美国通货紧缩问题仍严重
美国3月PPI下降1.2%,一反1月与2月上升趋势,较去年同期下降3.5%,创1950年以来最大年度降幅。与去年情况完全迥异,去年7月PPI年率上升达9.9%。
3月PPI下降,一如8月至12月连续五个月下降走势,原因均出自能源价格下跌。扣除食品与能源后,3月核心PPI为持平。3月能源价格下跌5.5%,食品价格下跌 0.7%。
若顺着食物链往上,则发觉3月半成品价格下降1.5%,为连续第八个月下降。
3月半成品价格较去年同期下降8.9%,与去年7月上升17.0%相较,也形成了戏剧性的反转走势。
进一步看原料价格--主要为商品。3月原料价格亦下降,但降幅较近来缩小许多。
3月原料价格下降0.3%,为连续第八个月下降,但较2月4.5%的降幅已减缓许多。
原料商品价格变动的年率,最为戏剧化。3月为 -39.0%,而7月则为+49.0%。
但近来许多商品价格已开始反弹。这显示原料价格 的下跌走势可能已近结束。其中最重要的一项商品为铜,目前每磅突破2.10美元,而几个月前犹低于1.50美元 。
该消息不仅对铜矿场属利多,对世界经济亦属利多。铜往往被视为是经济中的博士金属,因为它几乎用于每一种最终得使用电的东西。
明日,美国将公布消费者物价指数(CPI),届时将可得知是否亦如PPI般,显示通货紧缩重返。
价格下跌听起来似乎是件好事,其实不然。价格下 跌使得债务人压力增加,因而提高了违约的可能性。继而,对像银行这类的债权人亦属不利。
价格下跌,使得债务人遭受损失,因为他们必须以更值钱的美元偿还债务,实质利率因而上升。由于美国短期利率已接近零水平,此时利率已难进一步走低。
总之,尽管Fed挹注了大笔资金进入经济体系,但是目前看来,通货紧缩的问题,较通货膨胀要严重得多。未来通货膨胀或许会成为问题,但可能要等到经济复苏,并快速成长之后。
至少在2010年底或2011年,投资人并无需担忧通货膨胀。
来源:钜亨网
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