美聯儲有變!將影響未來全球經濟(圖)
席鮑威爾透露,「目前利率僅略低於中性區間」。(圖片來源:Getty Images)
【看中國2018年12月2日訊】前兩天,美聯儲主席鮑威爾透露,「目前利率僅略低於中性區間」,這與十月初他對利率水平「距離中性區間還很遠,且中性利率有可能被突破」的表態完全不一致。這引發了市場的重大猜想,莫非美聯儲的思路有變,是不是加息已經接近尾聲了?
其實,市場上早有吹風的聲音,在11月美股大跌的時候,trump大爺就怒懟過美聯儲主席鮑威爾,說他這麼加息簡直就是瘋了,而且就在鮑威爾釋放信號之前,trump剛剛通過華盛頓郵報繼續施壓,說他對美聯儲主席鮑威爾一點都不滿意,並說股市大跌,甚至通用汽車關閉工廠,導致裁員萬人,這都是美聯儲的過錯。還轉身對紐約時報也說,他認為美聯儲的工作與他們的目標相去甚遠。trump的意思很明確,美聯儲並沒有配合他的工作,那怎麼才算配合他呢?其實trump的訴求很明確,那就是減緩緊縮和加息的步伐。
所以,有trump的鋪墊在前,鮑威爾轉向在後,大家也就自然會相信,這可能是一個重要的信號。他直接就反應在了金融市場上,美國股市在trump喊話和鮑威爾講話前後,連續的上漲,這一週標普指數竟然大漲了4.85%,納斯達克更是漲了5.64%,所以顯然很多人都憑藉這一句話,就相信了美聯儲將改變思路,未來的加息之路要有所放緩。
我們其實可以看到美國的壓力,從大選之後,美國其實一直在追求財政擴張,總債務已經提高到了21萬美元的水平,財政赤字進一步擴大,美國稅改確實是玩真的,聯邦收入只提高了140億美元,而聯邦支出卻增加了1270億美元,支出增加幾乎是收入增加的10倍,美國政府更借了這麼多的錢,光一年要支付的利息就高達5200多億美元,創下了歷史之最。而且這個數字還在增長2019年很可能利息超過6000億。這筆數字如果換算一下,相當於每天美國政府就要償還20億美元的利息,這讓trump的壓力大。
美國人還多少錢,其實是由自己人決定的,也就是說他很大程度上取決於美聯儲的表現,如果美聯儲寬鬆,壓低市場利率,那麼政府還債就會輕鬆很多,如果反過來,美聯儲像現在這樣不斷的加息縮表,讓美元走高,讓美債收益率走高,那麼也就意味著trump要還的錢就會越來越多,債務負擔也會越來越重。
所以在美國其實出現一個特別奇怪的現象,那就是宏觀上所說的,積極的財政和緊縮的貨幣同時出現,確實在相互抵消。之前大家以為trump提名鮑威爾,會扭轉耶倫時代的美聯儲政策,但就今年情況來看,鮑威爾似乎什麼也沒干,只是完全按照耶倫的節奏在加息。
市場本來預計,今年底加1次,明年還有3-4次加息,而2020年可能再有2次,美聯儲的加息就將結束,但現在鮑威爾的表態來看,可能加息節奏即將放緩,後面的7次加息,可能會縮減為4-5次,而與此同時,縮表的進程也會放緩。
那麼美聯儲的這種變化,將給全球經濟帶來什麼呢?
首先,美債收益率已經開始掉頭向下,最新的美債收益率已經跌破了3%,重新回到了9月的位置,也就意味著美債風險暫時解除,全球的債券收益率都有望進入下行通道,債券價格的牛市重新開啟。而對於我們來說,十年國債收益率跌破了3.4%,也創了新低,沒有了美債的壓力,我們的債券牛市也得到進一步的確認。
其次,美聯儲減緩加息步伐,會讓股市壓力減輕,這屬於是突入起來,意料之外的利好,我們也看到美股這幾天加速反應,而對於全球來說,也同樣如此,很多國家和地區一直跟隨美聯儲在加息,那麼如果美聯儲後面加息步伐放緩,對他們來說也是一個重大的好消息,這裡跟我們關係最大的是香港,對股市來說是個利好,而對樓市來說更是個天大的好消息。
香港樓市在美國加息的步步緊逼之下,已經搖搖欲墜,如果美國真的加息縮表節奏放緩,那麼香港樓市可能也就此看到希望。香港如果挺住了,那麼進而會影響深圳,以及北京上海等一線城市,內地樓市的外部風險,也降低了不少。
第三,美元會很難走強,我們看到28號前後,美元出現了下跌,美元指數在97這個位置又開始了反覆,道理很簡單,物以稀為貴,縮表就是減少美元的量,而加息就是提高美元的內在價值,所以縮表和加息是推升美元的因素,如果這個因素減少了,那麼美元就會逐漸失去上漲的動力。
第四,對於中國央行來說,美聯儲不再收縮,對我們是有好處的,我們就會釋放更多的貨幣出來支持經濟發展。至於會不會在推升房價,只能說是有這個風險的,關鍵在於銀行們,如果繼續像現在這樣對於房地產貸款嚴防死守,那麼放出來的錢也不會有多少流進樓市,所以現在重要的不是總量,而是渠道。總量鬆了,渠道再松,那就毀了。
所以,綜合來看,美聯儲鬆了對於全球金融和經濟都是利好,但對我們來說,卻比較糾結,最大的不確定來自於,如果我們也鬆了,還能不能守住房地產的調控,這取決於決心和態度。給大家一個指標,一旦房貸利率不上浮了,開始出現折扣了,那麼就是表明房地產金融的捆綁要放鬆了。
責任編輯:辛荷 来源:雪球
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