從狂熱到崩塌：中國股災三年祭(圖)

黨報一篇標題為《4000點才是A股牛市的開端》的文章煽動股民情緒。（圖片來源：Getty Images） 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

【看中國2018年6月19日訊】上海陸家嘴地鐵站的格局，是和別處不同的。一共6個出口，無論從哪個出來，一抬眼都是雄偉冷漠的高大建築。一大清早，站內人流如潮水，從幾個口子浩蕩湧出：天南海北來的遊客們，從1號2號口出站，擁擠在架空的環形天橋上，擎著手機拍照；在金融機構工作的上班族們，則從3號、5號、6號口出站，行色匆匆地擠過人群，走進一幢幢洋氣的寫字樓，開始一天的工作。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

陝西青年趙偉，就夾在這些上班族之中。他每天6點多就要起床，趕在洶湧的高峰前擠進地鐵2號線，四十分鐘後出陸家嘴站，前往靠近黃浦江的一棟略顯陳舊的寫字樓。只有在走進公司卸下背包後，他才會斜靠在okamura的辦公椅上，鬆一口氣，看著樓下黃浦江上川流如梭的船隻，和對面外灘那排灰舊的萬國建築。

趙偉就職的這家單位，是中國最難進的金融機構之一。高中畢業時，他在全省32萬名考生中成績名列第27名，進入了中國最好大學的理工科專業，並在之後保送本係研究生；碩士畢業時，在來自幾所頂尖高校的3000多名申請者中，他幸運地成為這家公募基金正式錄用的5名股票研究員之一，進入了無數人艷羨的資產管理行業。

職業光鮮，生活卻不易。趙偉家境貧寒，畢業幾年後，雖然工作攢下的積蓄遠超同齡人，但父母能資助的極為有限，他也只能承擔一套上海外環兩居室的首付。而趙偉就職的這家大型基金公司，以關係戶和富二代雲集，每次聽到同事不經意地說起「週末要收一圈房租」時，趙偉通常都是下意識地抿住嘴，心裏泛起一絲波瀾。

作為85後的一員，趙偉一直覺得自己這代人比較憋屈：出生時正值嬰兒潮，升學就業競爭激烈；畢業時房價高企，未來養老更是難題。改革開放之後那些能夠改變階層的機遇，似乎都與85後無關，70後有房，90後有爹，夾在中間的趙偉，常常跟同學朋友們一起討論：屬於85後的第一次時代機遇會在哪裡？

到了2014年下半年，外地滬漂趙偉開始感受到，他的等待已久的時代機遇，似乎已經出現在遠處的地平線上，用一句話概括就是：大牛市就要來了。

1.升溫

中國股市從2009年的高點開始算起，至2014年已經熊了接近五年，但進入下半年後，敏感的投資人開始感受到襲來的熱浪。

2014年7月，上證指數開始突破長期徘徊的2000點區間，到了8月份已經上漲到2200點左右，此時官媒開始給股市搖旗吶喊。8月8日，《人民日報》海外版刊發《股市七年熊市有望終結》一文；8月31日，新華社發表《中國需要有質量的牛市》，更是給市場添柴加火，在這時，一篇更具影響力的「戰鬥檄文」橫空出世了：5000點不是夢！

2014年9月2號，國泰君安首席宏觀分析師任澤平，發布一份旗幟鮮明的研報：《論對熊市的最後一戰》。在報告中，他用文學筆調寫道：

「5年來，一隻大熊橫在通往牛市的路口，吞噬著眾生的財富，大家徒喚奈何，等待英雄的出現。這隻大熊不是別的，就是過高的無風險利率。中央打虎歸來之後，出手打熊，手握改革利劍，破舊立新，降低無風險利率，提升風險偏好，將開啟一輪波瀾壯闊的大牛市，5000點不是夢。」

