數據告訴你：人民幣或開啟貶值之門

【看中國2015年07月18日訊】新聞背景：中國海關總署7月13日發布的數據顯示，6月份，中國進出口總值2.07萬億元，下降1.9%，其中出口1.17萬億元，增長2.1%。6月份中國貿易順差2842億元，預期順差3550億元，前值順差3668億元。上半年，進出口總值11.53萬億元人民幣，比去年同期下降6.9%。其中，總出口6.57萬億元，增長0.9%；總進口4.96萬億元，下降15.5%。進出口延續負增長，其中出口跌幅收窄，進口跌幅擴大。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

央行數據口徑裡，外匯佔款在四月份環比減少459億元，5月繼續環比減少379.5億元。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

中國四月份貿易順差2102.1億元，五月份貿易順差13300億元。而中國在四、五月份損失的資本分別是2561億元、13679.5億元，兩月合計16240億元，按美元兌人民幣6.2計算，折合2619億美元。

但是，這樣大規模的資本損失並未在匯率上顯示出來，這就是固定匯率制度的弊端，美元兌人民幣近似固定匯率。

令人意外的是，中國六月份的貿易順差是2842億元。五月份，由海關編製的中國外貿出口先導指數已連續3個月下滑，六月外貿出口先導指數34.8，比五月回落0.2。這個指數在未來三四個月將在出口數據上顯示出來，意味著外貿出口困難還會持續。

另一方面是，預期本月底，TPP協議有可能達成。如果如期達成的話，將對八月份開始的外貿出口有顯著的影響。六月中國出口有所改善依靠的是東盟和美國，對美國出口增幅擴大，對東盟的出口轉為正向增長，是數據有所改善的動力，而對歐盟、日本和香港的出口均維持負增長。TPP如果談成，對中國外貿平衡的影響不言而喻。同時，上半年中國的外貿順差是一種衰退性順差，因為進出口均為負增長，只是出口跌幅收窄，進口下降幅度很大，才造成了順差的增加，所以這種順差不可持續。本月順差開始下降，應該屬於一個轉折。當順差下降而資本持續出走時，匯率將面臨困境。

還有一個跡象是，美元兌人民幣匯率的技術走勢。雖然中國實行的是固定匯率制度，技術曲線的意義有所下降，但從近期美元兌人民幣的走勢曲線圖來觀察，一個底部逐漸抬高的楔形三角形已經形成，並隨時有可能向人民幣貶值的方向突破。

當匯率突破之後，市場將再現錢荒……

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責任編輯:靖曄

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