猛打經濟預防針 柏南克用的是什麼藥？

根據ADP公司週三公布的就業報告顯示，美國3月私 人企業的非農業就業人數增加了8000人，再一次呈現出 了就業情況的疲弱跡象。週五，美國勞工部將公布3月 全國性就業報告，預期失業率將上升至5%。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

週三的疲弱報告顯示，就業基本上並沒有變化，這 意味創造出的就業機會，趕不上人口的成長，角逐工作 機會的競爭情況也將加劇。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

若加上房屋市場的困境，及近幾年薪資始終未漲，疲弱的就業成長也就讓一般美國人對經濟更加不滿。

這也就是為什麼近來討論經濟是否已陷入衰退的聲 音，此起彼落的原因。有分析師說，現在經濟衰退的可 能性已然升高，機率約達50對50。

或許經濟天空並未蹋下來

Fed主席柏南克於週三在國會進行的聽證會，便多少 招了一些。在對國會聯合經濟委員會進行的聽證會中， 柏南克說，他相信經濟仍在緩慢成長。但他卻又指出， 因為房屋價格下跌，且就業成長疲弱，現在看來，2008 上半年，國內生產毛額(GDP)若有成長，幅度也不會太大 ，而且還可能小幅萎縮。

由於Fed先前曾堅稱房屋市場下滑的情況已獲控制，柏南克最新一劑的經濟預防針，無可避免地引來了一陣 嘲諷。有分析師說："Fed主席柏南克是全美國最後一個 承認經濟可能陷入衰退的人。他當然沒有說出衰退這個 字眼，但卻明白表示了經濟仍有下滑的風險。"

的確，任何人都難忽略美國經濟可能惡化的展望。 因為由花旗集團至瑞士UBS銀行都承受著與抵押貸款擔保證券減記資產的苦果，金融業的放款能力也就嚴重左支右絀。這讓企業界更難獲得貸款，因為業務規模無法擴 充，自然也就難征新員工。

此外，由於消費者已更難透過抵押房屋，獲得貸款，支出因而緊絀，這使得零售商也跟著飽受壓力，連帶還可能使得今年的國內生產毛額(GDP)呈現負成長。

然而，正因目前經濟頂多隻是小幅成長，所以週三的ADP公司就業報告，其實倒也不算是壞消息。該報告 顯示，員工人數低於50人的小型企業於3月新增就業人 數達5.5萬人，明顯高於2月的增加1.6萬人。即使整體 私人企業增加的8000就業人數，也大幅高於分析師預估 的減少約4.5萬人數據。

而且，其他的指標，即使並非亮麗，卻至少也並不 顯示情況糟透。週三Challenger公司公布的美國企業3月 裁員人數雖較去年同期增加了9%，卻較2月下降了26%。 其他報告，如密西根大學消費者信心指數，供應管理協會(ISM)製造業指數，耐久財訂單等，雖均屬疲弱，卻也 都高於預期。

情況觸底了嗎？

就業數據並非讓經濟沉淪的唯一領域，那麼金融股的反彈，也當然帶動了經濟。

金融股於4月1日愚人節大漲後，週三仍守住了城池。週二，在Lehman Brothers (LEH-US)成功籌資40億美 元消息的支撐下，先前遭重創的花旗與Fannie Mae (FNM-US)等銀行股創下二位數的漲幅。

這波漲勢顯示，投資人此刻都希望"或許最壞的情 況已成過去。"即使房屋市場與製造業仍可能進一步惡化，但市場的氣氛似乎已變得光明瞭一些。

市場上的另一種觀點則是，無論經濟的情況如何， 也不管銀行業的財務問題是否尚未解決，3月股市的賣壓已帶動市場觸底。因而投資人對金融股的觀點已為之 一改，尤其Fed近來的行動已保證不會讓上個月Bear Stearns遭擠兌的歷史重演。

此外，無風險的政府公債近來在避險買盤下，價格大幅上漲，殖利率則隨之劇降。相形之下，花旗集團與Washington Mutual (WM-US)高達6%的殖利率，對投資人也就充滿了吸引力。

分析師說，投資人應及時反應市場內部的演變，根本無需擔心世界末日是否已至。

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