5000點不是夢的觀點，瞬間引爆了證券市場朋友圈，調侃者遠多於贊同者。但業內不少敏感的人，隱約知道他在國務院發展研究中心的一位老領導，已經榮列廟堂決策的最頂層，因此像這樣接地氣的旗幟鮮明，反倒是像內藏玄機的奉旨唱多。

趙偉也嗅到了這絲熱意。在這之前的2013年，他成功地向公司推薦了兩隻成長股，在創業板牛市的帶動下，兩隻股票各自從底部漲了3倍。這份戰績讓趙偉成為了公司最年輕的基金經理助理。而在2014年，同事重倉的中國交建也勢如破竹，這讓他意識到：無論是「萬眾創新」還是「一帶一路」，股市好像遠比自己懂政治。

他頻繁地約見各路「唱多派」人士，聽取他們的邏輯和觀點。此時趙偉已經參與管理接近10億的公募資金，這讓他能夠享受市場上最好的賣方服務，身邊不缺漂亮的女銷售和資深的分析師。在一場場私密的交流後，他聽到的觀點也都類似：增速換擋，房市蕭條，出口疲軟，產能過剩，實體經濟需要降息降准，而這卻會強烈刺激股市上漲。

券商板塊已經一馬當先。在2014年之前，受制於監管，證券公司經營槓桿上限僅2.5~3倍。2014年8月，監管體系開始放鬆，槓桿上限被提升至5.5~6倍，這既為股市後面的瘋狂埋下伏筆，又移去了壓制券商股價的巨石，板塊不斷走高。到了11月上旬，先知先覺的資金已經入場搶籌，但大多數人仍然在等待發令槍。

2014年11月21日，券商板塊再次飆漲7.5%，消息靈通的人提前動手。到了晚上，央行宣布降息降准，市場終於看到了夜空上的信號彈，蟄伏在各處的資金，開始山呼海嘯地湧入股市。大牛市正式開啟，上證指數僅用了11個交易日，就從2500點衝破了3000點。

在第一波大漲中，券商保險是龍頭，之前的市場明星創業板被拋棄。這對於重倉成長股的趙偉來講，這並不是好消息，但他並不急著換倉。在他看來，大牛市會引來無數老百姓購買基金，而募集來的海量資金，將會有很大一部分被投入到創業板，大幅拉升相關成長股的股價，就像07年牛市的最後階段，銀行股被瘋狂暴拉一樣。

他做出這個推斷的邏輯很簡單：過去兩年的成長股牛市，讓大批保守的價值型基金經理黯然離去，新銳的80後基金經理們，多數是成長股的擁躉，不買創業板還能買什麼呢？

在2014年12月31日，本年度的最後一個交易日，A股再次創新高，收盤於3234點，趙偉開完總結會，回到辦公室收拾自己亂糟糟的桌子。從他的座位上望去，外灘陳毅廣場張燈結綵，附近已經站上了執勤的武警，為晚上的跨年做準備。一向討厭人多的趙偉，自然不會去摻和這種熱鬧，他打算回到自己的小房子裡，睡上一整個假期。

第二天，一覺醒來的新聞令他震驚。在午夜的十一點半，外灘出了大事情：在通往黃浦江觀景平臺的階梯上，上下人流不斷對沖形成僵持，繼而形成「浪湧」，儘管現場無數人在喊「後退、後退」，但被裹挾的人群已經無法改變湧動的趨勢，不斷有人摔倒，疊壓，踩踏，36人在新年夜裡失去了生命。

這讓每天上班都能看到遠眺到事故現場的趙偉感到一絲不安，他不斷告誡自己：一定要避開太多人去的地方。他不知道的是，在他的背後，正有無數的人前仆後繼地向股市瘋狂湧來。

2.狂熱

浙江寧波人錢明，是一個喜歡折騰的富二代。大學畢業之後，他拒絕給做運輸生意的父親接班，而是拿了家裡給的1000萬，效仿王思聰，去杭州搞網際網路創業。

在折騰了幾個不太成功的項目之後，錢明的本金也只剩下了500萬。2014年，在混進了浙江義烏的一個炒股圈子之後，他終於發現了一個能夠令他在父親面前挽回顏面的機遇：配資。

