中國不能學日本低效投資無度擴張(圖)
今年二季度,中國GDP總量超過日本,成為全球第二大經濟體。消息傳出,國內更多的是冷思考,很少有人歡欣鼓舞。這是民族反省能力提高的標誌,也體現出民族處於改革30年的十字路口的彷徨,土地財政、收入分配等各種深度矛盾糾結在一起,消解了經濟增長的幸福感。
近代以前,中國是日本之師;近代以後,日本是中國之師。日本的明治維新取得了成功,直到上世紀1980年代成為現代工業強國,而中國仍在這條道路上艱難行進。就經濟而言,中國資源配置與國企發展學的是新加坡,出口導向型經濟學的是日本。我們學到了新加坡的國企至上,卻沒有學到新加坡的市場效率與法律框架;我們學了日本的出口導向,卻照搬了日本的政府投資主導與創新能力薄弱。
中國走日本老路應該汲取的教訓是,政府主導的低效投資無度擴張,生產效率越來越低。將近20年的時間,日本陷於高赤字與高投資的泥潭。低效率的投資降低生產率,直接導致債務與通脹預期雙雙上升。日本資產泡沫破滅後,政府投資成為拉動經濟的最大引擎。根據日本財務省的資料,2002年預算用於公共基礎設施投資方面的支出比重達到17.7%。在地方財政支出結構中,公共投資的比重更高,達34.6%。二者合計,用於公共投資方面的支出將達到33萬億日元,佔到全部財政支出的27.8%左右。與其他發達國家相比,日本公共投資在固定資本形成中的作用也是最大的。
即便是較為清廉的日本政府,制度性漏洞也導致大部分資金被浪費。1998年道路投資額約為15萬億日元,其中僅有40%形成固定資本,浪費掉的資金達到四萬億-五萬億日元(2000年9月17日《日本經濟新聞》)。日本的浪費與我國的浪費不同。日本處於工業化後期,政府投資邊際效應遞減,只能在三家村建白頭鯨博物館等形象工程,同時為了維持穩定,公共工程淪為項目層層分包的吃飯工程。而我國則是資源錯配的結果,政府形象工程廣泛鋪開,據稱皖南某縣為追上城市化的步伐,拔除特色的油菜花鋪上大城市的綠色草皮,綠化工程款遠遠高於教育經費。
我國處於工業化初期,公共投資效率尚未到達臨界點,高速公路、高鐵等基礎設施必然帶動生產率的增長。統計數據表明,從1978到2006年,中國經濟的年均增長率高達9.78%,而固定資產投資的年均增長率也高達20.53%,儲蓄率長期維持在30%-40%之間的高水平。但有研究表明,自1992年達到了歷史最高水平後,中國內地的投資效率一直在惡化。中國需要大規模投資,但投資效率的低下造成了集體浪費的財政狂歡,以及銀行資產負債表與地方財政的惡化。如果中國的投資效率無法提升,未完成工業化而陷入高負債泥潭,情況會比日本更慘。
最後也是最重要的,社會收入分配不均衡導致公眾對總體財富增加不感興趣。作為工資屢屢「被增加」的一族,眼看著總體財富增長的第一反應是:與我何干?收入倍增計畫的背景是一些壟斷企業的就業世襲制與終身雇佣制,階層之間的裂痕導致公眾失去對社會的認同感。GDP超日受冷遇在情理之中。
来源:南方都市報
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