華爾街日報:想買滬深股?開BMW進去 騎腳踏車出來!

作者:鐘詠翔 發表:2008-06-24 00:21
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2008年已經走了一半,不久前還深獲投資人追捧的中國與印度股市,卻成為全球表現最差的兩大市場,顯然新興市場經濟的快速發展,並無法使這些國家免於受 到金融市場震盪的衝擊,不過也不應將新興市場視為鐵板一塊,中印股市大跌,但巴西、俄羅斯的表現卻相對 出色。

今年這兩個國家的股票都比較貴,因此一旦投資人信心受挫,股票便很容易遭棄養。雖然中印兩國的經濟 成長依然很有看頭,不過卻只有少數分析師認為能追平 去年的強勁表現。此外,現在投資人越來越擔心,這些 國家的通膨急升,而政府頻頻出招遏止,這些都可能會 進一步讓經濟成長放緩。

截至上週五,印股回挫 28%,墜入熊市,而陸股也 好不到哪裡去,大挫 46%。不過中印股市目前的水準, 仍比幾年前好很多。

6 月很可能會成為陸股今年第 5個大盤重挫的月份 ,自 1月算起,陸股市值已蒸發 2兆美元左右。滬股指 數自高點狂跌一半以上,如今拉回至2007年初的水準。 而印度Sensex指數拉回至去年 8月的水準。

上述發展提醒了投資人,新興市場經濟的快速發展 ,並無法使這些國家免於受到金融市場震盪的衝擊,同 時也不應將新興市場視為鐵板一塊,雖然中印股市大跌 ,但巴西與俄羅斯的表現卻相對出色。

退一步來說,即便美股面臨信貸風暴與油價大漲的 壓力,今年道瓊工業平均指數仍只有挫低11%。

不可否認,股市重挫確實反映出消費者信心面臨的風險。

網路論壇提醒人們,股市下跌對投資 人心理造成的傷害。某一網站警告,不要買賣股票," 除非你想開著 BMW進去,騎著腳踏車出來",還說"陸 股會讓地球縮小,小到成為兵乓球"。

許多國際投資人也不看好中印股,倫敦 Schroders 的Allan Conway便表示,這兩個股市看起來都不吸引人。依據UBS評估,印股今年的本益比約17倍,陸股也大約是這個數字(只計算外資可投資部分)。

Standard Chartered Bank 的統計數據指出,外資今年撤離印股的淨金額逾55億美元。大致上,中國大陸 的國內股市依然是外資不得其門而入的市場,目前外資投資額度限制在100億美元。外資可以在港股買進一些 內地大公司的股票,不過香港恆生指數今年也回檔了18%。

美國經濟減速,固然對中印兩國的出口造成威脅,但商品價格攀高與通貨膨脹的威脅更大。在6月7日結束 的一週,印度躉售物價指數揚升11%,消息傳出後, Sensex指數挫低3.4%。官方統計數字亦指出,5月份消費者物價指數 (CPI)年增7.7%。

世界銀行(World Bank)預估中國今年的經濟成長 9.8%,去年為增長11.4%。Moody's Economy.com預測印 度在2009年 3月31日結束的一年,經濟成長率達7.6%, 同樣不如去年的9%。

這種情勢任決策官員陷入兩難,對於通膨上升,一 般對策是緊縮信貸,但如此將導致經濟降溫。決策官員 也可以讓貨幣升值,但這可能會傷害出口業。

北京上週便調漲國內燃料價格,但此舉可能會侵蝕 企業毛利率,並對消費者造成衝擊。

為重振股市,中國政府曾在今年 4月調降股票交易 印花稅,當前北京可能會再度出手救市。

儘管上海綜合指數仍比2005年 7月高 1倍,所以投 資人的損失還不算太大。不過,根據央視(CCTV)的 調查,有 90%以上的投資人表示,從2007年 1月算起, 他們賠錢了。




来源:鉅亨網

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