給炒股的人配資，是一門古老的生意，其歷史幾乎跟股市一樣悠久，商業模式也非常簡單：借錢給炒股的人，收取高額利息，並控制客戶的證券賬號，在炒股人的本金虧損接近安全線時強制平倉。這門生意在牛市時火爆異常，那個帶錢明入行的大哥，曾經雇佣過40多人來人工盯盤，而在錢明入行的2014年，他們有了新式工具，那就是68萬一套的恆生Homs系統。

Homs系統讓配資的便利性極致放大：客戶申請了一筆1:5的配資，先打來一筆保證金，假設為100萬，錢明就在Homs系統裡開個二級分倉交易賬戶，內有600萬資金，其中500萬月息1分。客戶拿到賬戶名和密碼就可以操作，但只有交易權沒有提現權。假如股票大賺，那麼扣除利息後，客戶可以拿錢走人；假如大跌虧損接近100萬，系統自動凍結客戶操作許可權，進行強制平倉。

門檻低槓桿高的配資，比門檻為50萬的券商兩融業務更讓散戶蠢蠢欲動，杭州、義烏、溫州等地的配資公司紛紛興起，錢明也通過信託發了產品來募資，一頭給信託8%的年化利息，一頭收配資客戶12%的利息。隨著牛市的演繹，他很快就感受到了兩個現象：一是配資額度基本會在一天內搶光，二是客戶根本不在乎利息是12%還是20%。

無論是在陸家嘴寫字樓裡盯盤的趙偉，還是在杭州濱江別墅裡喝茶的錢明，都感受到了空氣裡瀰漫的狂熱氣息。

對這種狂熱，監管層有所準備。A股在2015年的1月份一度突破3400點，但很快在證監會清查兩融業務的壓迫下，進入橫盤整理時間。1月19日，監管傳出利空，大盤跳空低開5個多點，最終以暴跌7.70%收盤，創7年最大單日跌幅。但到了3月上旬，上證指數已經開始收復失地，而創業板指數，早跟趙偉預料的那樣，一飛衝天。

錢明通常安慰客戶的一句話是：「牛市多暴跌！」這句話聽起來像是《大時代》裡的「不要怕，這只是技術調整。」總感覺有忽悠的成分，但前來配資的客戶卻對此深信不疑，鼓動他們的，除了民間流傳的各類財富神話之外，還有一種對國家意圖的揣摩和理解，這讓他們的投機行為塗上了一抹詭異色彩。

2015年3月的兩會，記者就「改革牛」和「槓桿牛」兩個話題，採訪時任證監會主席。肖主席贊同了改革牛的概念，對於槓桿牛雖未直接肯定，但也強調了融資融券的規模和風險總體可控。而到了4月份，人民網一篇標題為《4000點才是A股牛市的開端》的文章，被狂熱的股民「錯認」為人民日報的權威觀點，一時間，「國家牛」的概念甚囂塵上。

憑藉著對「國家需要牛市」的粗淺理解，大量散戶湧入市場，在這種情況下，慢牛已絕無可能，上證指數開始向4000點甚至5000點挺進。

而創業板更是接近瘋狂。按照趙偉的劇本，牛市的財富效應吸引大量基民申購基金，新募的資金相當高的比例被投入到了創業板。3月底創業板股票已經佔到了公募倉位的17.9%，到了6月底該數值升為20.2%，遠高於創業板7%左右的市值佔比。在資金的推動下，創業板指數從年初的1400點飆升至4000點，半年10倍的股票比比皆是。

