中國影子銀行扭曲大豆市場(組圖)


【看中國2015年02月13日訊】自去年青島港調查融資騙貸以來,中國影子銀行的大宗商品融資令業內色變。英國《金融時報》報導認為,邦吉的觀點凸顯了中國影子銀行對大宗商品市場的顛覆性影響之深。

上述報導援引邦吉方面解釋稱,中國的「金融玩家」將大豆視為「戰略性大宗商品」,以低息貸款大量購買大豆,然後將囤積的大豆變現,以較高的利率將獲得的資金轉貸給個人借款方。

該報導提到,邦吉的CEO Soren Schroder接受採訪時這樣評價以上中國「金融玩家」的行為:「他們操作市場的方式並非總是符合邏輯。他們進入市場是為了融資套利,根本原因不是加工一種大宗商品。」

Schroder在採訪中承認,邦吉的交易員誤判了中國市場對大豆的潛在需求,去年年末,因船運進口大豆到中國,該司損失3000萬美元。但他認為,上述金融活動操縱了大量大豆,已「明顯扭曲市場」。

昨日邦吉公布財報顯示,去年每股淨利4.19美元,低於前年的每股4.78美元。中國市場是導致該司季報令人失望的主因。財報公布當天,紐交所邦吉股票大跌10.8%,收報每股81.33美元,盤後跌幅繼續擴大。


邦吉,Bunge,大豆,大宗商品,商品融資(網路圖片)

近年來,重複質押倉儲收據獲取貿易融資成為中國國內影子銀行的重要一環。2010年以來,通過商品貿易融資活動流入中國的熱錢約810億-1600億美元,佔了中國外匯短期借款(1年期以下)的約31%。在這些交易中,黃金、銅和鐵礦石是三種主要的融資商品。2013年,熱錢約佔中國基礎貨幣增量的42%。


商品融資(網路圖片)

除了銅、鐵礦石這類「硬」商品,中國進口大豆這樣的農產品也因為國內收緊信貸而傳出違約威脅。因銀行減少開具信用證,中國進口商至少已違約進口大豆約50萬噸,規模創十年新高,對中國進口商而言,用信用證的低息貸款融資不僅是大豆,也是銅融資套利的「法門」。中國60-80%的進口銅被國內企業用做抵押,為其他項目融資。

去年6月初臨近赴港上市前,青島港開始專項檢查,調查通過重複質押倉儲收據獲取貿易融資的行為。業內人士當時對路透社表示,青島港為此中止了鋁和銅出港。該人士稱,此前得到的消息是鋁和銅的缺口分別未8萬噸和2萬噸,但真實缺口可能更大。「這些礦石要麼是不在青島港,要麼根本就沒有--有些文件被反覆使用了三次。」

此後青島港商品融資騙貸調查愈演愈烈,蓬萊港同遭質疑,花旗、渣打等西方銀行和中信集團旗下中信資源等貿易商捲入其中。商品對沖基金公司的高管預計,調查將擴大到鐵礦石和大豆。最早報導青島港調查消息的英國《金屬導報》(Metal Bulletin)此後報導稱,市場關於調查涉及的貨物價值的傳言已從2.5億美元上升至10億美元以上。

責任編輯:岳爾

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