【视角】纸币与财富如何进行博弈?(图)

2016-02-18 08:30 作者: 如松
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【看中国2016年02月18日讯】笔者的《道德、贪婪、金融泡沫与战争》一文只是从宏观的局面出发,为什么中国很多政策和学问显得很空?就源于冠冕堂皇的东西太多,笔者也不能免俗。但是,说的话语是很重的,相信大家都读出来了。

今日从细微之处着手,解决这个问题。

有一位朋友有留言,是这样说的:“最大的疑问是,黄金1900美元时各国央行也没紧张过啊???”虽然这句话没说完整,但我理解的意思是说:既然2011年黄金价格在1900美元的时候不慌张,为什么今天就需要慌张?央行慌张的含义自然是担心自己的纸币变成纸。

举例来说:假设2013年,俄罗斯的GDP是65万亿卢布(当时的汇率大约合2万亿美元),俄罗斯的M2是48万亿卢布,居民储蓄是48万亿卢布(数字纯粹是为了方便,与实际实不符的)。

先声明:咱这里纯粹是一个草蜢之人自己的理解,和那些金融教科书的课本无关。

2013年,俄罗斯的GDP可以全部用于偿还俄罗斯央行的负债吗?不能,虽然GDP的数字超过居民储蓄和M2,但俄罗斯还有外债。但是,在此先不管外债,由俄罗斯央行去管理,去摆平。

俄罗斯央行的负债实际上就通过M2和居民储蓄等形式表现出来。

2013年,俄罗斯人不必担心卢布贬值,源于GDP也就是社会创造的财富远高于居民储蓄。居民储蓄中的每一张都必须对应自己的购买力,这也就是卢布代表了财富这个含义,如果卢布持有者手中的卢布,不能实现购买力,卢布就不是完整的财富或者不是财富。此时,俄罗斯居民既然不担心自己的卢布失去购买力,也对黄金是没兴趣,这有几个原因:第一,既然不会失去购买力,卢布本身就是财富,那为什么要换成另外一种表示财富的凭证(黄金)?既没有这种迫切性也没有担忧。其二,卢布持有者会将自己储蓄进行完全投资,无论是从事实业、购买理财产品还是放在银行,都是一种投资,因为这些资金最后会转移到经济活动中去(比如你存在银行,银行贷款给企业),卢布持有者实现了投资收益,保值增值,财富增长,比黄金的优势更大。此时,无论金价在什么位置,对卢布都没有多少威胁。

这里注意保值的含义,只有卢布可以实现购买力,代表了财富,才是可以保值,保值基础上才能考虑增值;如果即便卢布的价值有损失,但在投资周期内增值部门超过了损失,也还算有意义的,经常说”跑赢通胀“就是这个含义。如果卢布价值长期稳定,产生的就是投资行为,所以有了巴菲特(你把你的卢布存在银行几十年,就是巴菲特的理念);如果卢布的价值损失过快,就没有投资只有投机,所以,有赌市出现(长期存在银行,等于自杀)。中国最欠缺的就是这种细节的研究。

还是说回俄罗斯。

可是,现在情形变了,当原油价格下跌的时候,俄罗斯的GDP缩水了。

这带来的几个含义:

第一,假设按美元计算,2013年俄罗斯的GDP是2万亿美元,到了2015年,变成了1万亿美元(纯粹为了计算,数字与实际不符),可是,如果2013年的卢布兑美元汇率不变化,到今天,俄罗斯的48万亿卢布储蓄,就大概相当于1.5万亿美元,虽然相当于1.5万亿美元,但俄罗斯人手中是以卢布的形式表现出来的(含义是你不是向美国买东西,是向俄罗斯买东西,这是主权货币的含义),此时,俄罗斯民众出现了一定的恐慌,原来我手中的卢布没有对应的财富,部分人不会再将自己的卢布存在银行,那点投资收益暂不考虑了,先保本要紧,要么买美元黄金,要么买食品等,卢布被抛弃,通胀上升、汇率贬值;

