时寒冰：黄金、美元、石油与中国股市

作者：时寒冰发表：2011-12-18 13:44

请参照我在2011年9月21日写的《伯南克会说什么？》一文中的观点：“美国轻松度过主权债评级下调危机后，黄金的投资价值阶段性削弱。美元与黄金的同步性问题，也明显变弱。在更强烈的危机将黄金与美元重新放入一个轨道之前，二者的同步性会越来越弱（美元与黄金初期的同步性是黄金与美元的互相吸引，而后是美元向黄金的靠拢，再之后则是美元主导，黄金被其吸引，因为美元的能量已开始大于黄金这种状况将延续到这个阶段的结束）。相应的，A股与黄金趋势的跷跷板关系也不复存在。”

黄金之所以在8月之前，走出独立的稳定的明确的强势特征，主要在于：

1）黄金与美元的同步性，使得黄金多了一个上涨力量。2）欧债危机与美债危机并驾齐驱，使得黄金成为唯一的最佳的避险投资品。

在美国成功走出债务危机阴影之后，1）9月21日我撰文认为黄金与美元的同步性暂时结束。2）美元也成为避险工具，与黄金具有替代或竞争作用。这两点，削弱了黄金的投资价值。

事实上，正是从本人文章发表后的第二天，黄金开始步入跌势。

但是，如果中东重燃战火，黄金仍有可能接近或创出历史新高，但战争过后，黄金将进入30%以上的调整。就本人的投资偏好而言，我对黄金的信任度，数倍于对忍冥币的信任度。

（二）关于美元

有关美元的趋势，我今年对其趋势、时间节点都有非常明确的判断。今年5月，我在演讲中认为，美元从2011年5月1日晚奥巴马宣布拉登死亡的那一刻起，就已经步入了一个新阶段，筑底阶段。2011年9月4日，我在《九月的棋局》中断言“下周起，美元将被走强”，正是从接近着的那周开始，美元一路上行迅速突破盘整区间，时间节点完全吻合。截至12月1日，美元指数最高达到80.73点。需要强调的是，现在仍然属于“被走强”阶段，接下来将逐步向独立趋势过度。

（三）关于石油

美国在不动声色地为打击伊朗做准备。12月14日，欧佩克同意每日生产限额提高至3000万桶，这是解决伊朗原油停止供应缺口的一部分。美国此前针对伊拉克的两次战争之前，都会做这方面的准备，毕竟，石油太重要了。根据最新数据，美国石油净进口量已经从2006年末时的近1300万桶/天降至当前的不到900万桶/天，美国石油表观需求量与2006年末的水平相比也减少了150万桶/天。并且，美国能源部情报局数据显示，美国有望62年来首次成为石油产品净出口国。有关这方面的内容，建议阅读《时寒冰说：经济大棋局，我们怎么办》，有很详细分析。

低油价时代正在过去，哪怕经济萧条，也不影响油价高位盘整。200美元以上的油价，距离我们并不遥远。沉睡中的中国啊，真的该醒醒了！

（四）关于中国股市

我此前认为，要判断股市是否转势，关键在于找到中国何时调整货币政策，我把重点放在了对中国调整货币政策的时间节点的推导上。通过运用多种分析方法，我得出结论，“中国将在10月下旬最迟11月份对货币政策进行调整”，结果，11月30日，央行宣布三年来第一次下调存款准备金率。

但是，有一些因素我没有考虑周全：货币政策调整时间并不意味着股市的同步好转。一是中国股市是掠夺普通投资者的场所，这种定位从来没有改变过。二是下调存款准备金率时，遭到很多反对之声，只有当很多人的痛感被唤起，再次调整货币政策才能减小阻力。三是积重难返，股市需要用更长的时间完成筑底。而且，在下调存款准备金率之后，股市期货的做空势力依然非常强大，且有恃无恐，显然有人还要继续收集带血的筹码。

也就是说，货币政策调整时间与股市完成筑底时间并不同步，而存在一定的时间差。这些原本是应该考虑到的比较浅显的问题，由于前期忙于主权债务的课题研究，我却忽略了。在此对我的读者深表歉意！

那么，现在值得恐惧吗？

尽管货币政策调整时间与股市完成筑底时间存在一定的时间差，但我依然坚持的观点是：目前即使不是底部至少也是极其接近底部的位置。

1）十年前的2001年6月14日，沪指上涨到2245点，创出当时的历史新高，当2011年12月13日，沪指再度跌穿2245点，等于10年归零。别忘了，再有几个月就是换届之时，本届的领导人愿意给民众留下一个“10年归零”的耻辱印痕告别自己的舞台吗？

2）中国“十二五”产业规划已远远超过10万亿的规模，倘若不宽松货币政策，这些规划如何完成？

3）11月30日，央行宣布三年来第一次下调存款准备金率，既然央行把它早已不宝贵的第一次献给你了，还会有第二次、第三次……尤其在当下热钱撤离，资金紧张态势日益突出的情况下，下调存款准备金率和降息，都将成为常态。也就是说，我们已经在货币政策放松的周期之内，与此前的周期是截然不同的。

4）中国股市历来是骗钱圈钱的场所，如果股市一直这样跌下去，ZF连道具都毁掉了，还怎么骗？

中国股市在散户心目中是流氓市、无赖市、邪恶市……但如果进来了，就要保持一种好的心态。我在《财经郎眼》中讲过，中国股市有两种做法：一是选对个股做长线。二是在极端跌势之后进入。现在处于极端跌势的时段，这个时段最让人恐怖，因为，机会都是嫁接上恐惧之上的。置身其内的人最容易放大风险而遮掩机会。想想看，一只50元的股票，跌到20后你去买，假如再跌到16元，你被套了20%，很恐惧，可是，当涨到25元的时候，别人还没有解套，而你已经获利20%多。

成功的投资者往往都是在别人陷入极度恐惧时看到宝贵的机会。在全球光伏产业陷入寒冬之时，12月7日，美国股神巴菲特旗下的中美能源控股公司宣布，与第一太阳能设备公司签订协议，收购后者价值超过20亿美元的托珀兹太阳能发电厂。巴菲特为什么大手笔进入光伏产业？因为这是发展方向！只有在寒冬时进入，才是成本最低的介入时点！尤其在未来油价、煤炭价格暴涨之后，光伏产业将尽显“王者之气”。巴菲特没有一次恰好买到最低点上，他所买的股票被套50%的不少，但最后都获利了。试图买到最低点是非常难的。有人总结得好：会买的是徒弟，会卖的才是师傅。

目前，是中国股市的寒冬，我与大家共同面对，共同走过。没有什么是不能过去的。走过之后，建议所有人离开这个吃人的场所，在更规范、规律更容易把握的海外市场做一些投资。当然，在任何时候，控制风险永远都是第一位的。

来源:中国企业家

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