中国式通胀:蔬菜先行 猪肉后至?(组图)
【看中国2013年10月16日讯】据华尔街见闻报道;中国9月CPI同比增3.1%,为7个月来最高水平,高于华尔街增2.8%的共识预期。
其中,鲜菜价格同比上涨18.9%,影响居民消费价格总水平上涨约0.55个百分点;肉禽及其制品价格同比上涨6.6%,影响居民消费价格总水平上涨约0.49个百分点(猪肉价格上涨5.9%,影响居民消费价格总水平上涨约0.18个百分点。
野村证券张智威表示:
我们在衡量中国当前经济增长潜能时关注三个信号。第一是劳动市场,尽管中国二季度GDP增速放缓至7.5%(如图),但劳动市场依然收紧。衡量劳动市场形势的最好指标是需求-供应比例,二季度该数据为1.07,表明每107个空缺职位有100个求职者。尽管经济增速从2010年四季度的9.8%放缓至7.4%,但该比率依然高于1,表明经济增速放缓主要是结构性的,而非周期性。假设其他因素不变,劳动力规模料在2014年进一步下滑,经济增长潜能很可能也出现回落。
第二个迹象是CPI,尽管经济增速放缓,但中国2013年CPI增速依然快于历史平均水平。2013年前8个月的CPI月率平均增速为0.2%,而2001年以来的同期水平为0.1%(见下图)。尽管PPI增速持续下滑,但CPI依然处于高位,因其受服务业供需的影响更大,而服务业恰是劳动力密集型产业,因此对劳动市场形势收紧颇为敏感。
第三个迹象是上升的财政赤字。IMF报告显示,2012年中国政府赤字占GDP比例为7.4%。如果剔除土地收益,2012年政府赤字占GDP比率高达9.7%,比背负巨大财政压力的印度还要高,同样高于其他金砖国。
鉴于玉米价格/猪肉价格在今年上半年大部分时间都低于关键的6%下方,因猪肉价格进入周期的上升阶段,我们看到2014年CPI升至3.5%上方的风险上升。对通胀的担忧不太可能令中国央行在2014年实施宽松货币政策,因中国当前基准存款率仅为3%,几乎没有降息空间。
来源:华尔街见闻
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