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不只是比特幣，這也將是血流成河的地帶…(圖)

作者：如松發表：2017-12-23 08:30

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【看中國2017年12月23日訊】在主權貨幣的時代，如果戰爭到來，貨幣發行者通過印鈔集合全社會的力量用於對外爭奪，每個人都可以理解，也都願意支持。比如，無論一戰和二戰時期，英美等各個參戰國的貨幣發行量都大幅增長，民眾不會有什麼怨言，終歸戰勝或戰敗涉及到每一個人的利益。

但是，和平時期，隨著佈雷頓森林體系解體、尤其是本世紀以來經濟全球化達到高潮之後，各國央行不斷通過貨幣超發掠奪草根階層、實現既得利益階層的利益，這是對人類的巨大威脅。有報導稱，從1996年以來，亞洲一「明珠地區」普通勞動者的貨幣收入，不僅沒有增長反而還在下降，如果再考慮過去二十年的貨幣貶值所帶來的購買力下降，普通勞動者的利益被嚴重損害！

在這樣的時期，中本聰發明比特幣，是對草根階層的一種保護，是對既得利益者的反擊，這是對人類文明的貢獻。但是，基於比特幣的特點，它還達不到貨幣的水平，只是虛擬商品、僅僅具有貨幣的部分特徵，不能用黃金、美元的貨幣理論計算比特幣的估值。所以，那些以貨幣理論將比特幣的價值估算到50萬甚至100萬美元的方式是錯誤的（當概念和理論錯誤的時候，計算出來的價格就無意義，這與比特幣實際所達到的價格無關）。當個人不具備這些概念基礎的時候，就會被市場的錯誤數字和言論所影響，影響自己的判斷。

今年以來，比特幣大幅上漲，最近幾天，又血流成河式的下跌，都不值得興奮或悲傷，因為投機活動總是慘烈的。但值得反思的是，如果決定參與一項投機活動，必須先建立自己的概念基礎、理論基礎，只有如此，才能立於不敗之地。如果不能或沒有能力在一項投機活動中建立自己的理論基礎，就應該不參與，因為那種錢財不屬於我們。

值得高度警惕的是下面這張表格所傳遞出的信息：

12月22日上海銀行間拆借市場的拆借利率（來源：作者博客）

這是上海銀行間拆借市場12月22日的各檔拆借利率，1個月（1M）到1年期（1Y）的拆借利率都已經達到4.7%以上，再加上房產稅逐漸逼近，決定了未來大約一年左右甚至之後的時間，將是中國樓市和股市風險劇烈釋放的時間窗口，同時，這兩塊「高地」也將是血流成河的地帶……

這裡就重點說說理財產品。

以大同證券同吉9號集合資產管理產品違約事件來說明。這一事件的原貌就是：龍力生物（上市代碼002604）欠缺流動資金，於2016年11月10日與中海信託股份有限公司簽署信託貸款合同，借款額不超過3億元，實借2.27億元，信託公司是二傳手，第一期借款實際來源為大同證券的集合資產管理產品，而陸金所為這一集合資產管理產品的代銷機構，投資人購買的最低門楣為100萬（看來很「高大上」，很適合一些「中產」），共有118位投資人投資了該產品，本金及收益總金額為1.39億元。

這裡的聯繫鏈條是：企業（龍力生物）——信託公司（中海信託）——券商（大同證券）——發行機構（陸金所）——投資人。當企業無法按期還款的時候，就會造成違約。

我們購買的理財產品都被包裝的很完美，一般都號稱保本，由於發行場所一般都在銀行、信託、金融服務機構的辦公場所，面對它們高大上的營業地點，就會產生天然的信任感（實際上最不值得信任的就是這種「高大上」的模式）。但當企業無法按期還款的時候，這些外包裝都會被撕去，露出本來面目。其實，這個邏輯很好理解，銀行自己的表內貸款處於債權處理的優先序列，還會產生壞賬，對於這些理財產品來說，金融機構本質僅僅類似於中介或服務機構，債權順位在銀行貸款之下，有什麼理由保本哪？一旦企業違約，就處於巨大的風險之中。

從上表中可以看到，一年期拆借利率已經達到4.7%以上，房地產業風險凸顯，房地產稅的推出已經是確實的事情，即便不考慮未來房價的漲跌問題，成交量也會急劇萎縮。通過閱讀上市房地產公司的報表可以知道，它們的資產負債率大部分都在很高的位置（典型的高負債行業），當房屋成交量急劇萎縮的時候，很多地產商的資金鏈條將越繃越緊，直至斷裂，違約是必然的。

我們購買的理財產品，絕大部分是以金融機構為通道，最終投資到房地產上，緣於在過去幾年，只有房地產業可以承受比較高的利率，給理財產品提供較高的收益率。當地產商違約的時候，理財就只能違約，金融機構沒有責任、也沒能力給我們兜底。之所以我們認為自己的產品是保本的，那也僅僅是自己的感覺而已！換句話說，我們的理財產品，很可能投資的就是未來處於家門口的爛尾樓。

責任編輯:靖曄

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