第二,换个方式,如果现在俄罗斯的GDP是1万亿美元,可是,经济增长速度很高,卢布持有者恐慌吗?恐慌会有,但不严重。比如年增长10%,卢布持有人一看,虽然现在央行的负债(居民储蓄等)与社会财富不对应,我手持卢布有一定的风险,但是如果俄罗斯每年的经济增长都是10%,社会财富飞速增加,将来我手中的卢布总有对应的财富产生,所以,俄罗斯有句俗语:”面包会有的,土豆也会有的“虽然个别人会购买美元黄金,但大多数人是安稳的,加上强人普京的存在,信心更足。所以,此时即便美元升值、黄金价格上涨,估计对卢布持有者的吸引力也不太大,因为投资到经济生活中的收益是有保证的,而投资到美元黄金上,收益很难说,黄金的价格连伯南克都看不准(真假不论,嘴上是这么说的),俄罗斯民众依旧会将绝大部分的储蓄以卢布的形态投资到经济生活中;

第三,如果GDP缩水到1万亿美元,可经济增长速度很低甚至萎缩,此时,投资到经济生活当中也是没有收益的(总体),财富总量不足,增量没有,投资渠道没了,卢布持有者彻底绝望了,意味着信用货币的信心崩了,也别考虑增值,保本要紧,大量地转换成其他形式,黄金美元欧元都是选择。普京同志命不好,现在就处于这个烂摊子之中,卢布汇率就成了普京头上的紧箍咒(虽然他不戴帽子),因为卢布已经不代表财富,正在成为纸张的路上。

所以,在经济高增长的时期,无论黄金价格高低、央行的负债和社会财富是否对应,对信用货币的威胁都不大,黄金只能趴在那里。经济低增长甚至萎缩,特别是经济总量低于居民储蓄(央行负债大于财富总量),此时,黄金就会站起身来,就会闪光,信用货币的信心就会崩溃。此时,如果国际金价上涨,威胁就更大,更容易戳穿信用货币的信心把戏。


纸币与财富,如何博弈?(网络图片)

这就是纸币与财富的把戏,信心比黄金更宝贵,属于扯淡。信心必须建立在坚实的央行负债与社会财富相匹配的基础上。

如果俄罗斯是一心逐利的民族,普京还有一个办法缓解自己的处境,那就是老人家自己坐庄,炒起莫斯科、圣彼得堡等一线城市的房子。俄罗斯人一心逐利(不关心卢布的本质如何),就会参与到炒房子的大潮中。既可以维持所谓的经济高增长,给俄罗斯人一个念头,未来,自己手中的卢布都会产生对应的财富,安心地拿着卢布;还可以实现投资收益,实现所谓的增值。卢布持有者就不急于将卢布换成美元黄金,暂时支撑住卢布的信心。所以,将地产D的称号赋予普京,是十分贴切的,因为没有地产,意味着卢布的信用忽悠不下去。

什么样的民众,产生什么样的社会体制,形成什么样的骗局,这社会本身不就是游戏吗?

可是,这已经不是什么投资,投资到经济生活中即产生收益,也推动社会财富的增长。可是,投资到莫斯科的房子上纯属庞氏骗局,一套房子是1000万卢布还是5000万卢布,都是一套房子,没产生财富。但随着房价的不断上升,有效需求就会下降,最终也有游戏玩不下去的时候。此时,新游戏蹦出来了:发动农民兄弟,都是一样的戏曲……

但这些,不过都是暂时忽悠而已,不产生财富的机制就只是变戏法,但总比卢布的信用立即崩溃好一些,还可以多当几天银行家,变成废纸铺的老板可不是好事。

可此时,如果金价上升,全俄罗斯人就会追逐黄金,普京抓瞎了,戏法玩不下去了。因为黄金在人们心目中的地位高于所有商品(包括房子),天然代表了财富(从这个含义来说,比房子不知道要高多少倍),数千年来百姓喜爱、信任,有更强大的群众基础,普京不抓瞎才怪。

用一句通俗的术语来表达:你把房子忽悠成价值之根,我就告诉市场,黄金才是财富之根。

写到这,想起天龙八部中“以彼之道,还施彼身”这句话,向金庸先生致敬。

责任编辑:靖晔

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