A股一跌再跌 外資想做空不容易?
【看中國2015年06月30日訊】儘管上週末中國央行宣布降息和定向降准,昨日中國股市仍然收跌,滬指收跌3%,創業板暴跌8%。不過,滬指目前的水平幾乎是一年前的兩倍,創業板今年的漲幅還是全球股市第一。A股的高估值此前就已吸引海外對沖基金等投資者。
本月初,全球最大共同基金之一PIMCO的創始人、業內有「債券之王」之稱的格羅斯(Bill Gross)表示,未來的中國經濟增長無法支持深圳綜指仍處於目前的點位。他認為下一個機會就是做空中國深證綜合指數,不過時機未到。
海外媒體報導指出,海外投資者可以通過做空境外交易的中國相關ETF或者衍生品做空A股,但他們無法做空具體個股或者板塊。而且中國還沒有做空的環境。中國監管機構對做空還很謹慎。以大媽大叔為主的中國股民喜歡炒短線,經常融資炒股,對做空知之甚少。
報導提到,高盛的首席中國策略師Kinger Lau也認為,做空A股很難,A股大多單向押注,人人都在做多,在用槓桿增加風險敞口,因此誇大了A股上漲的規模和速度。如果有了做空的機制,Lau估計A股的估值理論上可能不會這麼高。
本月初的高盛報告將創業板與上世紀90年代末的網際網路泡沫相提並論,擔心中國政府開始打擊創業板的投機交易。創業板中散戶投資者的比例為75%,遠高於上海市場的47%和深圳主板市場的63%。在創業板,股票的平均持有時間僅為17天。報告認為,即使創業板泡沫破滅,對大盤的影響也不大,因為創業板規模較小,走勢也有較大獨立性。
從今年3月初起,外資可以通過滬港通做空A股。不過港交所表示,3月以來還沒有真正出現利用滬港通做空A股的交易。技術方面的規則還在妨礙海外投資者融資融券炒A股。滬港通機制沒有擴大到期貨市場,這一市場還沒有向大部分海外投資者開放。
經歷兩週重挫,大部分中國投資者也變得謹慎,不再瘋狂看多。截至本月28日的海外媒體與陸家嘴沙龍聯合問卷調查顯示,66%的受訪投資者預計未來兩週滬指將在4000-5000點震盪,預計將突破前期高點的受訪者僅佔10%。這似乎預示著還需要政策進一步的加碼,才能確保大眾的牛市情緒得以維繫。
責任編輯:岳爾
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