謝國忠:大降息 難解決經濟硬著陸

2008-10-09 09:48 作者: 張志榮

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玫瑰石顧問公司執行董事謝國忠昨(8)日指出,全球央行連手降息挽救經濟的作法,或可為全球股市帶來一波短線反彈,但對解決經濟硬著陸幫助不大,因為問題癥結點在於金融體系缺乏資金流動,致使經濟活動無法活絡!

以美國聯準會(Fed)為首的全球央行昨天連手宣布將大幅降息。上週即預測本週全球央行將大舉降息的謝國忠認為,這種作法「治標不治本」,並無法挽救全球股市「熊市」的來臨,以下是他接受本報獨家專訪紀要。

問:全球央行連手降息救經濟,有用嗎?

答:現在很明顯,全球央行利率政策決定都被股市表現拖著走,我相信利率這一降對岌岌可危的股市會有一定支撐、甚至出現一波反彈,但這絕非治本之道,因為美國經濟問題核心不在降不降息,而是金融體系缺乏足夠的資金流動,美國民眾幾乎是靠房地產借貸來消費,現在借不到錢、信貸下滑、經濟當然好不起來。

我相信美國經濟硬著陸幾乎已成定局,全球股市也走向熊市格局,熊市有熊市的投資價值衡量標準,按照過去歷史經驗,每當熊市來臨,每股股價/淨值比(P/B值)幾乎都得trade在1.5倍以下,以目前美股P/B值仍有1.7至1.8倍來看,恐怕還有一段顛簸之路要走。

問:你如何解讀中國人行降息的動作?

答:中國這次降息的政治意義大於經濟意義,原因在於中國可藉由這次降息,宣示融入國際金融體系、參與政策制訂的意涵,在降不降息都無所謂的情況下,中國是應該這麼做。

目前中國經濟所面臨的最大問題有兩個:一是出口,二是房地產;出口好壞與國際市場連動性高,北京政府無從掌控,但房地產業的最大問題不在於老百姓沒錢,重點在於房價太高。

問:那麼,你覺得臺灣有大幅降息的空間嗎?

答:必須確立的一點是,與美歐經濟相比,亞洲經濟受到的威脅沒那麼大,臺灣與南韓股市之所以跌得那麼凶,主因出口市場欠佳,因此我不認為亞洲各國降息幅度必須跟著美歐腳步走,當然,其中也包括利率水平相對偏低的臺灣,因此預期臺灣有降息空間、但降幅有限。


来源:工商時報

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