【看中國2023年4月19日訊】（看中國記者梁路思、李淨瑤採訪報導）根據商业内幕（Business Insider）報導，美元指數2022年第四季大跌近8%，創下12年以來最大單季跌幅。2022年1至9月美元指數曾大漲逾17%，因爲被聯準會（Fed）快速升息帶動。亞洲外匯長Dominic Schnider預測，2023年美元可能繼續貶值，因為Fed快要結束升息、CPI數據也正在朝正確方向邁進。《看中國》就此訪問了經濟學家、財經專欄作家羅家聰博士。
美元走弱 買或賣美元？
記者提問，美元走弱，美國加息周期是不是接近尾聲，投資者這個時候是不是要抛美元，然後買美元？
羅家聰分析，「早段時間可以這麽說，市場是炒作這個的。真的覺得通脹開始下跌，聯儲局應該收手了，加上銀行危機。但是最近銀行危機被平息了，數據好像不是太差，好像又要繼續加息了。」
「通脹整體是跌的，是不是真跌也不清楚。如果不是要跌的話，5%、6%通脹，那美國也很難只是加一個四分之一就算了，它可能會增多。所以，最近你看到美元好像又上了一點，美息也上了一點。你看美匯指數，你看10年息，其實大概這些位，支持是挺強的，似乎不太容易再升一點。
畢竟現在說的美元息，政策利率都在説加到5厘，10年跌到3厘多2厘。長短倒掛，倒掛得這麽厲害，其實歷史上是少見的。可能是其中一邊出錯了。可能是聯儲局加錯息，現在根本不應該，應該是儘快倒減，但又沒有爆煲，所以他就沒減。如果不是這樣的話，變成10年甚至2年的那些息，可能追上少一點。」
「我想現在主要是膠著的狀態，沒必要去看10年期息或單邊看美匯指數。你現在説的通脹見頂，加息周期結束然後再減息，這個不僅限於美國，其他國家也一樣。歐洲、加拿大已經停手了，接著英國可能會停。大家差不多停下了，要回頭。我就看不出爲什麽只有美金會跌。其它的貨幣也會面臨產不多的命運，息口到頂，大家也會恢復。所以現在是先炒美國，所以美金的息是會先看淡了，接著那個匯率也會看淡。到了其它的也看淡後，美金、息或匯率都會升回去，現在就發生這種情況了。你見到美匯率跌到100，那些10年期息跌到3厘或4厘，不是落太多，能站穩再升回去。」
資金流動出問題 對銀行衝擊多大？
記者提問，資金流動可能出現了問題，這個對銀行或金本位有什麽衝擊？
羅家聰分析，「現在不會怎麽衝擊。我剛剛說的那個套等的機制不是十分理想，不是很有效率。很有效率的套等，港美息差是零的，港幣價格應該在7.8。問題是現在不是套到那裏，但這不是很大問題，只是套等部分做得不好。
但如果出現流動性問題，當然會爆煲。爆煲的話，美國會減息。香港這裏，港幣息比美元息還要低的話，其實流動性就更加好。現在當然不是流動性問題，美國也是這樣。問題是一直加息加得很厲害，在銀行或企業層面，對營商方面的能力都會有問題。這麽高的息，還有什麽生意可以做？沒生意做，大家就很難賺錢，這是個全球化的問題。」
「所以你看到外圍有銀行體系的問題，甚至外面很大的、國際的説法都是說，銀行會不會出現系統性資不抵債的問題。當然不是每間銀行都有問題，但普遍上銀行面對的風險都是較高的。因爲長的那邊息那麽短，短的那邊息又那麽高，這是香港會面對的問題，因爲掛了美金，變成香港的U曲綫跟美國的一樣，都是倒挂的。銀行的營商能力有問題的話，企業也會一樣，如果是面對動輒5、7厘，一個借貸成本，其實很難在這種情況下做好生意。
大家都面臨營商困難的情況下，最終可能很多問題會冒出來。其實很多人都知道這種情況，但又能做些什麽？在這個位置做壓力測試，沒有事情時做壓力測試，其實是多餘的。當真的有事時，壓力會四方八面湧來，不是開玩笑的，真的會出現一些問題。也未必是你能想象得到的問題。
很多時候，銀行做的壓力測試，只是測試流動性而已。流動性沒問題，不等於資產質素優良，不等於問題產生時，資融債可以應付得來。其實銀行的流動性要求不是很高，佔比大約一、兩成。到了如今，像之前兩家出事的銀行，流動性突然消失了幾成，整件事可以翻轉的很快。」
「資產質素也一樣。你現在看好像沒問題，但突然間如果資產市場，你可能手握著某些東西，例如早前有些銀行，手握著AT1債券，一出事的時候，整個市場垮了。那麽那個流動性可以一夜之間變成大問題。
當然一般來説，銀行手握著外國債，打平的話就沒事，但總是有一些東西可能會出問題。那麽你有些資產有問題，有些負債有問題，你在當中不乏一成多的流動性，我當你符合了全部要求，BASEL III全部符合了，突然一個波浪蓋過來，也不敢保證哪家銀行不會出問題。現在能做的已經都做了，但如果有什麽意外的話，其實沒人敢保證情況會如何。」
来源:看中國
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