中國外貿順差爆跌是什麼信號?(圖)

2021-06-14 10:33 作者: 財經冷眼

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【看中國2021年6月14日訊】最近,美國的兩個經濟數據讓全球高度緊張。

一個就是在上週公布的非農就業數據,這個數據對應著美聯儲的就業目標。6月4日公布的就業數據顯示,美國5月非農就業人口增加55.9萬人,較預期低9萬人。說明就算這麼大幅度的刺激,美國的就業情況還是不理想,而且是連續兩個月不理想,對應的就是美國經濟增長乏力,可以說對應滯脹這個詞中的滯,就是停滯。本來這個數據出來,對股市是利空的。但是,市場將此解讀為美聯儲會推遲縮表加息的時間,反而成了利好,美國股市又大幅度反彈了一波。

另外一個非常重要的數據就是上週四美國公布的消費者物價指數CPI。4月份的時候,美國的CP1同比上漲4.2%,為2008年以來的最快漲幅。而美國5月的CPI同比增長5%,這是自2008年8月以來的最高水平,不僅超出了預期,也引起了市場的不安。核心CPI(剔除了波動較大的食品和能源數據)同比上漲3.8%,也高於預期,大大超過了美聯儲2%的目標。

美國參議員向大家展示國內商品大幅上漲的最新通脹實情
美國參議員向大家展示國內商品大幅上漲的最新通脹實情(圖片來源:Getty Images)

就業和通脹,是美聯儲政策的兩大目標。正常狀況應該是通脹在就業之前,但是現在美聯儲將就業放在了通脹之前。即便如此,目前美國以及全球正在燃燒的通脹,已經成了美聯儲非常頭疼的問題。

大家看看從原材料,大宗商品、糧食、木材以及二手車、房租、晶元、石油,還有很多日用品、蔬菜,基本都是在大幅度漲價,萬物暴漲。之前的20年,中國一直以人民幣貶值,為美國輸出廉價的工業品,壓低了美國的通脹。以至於美國幾輪放水,物價也沒有漲多少。而現在中國為了控制自己的通脹,無暇西顧,硬性採取人民幣升值策略,讓美國的通脹越來越高,將通脹拒之於國門之外。但是這樣,也有很大的副作用,就是中國外貿這駕馬車開始受到很大的衝擊。

中國海關總署公布5月進出口數據,貿易順差大跌約三成,各項數據都低於市場預期。5月貿易順差為2960億元,同比減少32.1%。進出口總值為3.14萬億元,同比增長26.9%,環比下降0.4%;出口為1.72萬億元,同比增長18.1%,環比增長0.2%。出口的增速開始放緩,進出口總額出現下降,順差大幅下降32%,可以說這都是非常不好的信號。

中國外貿出現這種狀況有三個原因:一個就是人民幣升值,很多外貿工廠接的訂單都是半年前的,半年來人民幣大幅升值,現在生產得越多,出口越多,虧損得越多。加上生產供應鏈終端,海運成本上升,虧損更嚴重。這是中國出口增速放緩的主要原因。第二個原因就是大宗商品價格上漲,很多企業沒有庫存,無法承受上游漲價的衝擊,出口沒有利潤。最後一個原因可能就是廣東的疫情,打擊了中國的外貿行業。

再來回看美國。儘管美聯儲一直說通脹是生產和需求的錯配,通脹是暫時的,但從目前的情況來看,美國的通脹可能會持續上升,美國的前財政部長以及很多專家都認為美國進入了1970年代的滯脹時代。而近期德意志銀行的經濟學家也批評美聯儲大放水點燃全球通脹,將全球放在火上烤。

最近,美聯儲開始拋售當初購買的公司債了,儘管只有100多億美元,但是可以看做是美聯儲退出寬鬆的一個信號。

現在市場上的錢太多,很多沒有進入生產端,反而沉澱在金融系統空轉,推高資產價格,推動物價上漲最近,美聯儲的逆回購爆表了。上週二,美聯儲接近4500億美元的逆回購操作,已經連續兩週維持在20年來第二高的水平,歷史第一高是2015年12月31日的4746億。所以美聯儲的逆回購爆表了,必須要收縮市場上的流動性。

跟國內逆回購剛好相反,美國的逆回購是央行出售債券,收回流動性,是一個妥妥的大規模收水動作。 

那麼在央行收水的情況下,美國短期利率依然快速走低,這已經很明確的說明,本輪寬鬆後期積壓在市場的現金該有多凶悍。氾濫的鈔票已經是比疫情更加難纏的災難!

可以說,現在是美聯儲一個肩膀扛著整個國家的命運,甚至是全球的命運。

現在這個節骨眼上,美聯儲在通脹和失業率中,只能保一頭,要保失業率,那通脹和寬鬆就不能停;不保失業率,復甦就是遙遙無期的事。而現在看來,不管是通脹還是就業,美聯儲都沒有保住。

我們接下來需要擔心的是,要麼通脹繼續肆虐,要麼被迫緊縮擠爆世界資產泡沫,其中任何一個對普通人都不是好消息。

責任編輯:宇真

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