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消费、投资全线走弱！中国经济现见顶迹象

发表：2017-05-16 08:22

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【看中国2017年5月16日讯】继疲弱PMI和进出口数据之后，中国国家统计局公布的4月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售以及商品房销售数据全面走弱，中国最近一轮经济反弹或已出现见顶迹象。

最新公布数据显示，4月工业增加值大幅低于预期，固定资产投资和销售增速双双回落，房地产销售增速进一步放缓：中国4月规模以上工业增加值同比增长6.5%，比3月放缓1.1个百分点，低于预期7%。

中国4月社会消费品零售总额同比增速10.7%，不及10.9%的预期和前值。中国1-4月城镇固定资产投资同比回落至8.9%，预期9.1%，前值9.2%；1-4月民间固定资产投资同比名义增长6.9%，1-3月增速7.7%。中国1-4月商品房销售面积同比增长15.7%，增速比1-3月份回落3.8个百分点。商品房销售额增长20.1%，增速回落5个百分点。

上周公布的贸易数据显示，中国4月进出口增速双双大幅回落，出口同比上升8%，不及前值16.4%；进口同比上升11.9%，也比前值20.3%大幅放缓。此外，月初公布的数据也显示，4月官方制造业PMI低于预期，财新制造业PMI亦回落至7个月来最低。

分析认为，随着去库存周期接近尾声、房地产调控加码，本轮经济回暖的主要动能出现衰减，此外，4月金融监管风暴乍起，实体经济融资或受抑制。

德国商业银行中国首席经济学家周浩表示，一季度的增速或是全年的顶部，未来一段时间，GDP会向6.5%增速的方向靠拢，其他数据都是往常态靠拢，工业增速向6%靠拢，投资增速向8%靠拢，消费增速则在10.5-10.8的区间之内。

房地产持续降温本轮复苏动能衰弱

中国国家统计局数据显示，1-4月份，商品房销售面积41,655万平方米，同比增长15.7%，增速比1-3月份回落3.8个百分点。商品房销售额33,223亿元人民币，增长20.1%，增速回落5个百分点，连续第六个月下滑。商品房销售面积单月增长7.7%，较3月增速“腰斩”，为2015年12月以来最低。

国信证券宏观固收研究团队点评数据称，4月房地产销售进一步回落，本轮经济回暖的周期性因素动能衰减：分地区来看，东部和中部地区均延续回落。房地产行业的回暖，是本轮经济好转的重要拉动力，而4月单月增速再度回落至个位数，基本面下行压力显现。

国信证券认为，经济名义增速高点确认为3月份，基本面下行压力显现，“随着去库存结束，房地产调控需求降温，预计5月工业增速会进一步回落；房地产销售下滑背景下固定资产投资向下趋势将延续；消费方面，与房地产相关的消费开始下滑。”

海通证券分析师姜超、顾潇啸等认为，经济已高位回落：4月经济数据全面走弱，前期驱动经济回升的库存周期已接近尾声。5月以来房地产销量降幅收窄，但发电耗煤增速继续下滑，经济依然呈现缓慢下行态势。

责任编辑:辛荷

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