欧洲大崩盘!金融冰河时代来临
什么事,会让全球第二大富豪的财产归零?答案是:金融海啸。
距离第三波海啸--美国雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产不到一个月,没想到,第四波海啸再度来袭。这会儿,浪头更凶猛,并从美国扑向了欧洲!
两年前,《纽约时报》(New York Times)评论,"伦敦金融成就让纽约羞愧。"不过两年,繁华过尽,由大西洋对岸袭来的金融海啸,已扑向城内三十四万金融从业人员。
从九月二十八日开始,接连三天,欧洲连续五家银行出事,需要挹注钜资。虽然美国八千亿美元的纾困案在惊涛骇浪中通过,然而,股市不领情,十月三日当天,道琼工业指数下跌一百五十七点。"我想纾困案无法解决长期问题。"标准普尔公司首席经济学家韦斯(David Wyss)说,只要无法阻止房价下跌,经济的恶性循环就会持续。
就在同一天,美林公司位于"伦敦金融城"的分部,二、三楼的交易室繁忙异常,天花板的指数走马灯闪个不停,坐在电脑荧幕前的交易员,紧盯指数、线图、报表。
"从我进入办公室开始,电话就接不完,从早上八点进办公室开始,完全没有时间抬头,一天就结束了。"Shark说。"光光是伦敦,至少会有二万五千名的banker(银行家)会没有工作。"一名职员说,他不知道自己会不会是其中之一。
坏消息打击了所有人的信心。因为爱尔兰政府宣布,将无限额担保一般存款户的存款,英国人开始把现金转到爱尔兰,为了稳定英国金融市场的流动性,《金融时报》(Financial Times)三日才报导英国政府将存款担保由三万五千英镑,提高到五万英镑已经定案,七日就考虑紧急变成"无上限",英国媒体评论,这是个"两兆英镑的选择(the trillion questions)"。两兆英镑,约相当于英国国内生产毛额(GDP)的一˙五倍。
以欧洲为震央的信心危机,迅速蔓延全球。在英国,钢铁公司Marlin Steel Wire经理人担心,他们没有办法从银行借到钱,无法购买原料,公司无法交单,经营不下去;豪华车品牌,宾利(Bentley)的员工现在一周只工作三天;英国的房价降到十七年来新低,降幅将近二○%;而著名百货公司玛莎百货(Marks & Spencer)面对三年以来最差业绩。坏消息接二连三而来。
"全球金融危机,对英国的冲击,现在才刚刚开始。"木星资产管理公司执行长卡特(Edward Bonham-Carter)预言。他分析,金融业占英国GDP比重逾一○%,且过去十一个月,英国房价持续走跌,房市泡沫的负面影响一定会扩散到各层面。
不只英国,欧洲的状况也好不到哪里去。最新一期的《经济学人》(The Economist)就指出,"某些程度看起来,许多欧洲银行看来比他们美国的对手更脆弱。"
因为欧洲银行的高杠杆操作比美国更为严重。《经济学人》分析,华尔街的银行,每收到一美元存款,借出九十六美分。欧陆的银行每收到一欧元存款,却借出一.四欧元。现在,"他们必须从货币市场上跟投资人借来其他的钱,而这些投资人现在刚好又没有什么信心。"
高杠杆运作碰上了现在的信用紧缩成为灾难!"大部分时间人们都没有注意到信用(credit)像血液一样,流过经济体的肺。但当信用停止从市场流向银行、企业和消费者的时候,每个人都会发现。"
《经济学人》形容,现在,血液停止流动了。许多银行即使每天到公开市场请求别人给他们一条生路,却还是坐拥无法变卖的资产。而且信用紧缩的状况最终会扩散到一般企业面,影响整个经济。
此外,欧洲政策研究中心(Centre for European Policy Studies)主任丹尼尔.葛罗斯(Daniel Gros)更分析,美国第一大保险公司--美国国际金融集团(AIG)过去为许多欧洲银行提供高达三千亿美元的信用保险,如今AIG流动资金不足,恐危急这些欧洲银行的资金调度,可能进一步动摇市场信心。
葛罗斯分析,欧洲前十二大的金融机构财务杠杆比美国更高,欧洲面对的风险因此也更大。譬如德国最大的德意志银行(Deutsche Bank),其财务杠杆操作达五十倍(手上只有一元却做五十元生意),该银行如今负债达两兆欧元,占德国GDP的八成。
因此,欧洲银行的关键问题,"不只是大到不能倒,同时也大到无法救(not only too big to fail but also too big to be saved)。"葛罗斯预言。 伦敦桥下的泰晤士河水,在凄风苦雨中变成黄色泥流。一六九八年,在它北岸的伦敦金融城,就开始进行股票交易,三百年后,这个城市正奋力对抗这百年来最大的金融海啸。
然而,尽管海啸肆虐,我们仍然要勉力当个幸存者。"这时候,一定有很多人会犯错,"当别人犯错,就是你的机会,台湾大学国企系教授汤明哲说。
的确,在断垣残瓦之中,仍然有一批谨慎寻找金蛋的猎人,他们不轻易出手,一出手就势在必得。譬如,股神巴菲特逢低入股高盛、奇异;再譬如,日本野村控股收购雷曼兄弟在亚太、欧洲、中东业务;三菱UFJ金融集团收购摩根士丹利股权等。
就像电影"明天过后",当冰山撞上南极洲的冰棚,引发连锁效应,冰雹重击东京,飓风席卷夏威夷,印度飘雪,在这场全球风暴中,你选择放弃,在电梯中等死;还是盲目从众,行走冰雪中冻死;或者,像主角杰克一样,冷静的保留实力,奋力求生?
明天过后,是你的机会?还是威胁?或许,英国文豪莎士比亚这句话,值得你深思:"黑夜无论怎样悠长,白昼总会到来。"
来源:商业周刊
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