退烧的中国投资热
这一波对中国的投资热,在二○○二年达到高峰,当年中国首次成为全球吸引外资最多的地方。二○○三年上半年,中国的FDI(外国人直接投资)还在继续成长。但是在二○○三下半年,FDI连续五个月下滑,其中的七月、八月、九月、十月,和二○○二年同期相比,分别减少了18.8%、28.3%、28.8%、36%。
造成这个现象的直接原因,当然是SARS让很多外商却步,也开始警觉到必须分散风险,不能把鸡蛋全放在中国这个篮子里。但除了SARS之外,还有其他因素也在起作用:首先,二○○二年的投资热有很大一部份是受到中国加入WTO的影响,这个影响已近尾声。其次,电子业转移到中国的情形,已经接近极限了。第三,中国的房地产热,已经降温。第四,台湾在过去四年展开经济转型,要出走的,差不多都出走了,而留下来的,也已经有了不再依靠低廉劳动成本的竞争力,这使得台湾对中国的投资热逐渐退烧。除此之外,美国及日本都从不景气中复苏,也使很多投资转向回到美日。
另一方面,不少人开始担心,对中国的这一波投资热会不会已经造成泡沫。举例而言,外国这几年对中国汽车业的投资激增,但是中国市场能不能消化新增的庞大产能,是个问题。到时如果像美国的网路经济泡沫一样,大家发现赚不到钱,忽然一齐收手,就会造成不小的影响。
从中长期来看,一九九七年亚洲金融风暴对东南亚国家造成重创,让许多投资转向中国。十年前,东南亚国家的FDI与中国的FDI的比例是七比三,现在变成二比八。但是现在泰国、越南这些国家都已经恢复竞争力,开始大量吸引外资,最近许多台商的投资都已转向泰国与越南。此外,印度、斯里兰卡这些南亚国家的人力素质及工资条件并不输给中国,在吸引外资上面,与中国的竞争也相当激烈。
这些趋势对于中国的启示相当明显。短期而言,激增的大量外资,如果没有实际的经济效益支撑,的确有泡沫被戳破的危险,届时很难说中国与东南亚国家的FDI比例不会再次翻转。中长期而言,中国必须强化基础设施、改善法规制度、增进政府透明度,特别是必须能够解决令人诟病的“人治”与“诚信”问题,才能与东南亚与南亚国家竞争。否则廿年后亚洲崛起的,到底是中国、印度、还是越南,还很难讲。
台湾大纪元时报
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