雅虎中國真是阿里巴巴淘到的寶嗎？

從10億美元到2.5億美元

8月11日絕對可以在網際網路歷史中隆重的記上一筆，當天阿里巴巴和雅虎聯合發布了並購信息，宣布雅虎以雅虎中國所有資產和10億美元的嫁妝「嫁入」阿里巴巴。此次交易被稱作是網際網路歷史上最奇怪的一筆交易。但7天後，雅虎向美國證監會(SEC)提交了一份包含5份附屬協議的8-K文件顯示，所有的交易卻在意料之中。

第一份附屬協議顯示，雅虎將向阿里巴巴投資2.5億美元，並將雅虎在華所有業務轉讓給阿里巴巴，其中包括香港3721公司、北京雅虎、一拍網業務。

第二份附屬協議顯示，雅虎以每股作價80美元，從ST-TB(註冊於開曼群島，軟銀通過ST-TB持有同樣註冊於開曼群島的淘寶網的股份)手中購得其所持有的450萬股淘寶網股份並轉贈給阿里巴巴，此次交易共計3.6億美元。事實上，這部分資金落入軟銀的囊中。

第三份附屬協議協議顯示，雅虎將花費3.9億美元從阿里巴巴現有股東中以每股6.4974美元購入60,023,604阿里巴巴普通股。同時軟銀將花費1.5億美元以每股6.4974美元從阿里巴巴管理層及其他股東處購入27,703,202股普通股。

通過此份協議我們不難看出，雅虎將2.5億美元投資阿里巴巴、3.6億美元購淘寶股份、3.9億美元購買阿里巴巴現有部分股東股份，最後這部分資金受益人為出讓阿里巴巴股份的股東，屬於滿足某些套現股東需求。

也就是說，所謂的「10億美元」並不是直接注入阿里巴巴。而其中牽扯到軟銀的套現，阿里巴巴管理層和某些股東的套現。真正落入阿里巴巴手中的真金白銀也就2.5億美元。

至此，關於雅虎10億美元的嫁妝也就分配清除，而8月18日，阿里巴巴副總裁金杭建在聲明中說，阿里巴巴未來的業務將集中於電子商務與搜索領域，阿里巴巴會把雅虎投入的2.5億美元全部投入電子商務與搜索領域，正驗證了這筆交易最終落入阿里巴巴囊中的真金白銀只有2.5億美元。

然而，撥開資金迷霧之後，不難發現，最大網際網路合作案留給馬雲和新阿里巴巴的思考還很多。馬雲如何來整合眼前如此龐大的業務？如何安撫新阿里巴巴內部4種類型的員工……

業務整合的難題

應該說，馬雲接手的雅虎中國，並不比周鴻當初接手的雅虎中國更具有優勢。

2003年雅虎中國虧損約600萬美元，2004年收入將近4000萬美元，盈利1000萬美元，從賬面上看，似乎現在的雅虎要具有更強的實力，其實不然。

因為雅虎的盈利幾乎是來自於郵件和搜索上，2004年一年，雅虎中國在這兩塊業務上的進步令同業驚嘆。雅虎第一個在國內大規模做1G郵箱，之後，新浪網易緊跟其後擴容，使中國的郵箱迅速升級到 G時代。同時，雅虎與眾多網站合作，由雅虎出技術、出錢，幫他們建立自己的1G郵箱，雅虎用戶量迅速擴大。

搜索方面，為了迴避許多用戶持有「門戶搜索不好用」的觀念，周並沒有直接使用雅虎門戶品牌，而是建立起一個新的品牌－－「一搜」。之後，搜狐做了「搜狗」，新浪做了「愛問」，某種程度都是對雅虎搜索模式的認同和追隨。

但周去意已決，其出走意味著這兩個方面即將陷入癱瘓的狀態，更何況Google和百度上市後，最不缺的就是資金，搜索方面雅虎同樣面臨著強敵。

即時通訊方面，雅虎通發展得一直不順利，自周加盟雅虎以來，曾經給雅虎通帶來了發展的最好時機，但MSN、QQ的發展迅猛，同樣將其擋在十步之外。而外加阿里巴巴原來的「貿易通」，如何整合兩者將是最頭疼的問題。即使整合完畢，「雅虎、貿易通」的前途會是怎樣，並不是很明朗。

雅虎的門戶一直是「有名而無人」的狀態，其建設一直是雅虎在中國投資的弱點和盲點所在。在雅虎內部爭論門戶內容該如何充實時，後起之秀憑藉QQ的超人氣基礎推出了網路新勢力「QQ門戶」。三大門戶的優勢非一時可追趕。正如某網際網路分析師們分析，「雅虎在中國門戶方面面臨四面楚歌。」

「新阿里巴巴未來的戰線鋪得太開。」和訊CEO謝文說。擁有7個域名的新阿里巴巴，可謂網際網路的「航空母艦」。但這艘航空母艦是否如停靠在天津海港邊的「明思克」號航空母艦，看上去很美，卻沒有太多的戰鬥力，那還得看馬雲是否有能力將其有效整合。

馬云：雅虎中國員工的「老闆」？

對業務的整合是馬雲面臨的最大挑戰，而整合好阿里巴巴的員工和雅虎員工，則是其最直接的挑戰。

雅虎中國內部員工對這次並購的共同表現只能用「震驚」兩個字來形容，沒有人相信雅虎美國會以這樣的方式結束雅虎中國的命運。

「收購3721是一個失敗的決策。」雅虎一內部員工說，「周上任後對雅虎的人員整合失敗，是導致雅虎和3721整合失敗最重要的原因，馬雲同樣面臨人員整合這個難題。」

並購前的雅虎中國裡其實是有三種不同身份的員工的：雅虎門戶的老員工、3721老員工、和03年並購後加入雅虎中國的國風因特員工。

雅虎門戶的老員工在周上任之後，許多人出走，目前所剩不多，這部分人是雅虎中國創立的功臣，他們個個都是英文極其流利，歷經無數輪篩選才加入雅虎中國，並持有大把雅虎期權的。

第二種人，是3721的老員工，這些人大概有200人左右，他們在上一次並購的時候，拿著一大堆1塊錢的原始股，以一定比例折換成了雅虎20幾塊的股票和期權。據悉在周宣布離職後，以個人捐贈的名義給所有的員工進行補償，這部分人，拿到了將近12個月工資的贈送款，而其它人(2004年6月前加入的人)則基本上每人是1個月的工資。

第三種人，是04年加入公司的，這部分人是在雅虎品牌下招聘進來的，但入職後卻簽約到被雅虎並購的國風因特。「我們都以自己能加入雅虎這樣一個國際化的標準外企而自豪，進來以後才發現原來全是民營企業的管理方式，上下班要打卡，下班正點離開就是罪過，每天過著早7點出門晚9點到家的日子，而公司裡面的人際關係也是極其複雜，幾乎是前方正的第二個陣地了(因為高管們大都曾供職方正)。」雅虎一離職的員工如是說。

而並購雅虎中國後，馬雲將會帶著原阿里巴巴的員工進入，如何將原雅虎中國的3種員工和阿里巴巴的員工進行有效的整合，是馬雲現在所面臨的最直接的挑戰。

就在阿里巴巴並購雅虎中國的同時，雅虎中國區副總裁齊向東離開雅虎中國，而田健也將於近日離開，另外，已經提出辭職的還包括技術總監石曉虹及若干中層幹部、技術骨幹。

「我是楊致遠的老闆！」馬雲面對媒體曾發出如此的豪言壯語，但馬雲能否成為是雅虎中國員工的老闆？ 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

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