高度警惕:极度危险的6月已经来临…(组图)
【看中国2017年6月1日讯】2017年6月,对于投资者来说值得高度警惕,因为这个月份极度危险。
首先,美联储将在6月13日到14日召开议息会议,会后极有可能宣布加息(北京时间6月15日凌晨2点左右)。在新闻发布会上,美联储很有可能更加清晰地谈到“缩表”。对于全球经济来说,这是一个非常重要的时刻。
美联储之后,轮到中国央行上场。6月下旬,是上半年的最后两周,也是中国金融市场习惯性的“资金紧张的时刻”。由于此前连续几个月央行都收紧货币,所以,2013年6月的钱荒有可能会重演。
在2013年6月那场惊天动地的钱荒中,银行间隔夜回购利率曾达到了史无前例的30%,7天回购利率最高达到28%。而此前相当长的时间里,这两项利率往往不到3%。
受那场钱荒的影响,上证指数一度从2013年5月31日收盘的2,300点,最多下跌到6月25日的1,849.65点,最大跌幅达到19.6%。2013年的6月,股市变成了屠宰场!(见下图)
2013年5-6月,“钱荒”影响下上证指数的大跌走势(作者博客)
造成钱荒的重要原因,是银行收紧了流动性。当时的背景跟现在非常相似,都是一波宽松之后,带来很多问题,包括资产价格上涨过快,于是央行开始变脸,收紧流动性。有统计显示,2013年上半年央行通过公开市场操作实现货币净回笼4,780亿元。
过去几年中国广义货币M2的走势(作者博客)
上图就是当时广义货币M2的走势,可以看出从2013年3月之后,央行踩刹车非常明显,M2在四月出现了少见的环比下滑。5月和6月,同比增速继续显著下降,终于在6月闹出钱荒。
中国近期广义货币M2的走势。(作者博客)
上图是最近的广义货币M2的走势,同比增速从2016年11月开始下降,在4月出现了环比下降。目前,大家正在等着央行公布5月的数据,连续两个月M2环比下降的情况,至少从2008年以来从来没有出现过。如果此次出现,则意味着货币政策紧张程度是空前的 。
6月末,是央行对金融机构重要的考核时间点,大家都需要回笼资金,满足央行MPA大考。如果考试成绩不理想,会影响未来一段时间金融机构从央行获取资金的成本、机会。如果太差,央行还会有惩罚性措施,比如你交给央行的存款准备金,其利率会被降低等等。
所以,今年6月末银行拆借利率飙高是必然的。如果央行掉以轻心,则完全可能闹出钱荒。跟2013年6月相比,今年多了美联储加息和缩表的因素。
不过,从目前情况看,央行意识到了危险,在5月27日通过“金融时报”提前传递了正面信息:记者从市场利率定价自律机制秘书处了解到,在5月25日自律机制座谈会上,央行表示已关注到市场对半年末资金面存在担忧情绪,考虑到6月份影响流动性的因素较多,拟在6月上旬开展MLF操作,并择机启动28天逆回购操作,搭配好跨季资金供给,保持流动性基本稳定,稳定市场预期。
有媒体认为,这构成了重大利好。其实没有那么乐观,能在6月避免市场利率,以及股市、债市、汇市、期市的大起大落就不错了。
责任编辑:靖晔 校对:文龙
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