A股莫说牛市 连牛粪都不是
“债务和买单会成为今年经济的关键词。”日前,著名财经评论人士叶檀应邀来西安进行演讲并接受了记者的采访。在她看来,就宏观经济而言,中国面临汇率和成本上升两大风险,而对于资本市场来说,扩容“如同脏衣服总也洗不干净”,由此她也提醒大家:“目前A股莫说牛市,连牛粪都不是。”
“只要全球经济依然不好,那么人民币的升值就不会停止”
“欧洲峰会刚刚通过了一致协议,由于稳定基金的提高,到明年为止,欧洲不会再有违约的风险。那么欧债危机是否就缓解了呢?”叶檀侃侃而谈,“事实上,欧洲的银行已经快被淹死了。”
那么此种情况对中国又有何影响?叶檀的观点是:“如果全球实体经济不好,那么中国的压力必将越来越大。具体地说,一是汇率风险;二是成本上升的风险。”只要全球经济依然不好,美国制造业依然状况不佳,那么人民币的升值就不会停止,“事实上,当年美国对日本就是这么干的。”再有一个就是成本的上升,“现在在珠三角有一句话,那就是”接单是找死,不接单是等死“,因为对很多小企业主来说,也许用不了一个月就会发现,原材料价格上涨了。”
“我们的债务也是非常急迫的”
“当然,中国也有债务,我们的债务不会崩盘,毕竟我们有着78万亿的存款,有着3万多亿美元的外汇储备。”叶檀的话像是给大家打气,“如果跟欧洲比,中国的实体经济和资本市场其实都还不错。”
不过叶檀话题一转:“但幸福只是比出来的,今年3月份以来,我们的两大消费品出现了下降,一个是房地产,一个是汽车,最近钢材价格每吨下降了500元。可以说,我们的债务也是非常急迫的。”
叶檀用现在IPO扩容举例:“现在很多企业,一旦说要急着上市,或者原先在H股上市现在要回归A股,或者原先在A股上市现在要去H股上市等等,可以说80%都是因为缺钱。”机械行业是这两年发展势头非常迅猛的行业,但在叶檀看来,这个行业当中的几个龙头企业,徐工机械的现金流是负的,三一重工现金流净额仅为2.51亿元,可以说机械行业的现状也反映了整个经济的一个情况。
“未来可能适度降低存款准备金率,同时适度提高利率”
对于当前的宏观调控会否放松,叶檀表示:“政府现在提出要预调微调,这话反过来说,也就是不会全面放松,未来可能会是定向定量式的宽松。”“现在GDP增速的排名,北京倒数第一,上海倒数第二,第三恐怕就是深圳了,这意味着什么呢?经济增速非常快地下滑。”叶檀用理性和实例来论证自己的看法,“最近国家允许上海、江苏等地自行发债,就是在解燃眉之急。”
而从经济总体情况来看,“比如,广交会的订单只下降了10%,这也说明经济没有出现大幅下滑,尤其是发电量还增长了12%,这更加决定了整体的宏观调控不会全面放松”。
中国的宏观调控,似乎继续收紧也难,但是想要放宽也难。对于记者的疑问,叶檀表示这也正是自己忧虑的问题,“未来或许最好的策略还是定量定向放宽,适度降低存款准备金率,同时适度提高利率”。
“吃小鱼的公司都会是好公司”
“今年资本市场的特点,就是看资产规模没用,要看经营性现金流,要看负债,尤其要看短期负债。”叶檀聊到当前的资本市场,她用一家A股公司来举例,这家公司有4个亿资产的时候没有负债,当资产膨胀到50个亿的时候居然有90个亿的负债。
“要有自主定价权。”叶檀反复强调“定价权”,比如茅台每瓶在流通环节涨价了200~300元,这就是自主定价权啊。
“现在是一轮大的转型周期,稳健型的企业会脱颖而出,可以吃小鱼的公司都会是好公司。”叶檀最后说道。
“扩容就像盆里的脏衣服,总也洗不完”
上周A股已经五连阳了,那么会不会由此诞生一轮牛市呢?对此,叶檀没有直接回答,反而“洗起了”脏衣服“。”主板、创业板,上得差不多了吧,“新三板”又准备推出了,据说有1万家企业在等着;央企上市差不多了吧,但地方国企的证券化率也会提高,地方国企也会大量上市;农业银行都上市了,金融上市差不多了吧,可是国开行还在准备着呢;还有铁路会不会也改制上市,把原先的铁路局改制成铁路公司上市?“叶檀颇为无奈地说道,”扩容就像盆里的脏衣服,总也洗不完:你洗了两件,还有18件等着;洗完了18件,还有180件在等着。
在回答记者关于“股市是否即将迎来牛市”的提问时,叶檀甚至表示:“沪综指反弹到2400点以上,就是为新一轮扩容埋伏笔。千万不要把血腥的味道当成牛粪的味道!A股莫说牛市,连牛粪都不是。”在叶檀看来,现在A股市场还是一个买单的时期。比如,一些贷款风险、一些海外收购风险,或许在未来两年会显现出来。
“如果房价下跌40%,中国的现金流就完了”
“房地产调控不会放松。”叶檀认为,国家已经在做出调整,因为政府会用其他方面的改革来替代,以其他税种来代替地方政府的土地财政,比如资源税。值得关注的是,现在在上海进行试点的营业税改增值税,已经考虑重新分配国家和地方的比例。而对于曾有说法称“银行房产贷款抵押品可抗跌40%”,叶檀也并不认可,在她看来,“如果真的出现房价下跌40%的情况,中国的现金流就完了”。
来源:华商报
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