猛打经济预防针 柏南克用的是什么药？

根据ADP公司周三公布的就业报告显示，美国3月私 人企业的非农业就业人数增加了8000人，再一次呈现出 了就业情况的疲弱迹象。周五，美国劳工部将公布3月 全国性就业报告，预期失业率将上升至5%。 看中国网站 禁止建立鏡像網站。返回正版看中国网站。

周三的疲弱报告显示，就业基本上并没有变化，这 意味创造出的就业机会，赶不上人口的成长，角逐工作 机会的竞争情况也将加剧。 看中国网站 禁止建立鏡像網站。返回正版看中国网站。

若加上房屋市场的困境，及近几年薪资始终未涨，疲弱的就业成长也就让一般美国人对经济更加不满。

这也就是为什么近来讨论经济是否已陷入衰退的声 音，此起彼落的原因。有分析师说，现在经济衰退的可 能性已然升高，机率约达50对50。

或许经济天空并未蹋下来

Fed主席柏南克于周三在国会进行的听证会，便多少 招了一些。在对国会联合经济委员会进行的听证会中， 柏南克说，他相信经济仍在缓慢成长。但他却又指出， 因为房屋价格下跌，且就业成长疲弱，现在看来，2008 上半年，国内生产毛额(GDP)若有成长，幅度也不会太大 ，而且还可能小幅萎缩。

由于Fed先前曾坚称房屋市场下滑的情况已获控制，柏南克最新一剂的经济预防针，无可避免地引来了一阵 嘲讽。有分析师说："Fed主席柏南克是全美国最后一个 承认经济可能陷入衰退的人。他当然没有说出衰退这个 字眼，但却明白表示了经济仍有下滑的风险。"

的确，任何人都难忽略美国经济可能恶化的展望。 因为由花旗集团至瑞士UBS银行都承受着与抵押贷款担保证券减记资产的苦果，金融业的放款能力也就严重左支右绌。这让企业界更难获得贷款，因为业务规模无法扩 充，自然也就难征新员工。

此外，由于消费者已更难透过抵押房屋，获得贷款，支出因而紧绌，这使得零售商也跟着饱受压力，连带还可能使得今年的国内生产毛额(GDP)呈现负成长。

然而，正因目前经济顶多只是小幅成长，所以周三的ADP公司就业报告，其实倒也不算是坏消息。该报告 显示，员工人数低于50人的小型企业于3月新增就业人 数达5.5万人，明显高于2月的增加1.6万人。即使整体 私人企业增加的8000就业人数，也大幅高于分析师预估 的减少约4.5万人数据。

而且，其他的指标，即使并非亮丽，却至少也并不 显示情况糟透。周三Challenger公司公布的美国企业3月 裁员人数虽较去年同期增加了9%，却较2月下降了26%。 其他报告，如密西根大学消费者信心指数，供应管理协会(ISM)制造业指数，耐久财订单等，虽均属疲弱，却也 都高于预期。

情况触底了吗？

就业数据并非让经济沉沦的唯一领域，那么金融股的反弹，也当然带动了经济。

金融股于4月1日愚人节大涨后，周三仍守住了城池。周二，在Lehman Brothers (LEH-US)成功筹资40亿美 元消息的支撑下，先前遭重创的花旗与Fannie Mae (FNM-US)等银行股创下二位数的涨幅。

这波涨势显示，投资人此刻都希望"或许最坏的情 况已成过去。"即使房屋市场与制造业仍可能进一步恶化，但市场的气氛似乎已变得光明了一些。

市场上的另一种观点则是，无论经济的情况如何， 也不管银行业的财务问题是否尚未解决，3月股市的卖压已带动市场触底。因而投资人对金融股的观点已为之 一改，尤其Fed近来的行动已保证不会让上个月Bear Stearns遭挤兑的历史重演。

此外，无风险的政府公债近来在避险买盘下，价格大幅上涨，殖利率则随之剧降。相形之下，花旗集团与Washington Mutual (WM-US)高达6%的殖利率，对投资人也就充满了吸引力。

分析师说，投资人应及时反应市场内部的演变，根本无需担心世界末日是否已至。

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