葉檀:資金勝利大逃亡 利率監管已失效
最新的金融市場顯示,僵化的管制已經失效,整體金融處於失控狀態。
首先,金融脫媒,越來越多的資金進入無法監管灰色地帶。
社會融資總量變化不大,銀行存款與貸款下降。9月以來,存款加速流出銀行體系。前15日,工行、農行、中行、建行四大國有商業銀行存款較8月末減少4200億元左右,出現罕見天量負增長。存款缺口嚴重影響貸款,同期四大銀行貸款增量僅870億元左右。這是繼股民用腳股票之後,儲戶對於銀行非市場化的利率再次用腳投票,他們轉而追求更高收益率的貸款品種。
金融脫媒現象並非始於今日,儲戶早已對負利率的剝削體制不滿。根據中金研究部王松柏等人的文章,2003年社會融資總量出現超常規增長,而2009年至今均出現超常規增長,人們通過信託、以及民間拆借渠道,尋求市場對接與直接定價。
具體而言,表內銀行貸款佔比也一直處於下降通道之中,從2002年的佔社會融資總量95.7%下降到2010年的58.5%,而商業銀行的表外資產,如委託貸款、承兌匯票等,不斷增長。商業銀行表外融資從2002年佔社會融資總量-2.6%上升到26.9%。
企業之間被嚴厲禁止的直接拆借這一現象引起全球主流財經媒體的關注。據估計,中國金融機構表外的影子市場每年的資金流量可能已達2萬億人民幣之多,相當於中國國內生產總值(GDP)的5%左右。
其次,利率管制失效。
目前,存貸款利率的管制已經基本宣告失敗。嚴格限制的存款利率引發儲戶資金大逃亡,深受存款壓力之苦的銀行紛紛通過短期理財產品等變相提高存款利率。一個月之內銀行短期理財產品均高達5%左右,筆者所見招商銀行一款節節高升短期澳元理財產品預期收益率高達7%。理財產品數量幾何級數上升,直接拆毀了存款利率的管制籓籬。銀行無法選擇,或者變相提高存款利率,或者坐視存款勝利大逃亡。
貸款利率管制失敗。高風險的高利貸在全國範圍內氾濫,顯示利率從嚴厲管制走向完全無序。
以企業委託貸款為例,由於企業之間直接拆借資金是被嚴格禁止,但通過銀行向指定借款人發放委託貸款。貸款利率由委託方決定。銀行則充當中介人的角色,收取委託貸款手續費,但不承擔任何信貸風險。上述委託貸款的利率最高達到24.5%,相當於1年期基準貸款利率的近四倍。央行數據顯示,儘管上半年金融機構新增人民幣貸款4.17萬億元,同比減少10%,但同期新增委託貸款7028億元,同比增長一倍以上。
目前的資金泡沫氾濫到了以錢生錢的地步,明知這是無法填上黑洞的龐氏騙局,依然有無數人赴湯蹈火,就是為了追求殺人越貨都無法實現的高利潤。
從貨幣緊縮尤其是房地產貸款緊縮以來,房地產信託興旺發達,信託公司進入最好的幸福時光。好時光可能已經到頭。9月22號。媒體報導房地產開發企業綠城集團被銀監會要求清查信託融資,據信該公司信託量與融資成本可能超過其支付能力。據統計,2011年截至6月綠城的信託融資計畫已超過百億元。雖然綠城否認,但一些人士認為項目公司的融資包括在內,數量不會僅止於33億元。據綠城2011年半年報所示,截至2011年6月30日,綠城集團現有現金及銀行存款97.46億元,總借貸約350億元,淨資產負債率高達163.2%,較去年年末有所上升。
如果銀監會以綠城信託為突破口,則中國房地產信託的一筆爛帳可能將很快浮出水面,這是對於失去控制的融資渠道的沈重打擊,對銀監會的沈重打擊則是,即使抑制信託,其他灰色的融資渠道依然會層出不窮,突破利率管制已呈星火燎原之勢,局部管制的結果是,按下葫蘆浮起瓢。
最後,所有合法、不合法的金融機構,都在突破利率管制,千軍萬馬進入高利率市場。商業銀行通過短期理財產品、表外資產等暗度陳倉,許多擔保公司、小額貸款公司索性匯聚到高利率的洪流之中,火中取栗。
遍地開花注定無法監管,監管之下利率管制徒有其表,中國的金融、利率管制必須動大手術,徹底實行市場化改革,才能根除週期性的高利貸、合法金融機構低效配置兩大頑疾。
来源:每日經濟新聞
短网址: 版權所有,任何形式轉載需本站授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。
【誠徵榮譽會員】溪流能夠匯成大海,小善可以成就大愛。我們向全球華人誠意徵集萬名榮譽會員:每位榮譽會員每年只需支付一份訂閱費用,成為《看中國》網站的榮譽會員,就可以助力我們突破審查與封鎖,向至少10000位中國大陸同胞奉上獨立真實的關鍵資訊, 在危難時刻向他們發出預警,救他們於大瘟疫與其它社會危難之中。
