你真信嗎：貿易公司可在股市興風作浪？

【看中國2015年07月23日訊】中國官方媒體曾發簡訊稱，7月10日上午，公安部副部長孟慶豐率跨部門工作組抵達上海，工作組現已發現個別貿易公司涉嫌操縱證券期貨交易等犯罪的線索，正在依法開展調查。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

一條簡訊引發軒然大波，股市上躥下跳，公安部門出面查找股市資金，點出的卻是個別「貿易公司」。據大陸媒體《華夏時報》7月16日報導，上海公安部門一位不願透露姓名的人士表示：「我們確實正調查在上海的貿易公司惡意做空A股的犯罪線索，也已經確定了對象，但是我不能告訴你具體是哪家公司，他們做空證券和期貨市場的手段和資金來源，我也不能告訴你。」 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

市場的蛛絲馬跡也已經顯現。一家國內大型期貨公司負責人告訴媒體，賬戶早已開好，等待的只是機會。以一家外貿公司為例，其平時參與的期指交易量很小，但是在某一段時間內卻突然資金量暴增，連續出空單打壓期指，就會使現貨市場指數承壓。

引人關注的是，從2012年開始，進出口數據大幅震盪，月度波幅極大，似乎無規律可循，貿易數據此前已經受到過質疑。例如，2012年4月外貿減速，5月份出人意料大幅反彈，而7、8月幾近零增長，9月、10月出口明顯改善，11月出口增速又高位下滑。2013年同樣如此，在一季度的高數據被質疑後，中國國家外匯管理局出臺措施打擊偽造資金流入的造假出口發票，套利貿易在2013年5月被遏制。當年6月數據出現大幅下滑，1月至6月累計增速從前5個月的兩位數降到個位數，6月當月下降2%，7月份恢復正增長。而11月出口數據增速衝破兩位數達到12.7%後，相關數據再次受到質疑。

2013年5月有篇題為《虛假貿易為何在香港盛行？》的文章，專門點出香港地區與內地的貿易數據不正常，4月內地與香港的貿易同比增長了55%，而對其他國家和地區的增幅則僅為12%；同時，內地對香港貿易順差為382億美元，而當月整體順差規模則僅為182億美元。這種數據的巨大增幅和強烈反差極其不正常。

2013年3月的數據更是如此：3月份，中國向美國、歐洲等主要貿易夥伴出口增速多呈現負增長，但對香港地區的出口同比增速大幅升至92.9%，佔中國出口總額的比重達到26.6%，顯著高於2012年15.8%的比重，如果將3月出口數據中對香港出口剔除，那麼3月份中國對香港以外的國家和地區出口增速為-4.8%，為亞洲金融危機以來單月最高值，亦不正常。

資金如水，逐利而走，也會鑽入各種盈利通道。以往，人民幣匯率與外貿數據相關性較大。中國國家外管局發文嚴格結匯政策、還對疑似套利企業實施一定的懲罰措施，擠壓水份後出口應聲下跌，人民幣匯率亦同步下跌。從美元兌人民幣月K線看，正是從2012年開始，人民幣匯率開始大幅震盪。人民幣雖然總體趨勢上升，但波動率明顯增加；從周K線看，2012年下半年兌美元匯率企穩上升，出口上升趨勢明顯，2013下半年一路震盪上行，到2014年震幅上升；從日K線來看，跳空上升下降成為常態。相應地，進出口數據變化也像猴子一樣上躥下跳。

當人民幣匯率走入較為疲軟的通道，追逐資本貨幣市場的高收益可能成為另一個指向，曾經的樓市、股市是重要目標，就如同民間資金常常追逐高利貸，同一個道理。

到底有多少資金進入了市場，有待相關部門的公布，但資金不受控制大筆進出是個嚴重隱憂。在監管之內，資金量大也不是大問題；但如果在監管之外，風險不可預測不可控制，這種不確定性難以承受。資金固然可以推高市場，同樣也可以變臉助跌市場。

漏洞過大對誠信的外貿企業不是好事，匯率下行可以擴大出口，匯率轉臉上升風險大增，多數外貿製造企業沒有鎖定風險的手段，加劇了外貿困境。而資金對於房地產市場的影響已經比較大，因為外資樓市政策有所變動，現在是股市，到底有多大影響，相信有關部門會給出答案。

因此，談「陰謀」無濟於事，金融業最重要的是控制風險。資金的本質是逐利，多頭也罷，空頭也罷，大資金都是聯袂而動、聞腥起舞，關鍵是有沒有監管，有沒有人真正去管。監管者需要得到準確信息，可以掌控風險，而不是對數據一片懵懂，市場發生大異動之時常常為時過晚。都做事後諸葛亮，那所謂的「監管」還有什麼意義？

責任編輯:靖曄

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