摩根大通:年內首次加息將出現在一季度
本週四(1月20日)將公布去年12月以及四季度關鍵經濟數據,這些數據將直接影響今年一季度的宏觀經濟政策。
上週五,央行宣布1月20日起,上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是2011年央行首次調整存款準備金率。昨日,摩根大通發布報告分析指出,此舉表明央行正在採取進一步措施收緊多餘流動性、遏制新增貸款增長、防止總體經濟過熱的風險。
摩根大通預計,今年2011年中央還將兩次上調存款準備金率;三次利率上調,其中下一次將發生在第一季度;以及進一步提高人民幣匯率,以應對通貨膨脹壓力和正在回暖的國內需求。
分析:央行急於遏制通脹預期
摩根大通認為,本次上調存款準備金率以及2010年六次上調的幅度均為50個基點,表明央行正在採取進一步措施收緊多餘流動性、遏制新增貸款增長、防止總體經濟過熱的風險。
與公開市場操作相比,上調存款準備金率具有成本低、影響力大的特點。
此次上調發生在去年12月基準利率上調25個基點之後,摩根大通認為,此舉意味著央行急於遏制通脹預期,並於今年一月即採取措施防止信貸猛增。此次調整並不意外,因為此前曾有報導指出,1月份第一週的新增貸款金額已經達到5000億人民幣。
物價:今年平均CPI將保持在4.3%
摩根大通報告預計,去年12月的CPI增幅為溫和的4.4%(而11月CPI為5.1%)。報告指出,增速的放緩在很大程度上應歸功於基數效應。儘管12月份CPI增速出現短暫減緩跡象,通脹仍有可能在2011年上半年再次攀升,並在2011年中期達到高峰。
考慮到食品價格增長、逐步擴大的工資增長以及資源和能源價格放開的潛在影響,摩根大通預測,2011年平均CPI將保持在4.3%,略高於政府目標的4%。
政策:今年還將兩次上調存款準備金率
在宏觀政策方面,摩根大通預計,央行有可能繼續通過對資本流動的嚴格控制、提高存款準備金率以及減少信貸供應以收緊多餘流動性。
報告預計,未來幾個季度央行將繼續採取措施使貨幣政策回歸正常化,包括在2011年完成另外兩次存款準備金率上調;三次利率上調,其中下一次將發生在第一季度;進一步提高人民幣匯率,預計到年底美元兌人民幣匯率將達到6.3,以應對通貨膨脹壓力和正在回暖的國內需求。
摩根大通分析認為,這些政策調整有可能發生在今年前幾個月內,因為今年初的總體通脹風險仍居高不下,為控制通脹,中央可能在今年初提高人民幣匯率,以應對輸入型通脹壓力。
来源:華西都市報
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