渣打：中國住房和服務業價格上漲被低估

「無論是在CPI還是GDP平減指數中，中國住房和服務業的價格上漲都被低估了；而較高的GDP平減指數意味著較低的GDP增長。」渣打銀行的研究人員稱，按照他們的測算，2011年和2012年，中國GDP增長率分別只有7.2%和5.5%，而不是中國官方統計部門公布的9.3%和7.8%。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

在本週發出的這份中國經濟研究報告中，渣打大中華區研究主管王志浩（Stephen Green）提出：儘管採用了肯德基同店銷售、汽車銷售及香港零售等較為好用的指標，但中國的消費仍難以監測。在居民消費價格指數（CPI）、工業品出廠價格指數（PPI）及GDP平減指數（implicit price deflator for GDP）這三個價格指數中，他認為，GDP平減指數比月度CPI、PPI更能全面反映通脹情況。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

「中國的通脹指標有爭議，但總體上並不太糟。」王志浩認為，中國GDP平減指數被低估，主要在於住房和服務業價格膨脹被低估。對於住房價格，經濟學家中存在著一些爭議，主要觀點還是認為住房的購買是一種投資行為，而居住則包含了對於服務的消費。如果租房子，需要繳納租金；如果自己購買並居住，則需要計入隱含租金。

王志浩稱，房價和房租的通脹目前在中國並沒有相應的統計數據，這些都屬於被低估的通脹數值。

據國家統計局公開消息，中國現行CPI調查中，居住類主要包括：建房及裝修材料、住房租金、自有住房、水電燃料。其中，建房及裝修材料主要包括木材、磚、水泥、塗料、玻璃等修建和裝修房屋的材料；租房包括公有房屋、私有房屋租用費等；自有住房包括住房估算租金、物業管理費、維護修理費等；水電和燃料包括水電費、液化氣、管道天然氣或煤氣等。

在服務價格方面，研究報告稱，根據中國衛生部的統計數據，醫院床位費用過去五年中每年上漲10%以上；在很多城市，要看像樣些的醫生的費用漲幅也很大；學校的正式與非正式費用在很多城市也有了大幅增長，而這些服務業價格的增長都沒有被計入CPI的統計數值中。

報告認為，近幾年，GDP平減指數顯示出比官方數據更高的通脹壓力。在2007年和2011年，GDP平減指數所顯示的通脹兩次達到近8%的高峰，而月度CPI顯示的最高峰僅為6.5%。

「較高的GDP平減指數就意味著較低的GDP增長。」王志浩稱。

國家統計局中國景氣監測中心副主任潘建成向財新記者表示，GDP平減指數的計算非常複雜，涉及很多行業，如果不是大機構做，很難完成。此外，進行數據的修正的前提是需要知道國家統計局計算GDP平減指數的詳細方法。

對於王志浩的觀點，北京大學中國國民經濟核算與經濟增長研究中心副主任、研究員蔡志洲也不認同。他向財新記者表示，GDP平減指數相關的統計數據目前仍然缺乏，沒有辦法獲得GDP平減指數的準確數值。

蔡志洲認為，國家統計局針對GDP所發布的官方數據還是比較能反映實際情況的，GDP統計數據與經濟發展的總體態勢還是相符的。

GDP核算方法有生產法、收入法、支出法三種。據國家統計局2011年解釋，中國對外公布按照生產法、收入法和支出法計算的GDP，以按照生產法和收入法混合計算的GDP為標準。GDP核算分為季度核算和年度核算，參照中國國民經濟行業分類標準，年度GDP核算按照94個行業分別計算，季度核算按17個行業分別核算。

此前有學者提出，中國以生產法計算的GDP統計已經相當完善，進度和年度數據都用生產法公布，但是以收入法和支出法計算的GDP，目前還只能提供年度數據，且未公布各個細分類下的平減指數。

支出法依據政府消費支出、居民消費支出、資本形成總額、貨物與服務淨出口四項之和來計算GDP。上述口徑與中國生產法GDP統計存有差異，可能影響到經濟增長進度研究。

来源:財新網

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