新興股市資金流入創新高 惟股價已高漲勢緩
發表:2010-03-18 11:44
空前的股市資金流入和加速的經濟增長,皆未能推升大型新興國家股市的漲勢,主要因新興國家的股市價值和先進國家相比來到至少1995年來高點。
根據彭博報導,總部位於麻薩諸塞州劍橋的基金研究公司EPFR Global表示,新興市場股票基金截至1月底為止的一年間總計吸金866億美元,創數據彙編14年來之最。
根據彭博數據,MSCI新興市場指數自1月11日的今年高點迄今回檔2.2%,該指數過去12個月大漲了80%,推升該指數的股價淨值比較MSCI世界指數高17%,改寫記錄。
對貝萊德(BlackRock Inc.)的多爾(Bob Doll)來說,這波跌勢不會持久,因為開發中國家的經濟增長加速,獲利攀升,債務也比已開發國家低,因此值得較高的價值。
Gartmore Group Ltd.操盤手班奈特(JohnBennett)則表示,新興股市的好時光恐已結束。然而,創造「新興市場」一詞的Antoine van Agtmael預期,新興市場今年將稍微回檔修正,然後恢復長期漲勢。
Gartmore European Selected OpportunitiesFund經理人班奈特指出,在股價已反映超酷的成長後,再出手就不是好主意。該檔基金過去5年報酬率達65%,打敗九成七的同儕。
MSCI新興市場指數雖仍較2007年10月高點跌25%,但強勁的反彈走勢已經讓其股價淨值比在1月6日達到2.17倍。坦伯頓資產管理公司(Templeton AssetManagement Ltd.)董事長墨比爾斯(Mark Mobius)視股價淨值比為股票的長期價值指標。
MSCI新興市場指數的股價淨值比較MSCI世界指數的1.84倍,高了17%,為有史以來最高。這種溢價情況已持續10個月,昨天來到15%,相較於彭博自1995年1月開始彙編數據以來的平均折價36%的情況。
MSCI新興市場指數今年來漲幅為1.9%,落後MSCI世界指數的3%。美股標準普爾500指數年來漲幅為4.5%,巴西Bovespa指數漲2.6%,同時俄羅斯Micex指數漲4.8%,印度Sensitive Index指數0.1%,中國上證綜合指數計跌6.9%。
在1981年創造出「新興市場」一詞的van Agtmael本週接受彭博專訪時表示,「我們需要休息一下。」van Agtmael目前擔任新興市場管理公司(EmergingMarkets Management LLC)執行長兼董事長。VanAgtmael表示,「既不會像2008年一樣恐慌,也不會重演去年的強彈漲勢。」
國際貨幣基金(IMF)預估,整體新興國家經濟今年將擴張6%,引領全球經濟復甦,相較於先進經濟體的2.1%。
貝萊德副董事長兼全球證券投資長多爾表示,新興市場獲利增長,債務水準低,仍有機會超越先進國家股市。
IMF預估顯示,今年新興國家債務水准將維持在2007年水準附近,佔國內生產毛額(GDP)的39.6%,相較於先進國家的債務佔GDP比,由78.2%升抵106.7%。
根據彭博彙編市場分析師預估,MSCI新興市場指數成份股今年獲利料攀升29%,相較於MSCI世界指數成份股的20%。
多爾指出,「經濟增長加速,獲利攀升,槓桿降低,這些因素皆支持溢價的情況。」
Gartmore的班奈特則認為,溢價再加上流入資金創新高,顯示新興市場股市易受到下跌影響。
根據彭博數據,MSCI新興市場股價淨值比自2007年10月破記錄的2.96倍下滑。MSCI新興市場指數預估本益比13.1倍,低於MSCI世界指數的15.1倍。
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来源:中央社
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