为什么汇率6.4将是决定中国经济的拐点(图)

2015-08-16 02:12 作者: 萧三刀

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人民币/美元五年汇率走势图(YAHOO FINANCE)

【看中国2015年08月16日讯】毫无疑问,近日的人民币汇率直降三千点是央行的主动操作所为。

原因有三,一是7月份的宏观经济数据已经对外出口贸易数据不理想,热钱外流规模惊人,二是美国经济坚挺,美元一路上涨,导致热钱源源不断回流美国,而人民币虽然有心随明月,但是国内经济一坨屎,不能支持人民币随着美元上升。三是大选将近,人民币汇率很有可能被美国人拿来说事,因为汇率超过5%就会被定义为汇率操作,现在央行只是降了3%,所以还谈不上操纵——至少不容易被美国人抓住痛脚。

七月份的热钱外流规模究竟有多大?三刀以为应该是贸易顺差的总额加上人民币的外汇储备。七月份的贸易顺差从海关拿到的数据是1.87万亿元人民币,姑且认为数据没有水分,然后七月份从人民银行得到的数据外汇储备总规模为3.65万亿美元,虽然比起上月看起来只是少了425亿美元,但是加上贸易顺差的1.87万亿元,粗略估计下7月份的热钱流出规模应该在3000亿美元左右。

由于人民币的发行完全是个黑盒子,人民币的定价,表面上看起来好像是和美元挂钩,但是本质上完全没有任何一条法律法规规定必须如此操作。简单来说,人民币是由央行发行的一种对内是完全无抵押的废纸货币,虽然目前还是以国家信用为基础,但是随着m2的飞速增加,通货膨胀越来越高,人民币的信用价值也就越来越低了。对外,则是以外汇储备做担保的一种货币。

也即人民币实际上两套内在的机制在完成价格机制,在涉及到对外贸易的时候,以外汇储备做信用担保,在外资投资和进出口贸易以及涉及到外汇兑换的时候,发挥作用;另一套机制就是对内无限印钞票,也即当热钱退出国内,抛掉人民币的时候,不会收回人民币,而是继续任其在市场贬值。这样的结果就是当热钱流入中国的时候,央行乘机印钞票,所谓对冲,但是热钱流出的时候,央行继续延续惯性印钞票的时候,实际的货币通货膨胀速度和生成资料成本上涨速度将会加速进行。

因为目前中国没有类似德国联邦银行或者美联储那样完全独立于政治不受政府控制的监督货币发行的机构,都是既当裁判又当运动员,而且缺乏监督,不可避免的就导致货币政策受政治所主导,而目前领导层应对国内经济危机的最主要的办法就是印钱,通过人民币的主动注水,来让全体国民承担经济改革失败和地方债务危机。

那归结到汇率,为什么6.4,而不是6.0,6.1,6.2,6.3,6.5或者其它,有心者可以将近五年的汇率练成一条线来看,就会发现每到汇率接近6.4的时候,就会出现斜率突变,当人民币升值的时候,超过6.4的时候速率会变慢,而当人民币贬值的时候,也是在6.4的时候会盘旋一段时间,就相当于基于6.4做一个阻尼震荡。

根本原因就在于前文所说的热钱套利规模,在人民币对美元1:8.3的时代,到人民币对没有1:6.4的时代,刚好相当于当年日本房地产泡沫危机时,日元对美元的汇率的峰值和谷值。

可以确定的是,本次人民币的大跌是由央行主动触发的一次行为,目的在于避免被美国将中国列为汇率操纵国,至于能否阻止热钱外流,其实根本上阻止不了。而能引导热钱合理滞留的主要原因,是国内经济环境是否健康,是否能够投资获利。

但是由于整个国内经济完全步日本人当年后尘,甚至过之而无不及,高房价统治整个大江南北。在热钱流入的时代,完全可以通过通货膨胀来抵消,但是在热钱流出的当下,房地产崩盘的可能性将会越来越高,如果人民币在美国重压之下,不得不大幅贬值直到8.0之后,则整个中国的经济就将完全崩溃。

(文章仅代表作者个人立场和观点)

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