美股未入熊市 A股無殺跌動力

作者：皮海洲發表：2011-08-21 15:50

8月18日，全球股市都沒有讓投資者「發一發」，尤其是歐美股市甚至出現了暴跌走勢。其中美國道瓊斯指數下跌419.40點，跌幅3.68%；納斯達克指數下跌5.22%；標準普爾指數的跌幅為4.46%。不少投資者心中充滿了擔憂：美股是不是已經進入了熊市？

之所以有此擔憂，是因為投資者更關心國內A股走勢的緣故。美股是全球股市的方向標，一旦美股進入熊市，那麼全球股市也將跟隨著美股進入熊市。尤其是A股市場，雖然可以拒絕美股上漲的腳步，但美股下跌時，A股常常「陪跌」。例如面對隔夜美股交易的大幅下挫，8月19日的A股「很有禮貌」地低開40餘點，全天上證指數下跌25點，跌幅0.98%。因此，一旦美股進入熊市，A股難免會受牽連。所以，美股的走勢常常令A股市場的投資者關注。

目前的美國股市大有黑雲壓城之勢。非常重要的一點是，市場對美國經濟增長缺少信心。繼標普降低美國主權信用評級之後，8月17日，標普又下調了美國未來3年經濟增速預期，今年全年增速降至1.7%，並預期美聯儲今年稍晚些時候推出新一輪量化寬鬆貨幣政策。與此同時，紐約聯儲主席達德利也在週四稱，上半年美國經濟的增長「明顯慢於預期」，這促使他降低對經濟復甦的預期。正是由於對美國經濟缺少信心，8月份彭博網美國消費者信心指數環比由-22點下跌至-34點，創下2009年3月以來最低水平。

當然，美國股市所面臨的問題不只是信心問題，還有實實在在的不樂觀數據。如美國勞工部宣布，在截至8月13日的一週中，首次申領失業救濟人數為40.8萬，環比增幅高於預期，重新突破40萬關口。這表明8月美國的就業雖然保持基本穩定，但增長不夠強勁，不足以推動失業率下降。此外，加上歐美經濟之間千絲萬縷的聯繫，歐洲債務危機也有向美國浸透的危險。

但儘管如此，以此判斷美國股市迎來熊市未免草率。雖然美國經濟上半年增長緩慢，但進入三季度之後的形勢明顯好於上半年，近來的零售額和工業產出報告都表明，進入三季度後美國經濟還是顯露出了一些加速增長勢頭，這一點也是標普認同的，只是美國經濟增長速度還低於標普的預期罷了。尤其重要的是，面對目前的美國經濟形勢，歐巴馬政府目前手上有牌可出，而不像2008年的金融危機，給美國政府一個措手不及。可以說，美國目前的經濟形勢顯然比2008年要好很多。這也是美國政府最近始終強調美國經濟目前並沒有「二次探底」風險的原因。

而且，從美股目前的走勢來看，其最近的下跌也有合理之處。本輪暴跌前，道瓊斯指數已反彈到了2007年大牛市高點的8成，這顯然是低速增長的美國經濟所難以支撐的，所以目前的回調存在一定的合理性。並且，道瓊斯指數本輪從12876點下跌到10881.6點，跌幅為15%左右，調整幅度也很正常，並沒有達到20%跌幅這一美國股市的牛熊分界線。

尤其需要引起重視的是，中國股市並不支持熊市，這對美國股市構成一個支撐。

来源:京華時報

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