美元示意圖。（圖片來源：Adobe Stock）
【看中國2025年1月16日訊】（看中國記者高芸編譯/綜合報導）近期，美國金融市場出現一個看似矛盾的現象：儘管美聯儲已實施多輪降息，但各類利率卻不斷攀升，不僅影響債券市場，還推高了房貸成本，給經濟帶來新的壓力。
最新數據顯示，10年期美國國債收益率已突破4.80％，創下2023年以來新高。這一走勢不僅令華爾街投資者感到不安，還導致美國股市各大指數從歷史高位回落。
這種利率上升趨勢已明顯蔓延至房貸市場。據美國抵押貸款銀行家協會（Mortgage Bankers Association）1月15日發布的報告顯示，截至1月10日的一週內，美國最受歡迎的住房貸款——30年期固定利率抵押貸款平均利率上漲10個基點至7.09％，創下八個月新高，這也是連續第五週上漲。
這種利率走勢的反常現象凸顯了一個關鍵矛盾：自去年9月以來，美聯儲已累計下調基準利率一個百分點，試圖為此前因抗擊通脹而推高至20年來最高水平的利率環境提供緩衝，但長期利率卻出現與政策方向相反的走勢。30年期房貸利率比去年9月美聯儲開始降息時高出近一個百分點，這無疑給已經面臨房價上漲和房源短缺的潛在購房者帶來更大壓力。
專家分析指出，出現這種現象的原因在於美聯儲的影響範圍有限。美聯儲直接控制的聯邦基金利率主要影響銀行間隔夜拆借成本，而對長期利率的影響有限。當前利率上升主要源於市場對通脹前景的擔憂和預算赤字攀升的憂慮。
據統計，去年美國預算赤字已超過1.8萬億美元，創下除新冠疫情時期外的最高記錄。市場對通脹膠著不下的擔憂，加上預算赤字持續攀升的壓力，推動了美國國債收益率飆升，進而帶動抵押貸款利率上行。
回顧歷史，市場曾在2018年末出現類似但方向相反的情況。當時美聯儲自2017年初開始持續加息，10年期國債收益率在相當長一段時間內也隨之上升。然而，在2018年底前，10年期收益率卻開始下跌，即使在美聯儲2018年12月繼續加息後仍維持下跌趨勢，準確預判了加息週期即將在對經濟造成過大壓力之前結束。
政治因素也在顯著影響市場走勢。即將入主白宮的美國總統當選人川普(特朗普)計畫延長其2017年推出的減稅政策，預計將增加數萬億美元的政府債務。此外，其提出的對進口商品徵收關稅和限制移民等政策也給經濟前景帶來不確定性。市場擔憂這些政策可能推高通脹，併進一步加劇政府債務負擔，促使投資者因額外風險而要求更高的利率回報。
美聯儲近期已顯著調整了其政策預期，將2025年的降息次數預期從四次下調至兩次。華爾街部分交易員甚至質疑2025年可能完全不會出現降息。主要原因在於市場擔心美國經濟在實現2％通脹目標方面可能停滯不前，加上新政府政策帶來的不確定性。這也促使美聯儲發出今年將放緩降息步伐的信號。
富國銀行投資研究所市場策略師加里．施洛斯伯格（Gary Schlossberg）對此表示，即使最新的核心通脹數據好於預期，但這仍不足以讓市場完全放心。「我們認為，可能需要觀察數月的通脹持續放緩趨勢，才能讓美聯儲和市場重新考慮進一步降息的可能性。」
来源:看中國
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