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

（德國之聲中文網）國家需要錢，中央銀行就打開印鈔機。然而貨幣的流通量越大，其價值就越低。通貨膨脹就這樣產生了。

"德國最糟糕的一次通貨膨脹是在上世紀20年代的魏瑪共和國時期。"加拿大羅格斯大學（Rutgers University）的財政專家伯爾多（Michael Bordo）回憶道。魏瑪共和國當時大量印發鈔票，目的是償還一戰的戰爭賠款，最終導致超級通貨膨脹。其他國家在這方面的運氣稍好。比如美國在二戰之後，就成功地通過一種經濟強勁增長和較高通貨膨脹的綜合戰術，把國家負債佔國內生產總值的比例從120%降到了35%。

擁有"魔力"的通貨膨脹

而如今，工業國家也面臨這樣的誘惑，是否要利用通貨膨脹來減輕債務負擔呢？因為它們幾乎全都深陷於債務漩渦中無法自拔。美國的債務負擔甚至超過其經濟總量。義大利的債務相當於國內生產總值的120%，德國的這一比例也有80%。而日本則是這方面的"冠軍"，它的債務是其國內生產總值的230%。

而通貨膨脹究竟是怎樣對國家債務產生影響的呢？德國馬普學院（Max-Planck-Institut）公共財政研究所所長康拉德（Kai Konrad）認為，通貨膨脹無非就是一種資本再分配：

"假如通貨膨脹使得貨幣貶值，那麼國家就會變得更富有--因為它的一部分債務就得以抵消，但是固定利率的有價證券的持有者就會變窮。"

公共財政專家康拉德

康拉德還指出，一個國家的外債越多，藉助通貨膨脹來減輕債務負擔的吸引力就越大。因為這些外國債權人就算恨得牙痒痒，也不能把這個政府選下臺。這位來自慕尼黑的財政專家大概估算了一下，這個手段對於一個政府來說是有多誘人：

"假如通貨膨脹率超出預期兩個百分點，那麼這個國家的債務負擔就能減輕大約10%。"

聽起來像一場陰謀：國家怎樣通過通脹獲利？

國家不僅能夠通過這種方式來擺脫部分債務，而且還能使自己的財政更加充實。設備折舊就是一個例子，假定一個企業購買了一臺機器，可以在10年之內折舊，並且將這筆折舊費用算入企業成本中去。也就是說，在10年之後，這臺機器今天所擁有的價值就完全消失了。然而，由於通貨膨脹的存在，這臺機器的實際價值損耗要高的多，企業真正獲得的利潤就低於其作為納稅基礎的利潤，這樣國家就可以獲利。

同時，如果國家對企業的假性利潤徵稅，就可以獲得更多的財政收入。康拉德舉了個例子：一位企業家用100個貨幣單位買了一塊地皮。可能這塊地皮本身的價值就是100個貨幣單位。但是20年後，企業家將這塊地皮以250個貨幣單位的價格賣出去了，因為通貨膨脹把它的價格炒到了天價。

這樣就產生了150個貨幣單位的假性利潤，而國家可以從這些利潤中收稅。而且，通貨膨脹率越高，假性利潤就越高。

歐元區通脹率未來將大幅上升

在這樣的利益誘惑下，假如一個國家政府放著這麼方便的手段不去利用的話，簡直就是傻子了。各國央行其實已經具備了相關的前提條件。從美聯儲，到歐洲央行，再到日本央行，全部都已經放鬆銀根，實施寬鬆的貨幣政策。雖然這些多出來的鈔票進入流通領域的還很少，但是當經濟重新恢復增長的時候，通貨膨脹率的預期值就會一路飆升。

打開印鈔機，就能救歐元？

德國商業銀行（Commerzbank）的首席經濟學家卡萊默爾（Jörg Krämer）估計，歐元區未來十年的平均通脹率將在3%到4%之間。而歐元區各國還面臨另外一個問題：由於貨幣政策主權已經讓渡給歐盟層面，因此就算要利用通貨膨脹來拯救債臺高筑的國家，也已經沒有多少行動餘地。加拿大財政專家伯爾多說："到了那一步，破產就是唯一的出路。除非有其它歐元區國家出錢來救這個國家。"

来源:德國之音

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