牛刀:中國債務沒有結局只有終局

2013-04-13 11:27 作者: 牛刀
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問:人民幣今年走勢如何?

答:單邊升值的貨幣只是為了外匯儲備,卻為熱錢投機套現打開了方便之門,現在,人民幣繼續升值,中國的出口企業就要全部倒閉,因為企業根本不可能有利潤,這等於慢性自殺,一旦出口大幅下降,他們就無法加印鈔票,而房地產和政府債務如果沒有超量發行的貨幣支撐,必然崩盤;如果人民幣像日元、英鎊、瑞士法郎、加元一樣貶值,房價泡沫就會加劇破滅。我一向的觀點是,人民幣在美元指數站穩85點後才正式進入貶值通道,今年美元指數將會上攻90點。

問:你能不能詳細分析一下中國經濟泡沫的構成和發展趨勢?

答:泡沫的構成好談,但是,發展趨勢很難說,因為我們沒有看見中國經濟決策層的觀點和看法,不好表態。有一位網友是這樣分析的中國經濟泡沫的:

一:貨幣泡沫,中國的廣義貨幣10年增長5倍,而GDP增長一倍,貨幣的超發全球罕見,或許只有國家陷入較大規模時間較長的戰爭中才可以看到。

二:資產泡沫,中國的房地產泡沫已經成了全球的共識,即中國房地產為全球最大史無前例的泡沫 ,近期,地產大佬王石與張欣在美國哥倫比亞電視節目中直接承認中國房地產泡沫,並認為上海房價收入比不止45倍,如果破滅 ,是極為恐怖。

三:債務泡沫,地方政府的融資平臺城投公司的債務,地方統計為9萬億,銀行統計14萬億,地方的統計數據向來有作假傳統,不可信,銀行的統計數據也只是9000家城投中的6000家,所以實際數據至少是20萬億。

四:產能泡沫,鋼鐵、電解鋁、水泥、汽車、太陽能、風能、、、中國工業的產能過剩幾乎是全面,這些過剩的產能對應的是銀行的貸款。

這種分析是市場的分析法,我的分析是兩個方面:

一個是政治泡沫,也就是說是因為政治因素導致的經濟泡沫,反映到市場上就是數據造假,反映在執政觀念上就是邪教,比方說,國務院針對房地產出臺的政策在地方上無法實行,其原因是地方官員從心裏上依賴房地產經濟已經到了迷信的程度,他們固然提出,把房價控制在收入水平相等的幅度,所謂房價漲幅不高於收入水平,而不考慮目前的房價已經遠遠脫離家庭收入水平的現實。這僅僅只是一個比方,實際上比我所說的更為嚴重,因為一些官員之所以晉升,就是因為GDP數據做的很大,完全不考慮GDP的質量,而且是所有的地方GDP都存在造假嫌疑。這就更加危險。

二個才是經濟泡沫,主要包含以上四種,但是,必須補上外匯儲備泡沫,這也是一個全球沒有發生過的經濟大泡沫,現在還在蔓延,這個泡沫是貨幣泡沫房地產泡沫的源頭之一。

在我的這一章節中已經分析瞭解決問題的方案,至於決策層面如何考慮,就不是我的事啦。

問:你覺得如何解決更好?

答:這種債務的終極解決方案,只有三條路:一是通脹,二是違約,三是對美元實行貶值。朱鎔基當年採取的是第三種手段,最後促進了經濟的持續繁榮。第一條路顯然行不通。第二條中國政府債務已經違約了10多年,結果是債務越來越龐大,再違約下去已經沒有空間。看來只有第三條路才能實現終局。

来源:博客

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