對於像趙偉這樣的80後基金經理來說，新募集來的錢，是去買便宜的藍籌股，「給那幫價值型基金經理抬轎子」，還是繼續買抱團重倉的創業板股票，拉抬老產品的淨值，似乎是一個很簡單的選擇。在這種操作策略下，趙偉的基金淨值一掃去年年底的低迷，快速攀升，到5月份已經浮盈超過80%。

在這種牛市氛圍裡，基金公司強調的基本面研究形同虛設。趙偉跟著券商的分析師一起去調研上市公司，發現投資者翻來覆去就是四個問題：①大股東要不要搞事？②搞的事兒性不性感？③高管參與不參與？④參與的話放不放槓桿？一旦高管暗示有戲，即使調研還沒結束，股價也會馬上拉起一根大陽線。

而游資在此過程中賺的更是盆滿缽滿。4月7日，南北車合併後的中國中車復牌，成為市場的明星，無數散戶蜂擁而至，而江浙游資在裡面大進大出，股價連續漲停。4月16日，87年出生的牛散趙強，在淘股吧上發了名為《八年一萬倍》的帖子，稱「今天是值得紀念的一天，資金終於上了一個大台階，感謝中國中車！」

而錢明的配資生意，也搞的熱火朝天。在父親的支持下，他能夠用來放款的資金最高時接近10個億，同學、朋友、鄰居、親戚等都紛紛上門來要額度，甚至合同還沒簽就，保證金已經打到了錢明的賬戶。一個做房產生意的同鄉，在錢明這裡開了8個1:4配資的賬戶，每個賬戶5000萬，找了一個江湖「猛人」來管理，2個月便浮盈三個多億。

4月底，錢明前往烏鎮參加了所謂的「2015配資行業大會」，見到了無數名字諸如「xx金融」、「xx財富」的公司，令人眼花繚亂。在開會的度假酒店，套房價格被炒到了每晚8000多，但仍然一房難求。錢明在會場碰到了幾個做高利貸生意的朋友，大家在白天在會場討論監管的政策，到了晚上則在會所頻頻舉杯，感謝時代給他們的紅利。

一片觥籌交錯的發財聲中，日曆很快翻到了2015年6月。

3.崩塌

6月16日股市暴跌時，湖南瀏陽人孫正，正在死死地盯著顯示器最上面貼著的一張黃色便簽紙，上面赫然寫著：大盤如破20日線，跑！跑！跑！

86年的孫正年紀不大，股齡卻很長。畢業於一所二本理工院校的他，大學期間就熱愛炒股，畢業時放棄本專業，來到一家券商營業部上班。後來營業部老總出來搞私募，把他帶來出來，從交易員做起。在此期間，孫正廢寢忘食的啃各種證券知識，每天泡在公司，睡覺打地鋪，吃飯叫外賣，成果也很明顯：獎金兩年發了七位數，體重同期漲了三十斤。

跟管大資金的趙偉不一樣，孫正管的資金只有一個億，但提成卻高達20%，這意味著如果替客戶翻一倍，公司可以提2000萬，而分到個人手裡的則有400萬！能否把浮盈兌現成真金白銀，關乎到孫正的獎金。所以，當6月16日滬深300指數跌破20日線時，孫正毫不猶豫地遵循了便籤條上的指示，開始減倉一半，等到了6月18日市場再次大跌時，他將剩下的股票也悉數拋售。

這離6月12日上證指數創出5178點新高，僅僅過去了幾個交易日，而整個上證指數的「5時代」，也僅僅維持了7個交易日。

大跌的導火索是監管層清查場外配資，搞配資的錢明對此已有預感。早在6月上旬，一份疑似長江證券的蓋章文件，便在在媒體上廣為流傳，上面寫道：「6月12日收市後關閉所有客戶HOMS接入介面」。儘管長江證券在8號這天出來澄清，稱文件和公章都是偽造，但這讓高槓桿的投資者開始感受到了一陣寒意。

