槓桿危機：密切關注A股的高融資比例股票

【看中國2015年06月24日訊】滬市30只融資比例最高的股票平均自6月12日見頂以來下跌17%，相比上證綜指的跌幅僅13%。同時上交所的融資餘額也出現一個月以來的首次下降。這顯示在股指大漲超過150%以後，投資者正在削減自己的持倉。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

券商口徑的滬深兩市融資餘額已超過2.2萬億人民幣，這還不算場外配資的金額。中銀國際策略團隊認為，近期的下跌是A股市場進入槓桿時代後的第一次形成實際殺傷力的調整。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

有評論認為本輪市場的恐慌情緒，啟動了一條多米諾骨牌式連鎖反應，先是機構主動降槓桿、隨後前期大漲的個股開始暴跌，導致高比例配資賬戶開始爆倉，配資平臺為自保開始強制平倉，使得更多的股票暴跌，最後甚至連非配資賬戶也開始拋售股票。

「這是一個循環加速的過程，」Luminance全球基金的創始人Roshan Padamadan在接受彭博新聞社採訪時表示，「當越來越多的人開始變現離場，他們會發現根本沒有對手接盤。」

例如億晶光電，一家江蘇太陽能設備製造商，也是彭博統計的此前上證綜指裡融資盤佔流通市值比例最高的股票（超44%），6月12日以來股價下跌了21%。

另外一隻股票——上海建工，融資比例達到34%，6月12日以來跌幅也達到19%，過去一年裡這家公司的股價上漲逾240%。深圳市場上的健康元藥業，下跌超過20%，其融資盤比例也高達27%。

「你明顯可以看到上週五融資盤已經在止損，」日本岡三證券駐香港分析師Mari Oshidari，「這一過程還沒結束，我們還將面臨更大的賣壓。」

香港馬可孛羅至真資產管理公司(Marco Polo Pure Asset Management)首席執行官Aaron Boesky表示，投資者應該利用市場下跌的機會進行補倉。他預計上證綜指還將漲36%，並超過2007年10月的高點。

「逢低就買是最好的策略，」他在6月21日表示，「市場調整讓一些已經盈利的人兌現利潤，但也讓一些之前猶豫不敢進場的人找到了機會。」

不過這波調整的時間有多長可就沒那麼確定了。中銀策略團隊認為不應過高預期本週就會出現反彈。因經過上週的快速下跌，相信部分槓桿性資金已經進入止損的臨界點，下週如遇慣性下跌可能加劇交易層面的風險。

責任編輯:岳爾

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