上交所将于7月22日修订上证指数的编制方案。（图片来源：joyfotoliakid/Adobe Stock）
【看中国2020年6月21日讯】上交所公告，将于7月22日修订上证指数的编制方案，另外当天收盘后发布上证科创板50成份指数历史行情。
上证指数被大家吐槽已久，一直被视为是市场的标杆性指数，大家平常说的3000点，3500点，也全都默认的指向上证指数，只有专业投资者才会去看沪深300指数，专业投资者不爱用沪指，就说明上证指数的编制其实一直都有着严重的缺陷，它是1990年12月19日发布的，是把当时全部挂牌股票都计算在内，是以发行量为权数的加权综合股价指数，定基为100点。那时候好办，因为一开始只有8只股票，老股民称之为老八股时代。
但是后面不行了，股票越来越多，其实想改，2005年的时候又搞了一个上证新综指，基点设定为1000点，但是不太成功，让大家的对于指数的概念也越来越混乱，而且当时是低点，大家也不怎么关注股市，所以这个指数后来少有人问津。
问题相当于还是没有解决，特别是最近10年，大家总是吐槽指数10年不涨，这有市场的问题，也确实有指数的问题，因为跟同类指数对比，上证指数涨幅也是落后的，它才涨了18%，而沪深300和上证50已经涨了50%，所以它不太能反应股市的全貌。
各指数趋势支撑线的时候，其它指数都很容易实现，只有上证指数，必须要从2005年算起，也是有这个原因。既然大家这么爱用上证指数，它也是全球重要的国际化指数，那么现在思路又转回来了，看来就必须大修一下了，这次修订上证指数，主要有三个要点，
1、将新股计入上证综合指数的时间延迟至上市1年后，大市值新股可在3个月后快速计入；
2、ST股将被从指数样本中剔除；
3、科创板股票将按照修订后的规则纳入上证综合指数。
此次上证综合指数编制方案修订充分借鉴了国际指数编制修订经验，有利于上证综合指数更加客观真实地反映沪市上市公司的整体表现。原来是所有股票都算在指数里，而现在则要筛选了，把坏的踢出去，只留好的，目前上证综指的样本中有大概85只风险警示股，把这些脏东西踢出去，实现优胜劣汰，有利于指数轻装上阵更好的表现。另外，有些大盘股高价发行，容易一下就把指数给压弯了，比如当年的建设银行和中石油，两个大家伙一上，指数马上见顶，从而严重影响市场情绪。现在把这些高价发行的新股延后计入指数，有利于它们冷静一下，也有助于指数不受干扰。那么此次指数调整会引发怎样的影响。
首先，对于指数来说是利好，相当于一下解决了两大困扰，高价发行的压力，以及业绩差的拖累。上证指数再次冲过3000点将是大概率事件。而且会把落后的涨幅都给补回来。实现指数级别的增长。
其次，对于新股发行有影响，暂时不计入指数，那么指数基金的跟踪就没有那么迫切，会让它失去不少基金的被动买入，所以对于新股发行不利，甚至有可能打破新股不败的神话。本来新股不败就是不合理的，也许这次就是一个契机。所以打新股的要小心了。而且新股上市后，也会出现大概率冷却的现象。以前是有资金必须买，现在这种必要性消失了，那么如果再高价发行，就是投资者自己承担损失了。
第三，对于垃圾股来说是一个致命打击，风险警示后，就会被踢出指数，也就意味着指数基金会被动减仓。又多了一个大卖盘，而且是步调整齐划一的清仓，所以被披星戴帽那一刻，估计就会发生暴跌。所以业绩差的公司一定不能碰，有亏损风险的公司，也一定不能碰。A股炒垃圾的习惯将会发生重大扭转。
第四，将更加关注流通股的权重，而不再是所有股本，有利于改变赚了指数不赚钱的情况。
第五，指数越是能够反映市场全貌，它的标杆意义也就越强，指数化投资的时代已经悄悄来临。
第六，科创板纳入上证指数，有望为科创板的股票带来增量资金，之前我们就说了，科创板开板后估值太高，未来要出现价值回归，经过一年的下跌后，科创板基本稳定，很多股票比开盘后最高价跌去了一半，目前跌势已经趋缓，说明科创板慢慢站稳未来脚跟，现在把它们纳入上证指数，也成立科创50指数基金，有助于新的资金对它们关注，科创板的投资机会慢慢出现。
总之，修订指数是大好事，特别是对于资产配置和指数投资的我们来说，更为有利。既然过去10年指数没怎么上涨，那么未来十年，在我们大修之后，指数很可能走出10年补涨行情。不过短期内，或者说一年内，无论是周期还是风格都不在上证指数这一边，而在中小创上面，所以指望它短期就爆发，再来一波6000点的行情也是不现实的。今年还是结构性机会，爆发全面牛市的可能性并不大。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
责任编辑:辛荷
短网址: 版权所有，任何形式转载需本站授权许可。 严禁建立镜像网站.
【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海，小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员：每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用，成为《看中国》网站的荣誉会员，就可以助力我们突破审查与封锁，向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯，在危难时刻向他们发出预警，救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。