接下來的事情更讓錢明感到心驚膽戰。一個配資的客戶4倍槓桿滿倉中國中車，6月8號，中車復牌漲停，A+H市值逼近2000億美金，超過波音和空客的總和。但之後便開始連續暴跌，到了6月16日，中車已從高點跌了33%。也就是在這一天，這位客戶賬戶的安全線被擊穿，第二天賬戶凍結並開始強制平倉，700萬本金灰飛煙滅。

在聽完被強制平倉的客戶打來的憤怒和痛哭的電話後，他開始勸身邊親密的朋友收手。

事情惡化的速度和程度，遠超錢明的預計。槓桿資金一旦跌破平倉線，配資公司會不計成本進行拋售，往往是今天賬戶跌破安全線，晚上就凍結賬戶，第二天所有股票挂跌停板出貨，進而帶動更多股票下跌，使更多槓桿資金被強制清倉，這樣週而復始，積累的能量像滾雪球，最後演變成一場雪崩。

就這樣，從10倍槓桿的賬戶爆掉後，8倍槓桿的賬戶開始爆，之後是6倍，4倍……直到券商的兩融賬戶，也開始出現大量強制平倉，股市徹底墜入深淵。

已經管理近20億資金的趙偉，發現自己根本無法像孫正那樣減倉：公司通常都是幾隻基金一起扎堆，集中持有某只小盤股，甚至佔到流通股的40%，達到高度控盤的程度。這種做法在上漲時一往無前，但在下跌時卻根本賣不掉，只要一減倉，股價就逼近跌停。因此，趙偉幾乎毫無辦法，只能硬著頭皮承受衝擊。

孫正在6月18日的清倉，並不是他第一次「跑路」。他在5月初也因為指數跌破20日線而大幅減倉過，但大盤很快就收復失地再創新高，這讓他損失了大約5%的收益，並被老闆和同事一陣調侃。但孫正決心堅持原則，畢竟2015年以來的收益已經超過了200%，按照公司規定，他到年底可以拿到800萬獎金，保住勝利果實，比什麼都重要。

事後證明，這種堅持原則的謹慎，在關鍵時刻能夠救命。在孫正清倉後的第二天，也即6月19日，大盤暴跌6.24%，986只股票跌停；6月26日，大盤暴跌7.4%，2025只股票跌停；6月29日，大盤跌3.34%，1512只股票跌停，此時上證指數已經跌去了1000多點，整個市場血流成河。

而對於配資公司老闆錢明來說，這種連續暴跌像鐮刀一樣，將他的客戶悉數收割。每天收盤後，錢明就給觸發警戒線的客戶打電話，要求補足保證金，但往往第二天直接跌破強平線，連跑的機會都沒有。有的客戶不甘心，東拼西湊補上保證金去博反彈，但沒用幾天，那些辛苦攢下的血汗錢，就在雪崩的衝擊下化成齏粉。

不管有沒有使用槓桿，絕望的股民都希望監管層有所作為，至少「要溫柔的去槓桿，不要粗暴的去槓桿」。是股民不知道的是，單純地停止查配資，已經無法阻止了雪崩的傾軋。6月26日晚，在某檔財經節目中，一位股評家陪主持人刷了一遍2000多個跌停的股票，扭過頭來沮喪地對電視觀眾說：「大家自求多福吧。」

第二天，央行宣布同時降息降准，一場前所未有的股市保衛戰打響了。

4.救市

6月27日的降息降准，被認為是「核彈級別」的利好消息，這讓被接連重創的投資者振奮不已。央視財經頻道在週日（6月28日）下午連線央行金融研究所所長姚余棟，對此進行解讀，這時候，一行意味深長的字幕詭異地出現在了屏幕下方：一旦逃出火場，就不要再返回火場。