看完這篇文章您覺得
- 【宋紫鳳專欄】從潘美到潘仁美 是藝術加工還是神來之筆(組圖)
- 江曾一政策藏汙納垢 老虎前仆後繼終南捷徑(組圖)
- 中國經濟舊模式大潰敗 注定一個時代已經結束(圖)
- 【貫明專欄】臺灣最美的海灣 人間仙境七星潭(視頻)
- 水果皇后——草莓(組圖)
- 戰火無情 造化弄人 那一代人的離合滄桑(組圖)
- 溫州高鐵追尾善後細節曝光 恐怖無語(圖)
- 這位美女火了 「首長隨行」是神馬職務(圖)
- 揭開毛澤東好色和階級鬥爭掌權的內幕
- 看美國公務員是怎麼花錢的(組圖)
- 什麼樣的男人才是好男人(圖)
- 爆江死訊後 20年來宋祖英首次當配角(組圖)
- 「上海地下,存在一個隱蔽的城市」
- 毛新宇沒有錯 人傻有錯嗎?(圖)
- 中共肺炎(又称武漢肺炎)
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 台鐵
- 拜登
- 川普
- 特朗普
- 國安法
- 貿易戰
- 習近平
- 華為
- 三峽大壩
- 新疆棉
- 長江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版國安法
- 漢光演習
- 國民黨
- 退黨
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 閻麗夢
- 金正恩
- 王岐山
- 賴清德
- 孟晚舟
- 關稅
- 邊境牆
- 彭斯
- 美國
- 貿易談判
- 劉鶴
- 王滬寧
- 江澤民
- 崔永元
- 中南海
- 內幕
- 中共
- 反送中
- 貪官
- 情婦
- 腐敗
- 反腐
- 打虎
- 官場
- 看中國
- 一國兩制
- 法廣
- 社交媒體
- 往事微痕
- 出賣國土
- FB
- 六四
- 朝鮮
- 加拿大
- 脫歐
- 央行
- 債務
- 槓桿
- 美元
- 貨幣
- 人民幣
- 歐元
- 日元
- 港幣
- 房地產
- 樓市
- 財政
- 財富
- 中產
- 海參崴
- 台灣
- 蔡英文
- 北京
- 劉強東
- 大媽
- 房價
- 疫苗
- 非洲豬瘟
- 大陸
- P2P
- 霧霾
- 基因編輯
- 防火牆
- 維權
- 709律師
- 上訪
- 法輪功
- 網絡審查
- 活摘器官
- 江東六十四屯
- 唐努烏梁海
- 長白山
- 白龍尾島
- 江心坡
- SARS
- 新疆勞改營
- 言論自由
- 女主播
- 央視
- 華人
- 移民
- 華人
- 留學
- 海關
- 遣返
- 簽證
- 回國
- 入籍
- 綠卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民國
- 桂軍
- 抗戰
- 孫中山
- 蔣介石
- 宋美齡
- 鄧小平
- 林彪
- 劉奇
- 中共
- 皇帝
- 諸葛亮
- 易經
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手機
- 預言
- 奇聞
- UFO
- 外星人
- 壽命
- 文革
- 養生
- 紫鳳
- 貫明
- 李道真
- 軼飛
- 李雲飛
- 雲中君
- 辛思
- 夏聞
- 時代漫談
- 滄海
- 東方縱橫
- 唐柏橋
- 王尚一
- 江楓
- 黃清
- 李唐風
- 園丁
- 今濤拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中經研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 馬新宇
- 馬來啟
- 紫君
- 秦山
- 陳破空
- 戴東尼
- 曹長青
- 邢仁濤
- 瑜正
- 簡易
- 肖川
- 伍凡
- 顧言
- 歸瑜
- 乙欣
- 陳泱潮
- 徐沛
- 船難奇聞:死者魂附於家人訴說輪船失事(圖)
- 腐敗新路?中国最高法院實施新规解析(圖)
- 6種「貪吃」高風險致癌 你還在吃嗎?(組圖)
- 【宋紫鳳專欄】從潘美到潘仁美 是藝術加工還是神來之筆(組圖)
- 這「調味料」讓中國人死亡率居全球第一(組圖)