中國央行大放水!這樣影響股市樓市物價……(圖)

2019-09-08 15:12 作者: 齊俊傑

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中國央行 股市 樓市 物價
央行自己說,政策將釋放9000億元資金進入市場。(圖片來源:lily/Adobe Stock)

【看中國2019年9月8日訊】中國央行宣布,9月16號開始降低存款準備金率0.5個百分點,在此之外,還為促進加大對小微、民營企業的支持力度,再額外對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點,於10月15日和11月15日分兩次實施到位,每次下調0.5個百分點。根據央行自己說,政策將釋放9000億元資金進入市場,其中全面降準是8000億,定向降準是1000億。

降准這個事其實已經在預期當中,週四的時候我們寫文章就講了,國常會已經提到用降准和定向降准來給市場繼續釋放流動性,也還要引導長期利率下行,所以降息降准已經成為必然,當時我們預計的是3個月內必然實施,但沒想到這麼快,這才第3天消息就已經出來了。而且是降准和定向降准一起來,力度還確實不小。

再看市場利率,10年期國債收益率本週也是走低,說明引導利率下行其實也已經在做,一方面數量寬鬆,釋放流動性出來,另一方面信用寬鬆,市場利率走低,雙寬週期得以延續,肯定會有利於股債走強。本來今年初勢頭很好,只是中途央行有點開小差,誤判了形勢,資金和利率收的有點早,再趕上外部風險重來,所以導致了股市折戟沉沙了5個月。如今有望重回年初的狀態。

再說樓市,雖然我們一直不看好樓市,但是也不得不承認,降准對樓市而言肯定不是個壞消息了,歷史上任何一次降准都會推動一下樓市,今年初的降准,依然製造了樓市的小陽春,要說不一樣,只是當時沒有進行利率市場化改革,而現在已經把房貸利率專門拎出來了,而且上浮都比較大,各地首套房上浮了10-20%,有人批評我不準確,說他們那裡已經上浮了30-35%,利率早就過了6%。

所以未來仍可能出現這種局面,實體經濟不斷降息,而樓市不斷加息。這邊降准降息越狠,那邊就要上浮更多。否則不足以對沖降准的影響,我們要密切關注9月底的這次LPR利率,以及10月份各家銀行的房貸利率加點幅度,這個可能就是央行和銀保監會窗口指導意圖的體現。而且明年的額度也很關鍵,估計十有八九會繼續收縮,貸款越來越難,越來越貴。這就證明金融已經徹底不愛房地產了。那麼這對於房價無異於上屋抽梯,釜底抽薪。

另外,除了購房人這塊被金融卡死,對於開發商來說,麻煩更大了,9月起,多家銀行已經收到窗口指導,開發貸在一季度的基礎上存量不新增。根據央行數據,2019年一季度末,房地產開發貸款餘額為10.85萬億元,而2019年二季度末,房地產開發貸款餘額為11.04萬億元,也就是說二季度的時候,已經超出去了2000億,如果保證存量不增加,那麼今年最後的幾個月,開發貸款不但不能放,還得往回收2000億才可以。

所以這就是告訴樓市,銀行有的是錢,但絕不會再給你。對房地產的額度現在都是專門核算。所以雖然之前的降准都會推動樓市出現小陽春,而這次恐怕會有例外,或者說的保守一點,起碼利好的作用將十分有限。之前你發現,資金出城的第一站就是房地產,但現在這個站被封死了,這趟列車甩站通過不停車,專門繞開了房地產,直達實體經濟。具體效果怎麼樣呢,會不會有人坐過站之後,再往迴繞到房地產呢?只能說有這個可能,央行和銀保監會也在看效果。如果不行,就還得堵漏洞,甚至會把站口都封死。周邊也戒嚴。

第三是實體經濟,做了這麼多的準備,就是為的讓資金可以進入實體經濟,鼓勵企業貸款,增加企業長期融資,把經濟搞活。增加流動性,降低利息絕對是有用的,特別是對於資金密集行業,或者小微企業資金邊際效用比較大的行業,降息降准的作用十分明顯。政策的作用會在明年逐漸顯現。當然,這也會有差別,不是說一降准所有企業都好了,有的企業不在經濟發展趨勢上,也終將被淘汰。所以宏觀微觀不能混淆,宏觀上肯定會有利好,但是微觀上未必就是你的企業。

第四關於物價,這個我們已經說過很多次了,現在上漲最快的就是豬肉,雞蛋和蔬菜,這些都是週期性的,而除了這些食品類物價之外,其他產成品價格一直在下跌,甚至有通縮跡象,而降准肯定會推升物價,因為有利於那些非週期品的價格上升,所以總體CPI會上漲,但是這本身就是中國央行要達到的效果。現在當務之急是降低食品價格,這個必須得靠供應來解決,而跟貨幣政策沒關係,央行加息你就不吃豬肉不吃雞蛋也不吃菜了嗎?顯然不可能。

所以貨幣政策對食品價格的影響十分有限,甚至美國都已經不看CPI了,而是去關注核心物價PCE,因為他們知道,貨幣對食品沒用。所以央行沒有被食品價格干擾。這就好比,你家孩子體育成績下滑,是因為他這次考試發燒生病了,你要做的就應該是讓他好好休息,多補充營養。而不是讓他帶病發燒多跑圈鍛練。那樣只會讓身體變得更糟。


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