6月29日週一，週末興奮了兩天的股民迎來了開盤。上證指數跳空高開，但半個小時之後便掉頭向下，核彈級別的利好完全沒有起到作用，大盤一度下跌超過6%，收盤前在銀行股兩桶油的搶救下，勉強收跌3.34%，兩市超過1500只股票跌停。投資者剛剛燃氣的希望，再度被現實澆滅。

當晚，證監會開始用「發言人答記者問」的形式，來傳達監管信息，並安撫投資者情緒，人們對公告咬文嚼字，尋找利好線索。

事實上，從6月27日到6月30日，央行和證監會就開始密集出臺各類利好消息，如央行雙降、養老金入市、險資入場、13傢俬募大佬集體唱多等等，措施令人眼花繚亂，史稱「A股的72小時黃金救援」。

6月30日週二，上證指數低開，短暫翻紅後一路走低，到了10點半跌幅已經接近5%，但隨後卻奇蹟般的反轉向上，到收盤時已經上漲5.5%，全天正負超過10個點。對於這種「大奇蹟日」，很多人在心裏疑問：難道之前的措施湊效了？股災難道結束了嗎？

發出這種疑問的，也包括已經「逃出火場」的孫正。在18號就已經空倉的他，此時在公司裡已經封神，被老闆和客戶稱讚有加。但孫正心裏還有一副算盤：自己之前看好的股票，已經回調了30∼40%，「明顯超跌」，自己如果趁機做一把反彈，個人獎金就能提升到1000萬，自己在公司的地位也將更加穩固。

在這種動機的驅使下，孫正在尾盤將自己所管基金的倉位加到了50%，並把自己的所有積蓄也投入進去。

但他的幻想很快被打破，在接下來的三個交易日，股市再次連續暴跌，跌幅高達13.8%，並失守4000點，這其中，7月1日（週三）872只股票跌停，7月2日（週四）1461只股票跌停，7月3日（週五）1428只股票跌停，股災已經演變成流動性危機，無數上市公司停牌自保。

週五收盤之後，市場一片死寂，股市滴水成冰。

孫正用來抄底的資金，三個交易日之內虧損超過了20%，而自己的積蓄也因為使用了槓桿，虧損接近40%。孫正並非個例，資歷、名氣和業績遠勝過他的私募一姐王茹遠，7月1日也在微信群裡號召抄底，「大家備三天彈藥一起上」，結果損失慘重。「大佬們也拗不過人性。」孫正在事後如此安慰自己。

7月4日週六休市，仍未離場的投資者，把目光在再次投向了北京。在這天早上，十多家券商的高層前往金融街19號富凱大廈證監會所在地開會，守候在此的記者迅速將消息傳向全國。這讓人想起了Lehman破產前，美聯儲組織高盛美林等投行來商量對策挽救雷曼，但他們最終並沒有成功，中國版本的救火會議能夠成功嗎？

緊接著券商救市會議之後，是7月4日下午國務院召開的緊急會議，一行三會、財政部、國資委、主要央企負責人悉數參加，這才是重頭戲。在這場會議上，IPO被暫停。而到了7月5日晚上，證監會發布週一開盤前的最後一條微博：充分發揮中國證券金融股份有限公司的作用……維護市場穩定……中國人民銀行將給予流動性支持。

這意味能夠挽救股市的國家隊，擁有了央行給予的充足彈藥，但這些軍火運到戰場上，還需要時間。

7月6日週一，萬眾矚目的多空大戰再次開打。在權重股的拉抬下，指數收漲2.41%，但個股卻哀鴻遍野，927支股票跌停。這種兩級分化的情況在第二天繼續延續。7月7日，上證指數微跌1.29%，1752支股票跌停；7月8日，上證指數大跌5.9%，917支股票跌停：市場已經完全陷入絕望。

7月8號，是這輪下跌中最黑暗的一天。在這一天，不僅是大量個股跌停，很多具備固定收益性質的分級A也紛紛跌停，這說明股災帶來的流動性危機和恐慌，已經蔓延至之前無法想像的領域。而為了避險，超過1400家上市公司選擇停牌，這在A股歷史上，都是前所未見的景象。

