10月中國出口再演雙位數增長 虛假貿易捲土重來？

【看中國2014年11月10日訊】與9月進出口增長雙雙超預期不同，10月中國出口延續了高於預期的兩位數增幅，進口低於預期有所回落，貿易順差在9月逾300億美元的基礎上又增擴至420億美元。出口猛增的同時，10月中國內地對監管力度不夠且經濟復甦不佳的除日本外亞洲國家地區出口加快增長，且貴金屬出口大增，分析人士由此認為，有虛假貿易抬頭和熱錢流入的跡象。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

中國海關總署新聞稿稱，10月中國外貿出口先導指數較9月下滑1.6，降至41.7，預示未來2到3個月的出口增速將有所放緩。分析人士預計，因上半年外貿低迷，今年基本不可能完成增長7.5%的既定目標，但未來幾個月出口增長將隨著政策落實持續穩定回升。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

海關總署數據顯示，10月中國內地對除日本以外的主要亞洲國家和地區出口實現兩位數增長，邊境小額貿易同比增速達到24.5%，對東盟、韓國、印度、中國香港地區、中國臺灣地區出口增速分別18%、13.8%、18.1%、24%、28%。

交通銀行首席經濟學家連平向上海證券報（上證報）表示：

對上述地區的出口數據很高，不排除這些地區資本借道流入國內的可能。

短期資本流入可能與制度變革有關，比如滬港通推出在即，或吸引海外資金流入國內。目前雖沒有確切的數據證明，但有些數據確實令人生疑。

連平的懷疑來自以下幾方面考量：1、10月加工貿易較好，但先行指標PMI反映製造業疲弱，這不符合加工貿易帶動製造業走高的慣例；2、與經濟復甦強勁的美國不同，東盟、韓國等上述地區經濟復甦形勢不佳，進口高需求不知從何而來；3、上述東盟等地區均為與中國經貿往來最為密切的周邊國家，貿易監管力度不及歐美。

除了對東南亞地區出口增長異常，貴金屬出口大幅攀升也被認為是虛假貿易的一項證據。海關數據顯示，10月貴金屬或包貴金屬的首飾出口同比增長187%至48.6億美元，而9月份則高達108億美元，同比增幅為678%。

上證報援引分析人士觀點稱：

「貴金屬由於單位體積價值高，是虛假貿易操作最方便的商品類別。」

中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉認為，對港貿易出口及順差顯著擴大，9月即顯示集中於珠寶首飾類，表明跨境資金可能循此途徑流入，其入境後進一步的流向值得關注。

招商證券宏觀分析師劉亞欣也表示：

「近期貨運、貴金屬出口、對港臺出口數據較為異常，此外，9、10月在岸人民幣與離岸人民幣兌美元出現了明顯的匯差，使得內地美元資金可以通過到香港兌換人民幣進行套利，且這與我們監控的資本流動情況基本相符，因此出口數據中或存在虛假貿易成分。」

申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認為，雖然貴金屬和香港數據顯示中國出口異常，但熱錢是控制不了。不過熱錢影響不了主體，只是干擾。隨著新訂單進入交付階段，出口向經濟向好回歸是正常的，今年第三到第四季度都將是緩慢回升的趨勢。

来源:華爾街見聞

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