野村:中國可能容許個別地方債務違約


【看中國2013年09月27日訊】野村證券認為,中國的政策制定者可能容許個別地區出現地方債務違約,這種情況最快在明年發生,其目的是解決結構性債務問題,提高市場約束力,從而對其他部門和投資人起到「殺雞儆猴」的作用。

野村證券研究團隊在報告中寫道,從2010年至2012年年底,地方政府融資平臺的債務規模飆升39%達到19萬億元,這佔中國GDP的37%。

前財政部長項懷誠今年4月曾表示,目前地方政府融資平臺的債務規模可能超過20萬億。

目前地方債務審計工作已經接近尾聲,相關審計結果可為金融系統風險的評估提供參考依據。

9月9日,央行行長周小川撰文稱,我們現在的地方融資平臺更多地寄希望於這塊土地未來的價值,藉此償還當前的貸款,這固然是一種SPV(Special Purpose Vehicles,證券化),但導致了很多問題。

兩天後,李克強總理公開表示,「對大家都很關心的中國地方政府性債務問題,我們正在採取有針對性的措施,有序規範和化解。」

目前地方政府設立了超過10,000家融資平臺來為基礎建設項目融資,在08年4萬億的刺激下,大量項目上馬,現在的後遺症就是很多無力償還貸款的公司只能依靠「借新還舊」度日。

野村證券中國區首席經濟學家張智威今日在電話會議中表示,影子銀行更有可能發生違約事件,信託業務違約的概率要高於債券市場,因為後者的違約將會影響散戶,因而會受到更多的關注。

此外,如果沒有得到政府資金支持支持,去年有53%的地方政府融資工具早已出現違約。他預測,今、明兩年內地仍不會出現大規模的系統性危機,個別地方出現違約的情況也不會蔓延,不過違約事件依然有可能令市場出現波動。


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