在恐慌的市場，信心一旦喪失便再難攏聚。能挽救大廈之將傾的，只有真金白銀的買盤。

這些由國家資金形成的買盤，在7號8號就已經零星出現，但未能形成有效力量。7月9日，這些買盤終於形成燎原之勢，這一天上證指暴漲5.76%，1286支股票漲停。7月10日（週五），1323支股票漲停。7月13日（週一），1552只股票漲停。這場以解決流動性危機為目的的救市行動，終於獲得了成功。

從千股跌停，到千股停牌，再到千股漲停，不到一個月，牛市和那些寄託在其身上的夢想，已經滄海桑田。

5.尾聲

2002年，英國上映了一部電影，叫做《驚變28天》。電影講述了一個驚悚的故事：因為一種致命病毒的泄露，繁華的倫敦變成了一座死城，昔日熱鬧的街道空無一人，荒涼且毫無生氣，那些倖存下來的人，也變的孤僻、猜疑和絕望。

從6月12日上證指數創新高，到7月9日流動性危機解除，恰好是28天。

但《驚變28天》之後還有《驚變28週》，股災1.0後還有2.0、3.0……如同病毒傳播一樣，這場由資金、槓桿和人性推動起來的牛市，後遺症無數。而那些在牛市身上寄託了太多希望的人們，被命運高高地拋起，又狠狠地摔下。

這讓人想起了臺灣的經驗：從1985年到1990年，臺灣股市也出現全民加槓桿的瘋牛，600多萬家庭有500萬參與其中，指數從600點漲到12000點，足足漲了20倍，概念股泡沫股橫行。在到達頂點之後在8個月內，指數從12000點跌到2400點。在這個過程中，一大批臺灣中產階級的財富被消滅。

錢明的配資生意，前後總共有400多個客戶，盈利離場的只有17個，其他的人要麼割肉出局，要麼全軍覆沒，有8000萬本金只剩1400萬的，也有700萬本金全部化為烏有的。這些人裡有很多都是錢明家族的故交好友，他們在股災之後，大多數都跟錢明斷絕了來往，即使還有聯繫的，也明顯生疏了許多。

一輪牛熊，有的人折騰回了原點。

不過那些勝利者，也面臨著清算。2015年11月1日，一輛奧迪A8匆忙地從寧波的一處小區駛出來，穿過奉化江，繞過杭州灣，開上了G15G高速上的杭州灣跨海大橋。車的主人並不知道，警方在車子開上大橋的那一刻，就將兩端堵住，封鎖了他的來路和去處，等待他的將是五年半的刑罰和110億的罰金。

在他之前和之後，至少還有16位重要的人物捲入問責風暴，他們或者已被拘捕，或正接受調查。

2018年6月的一個午後，我與趙偉，錢明，孫正三人圍在一個自動雀友機前，聊起了三年前的這段牛熊往事。我們各自講述自己的故事，口吻冷靜的像是在朗讀一部跟自己無關的小說。最終，我們不約而同地提起了同一段話：牛市，就是過程中所有人都有浮盈，最終只有極少部分人實現盈利；熊市，就是過程中絕大部分人都是浮虧，最終大部分人出局。

所以從某種角度上講，你藉助來實現階層躍遷的東西，很可能只是別人的一個工具：你覺得你在利用工具，而工具背後的力量卻在利用你，無論是股票還是房子。

但任何一個中國人，都不敢放棄每個看似能改變命運的機會。吸引他們前仆後繼的東西，與其說是攫取暴利的誘惑，倒不如說是踏空時代的焦慮。

他們中每一個人的歷程，都被填塞進了澎湃與縹緲、貪婪與克制、幻想與絕望，組合在一起，就是這個時代的一切故事。

責任編輯:辛荷

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