中国经济备战防大事发生但不敢动用重武器(图)

2019-07-21 09:33 作者: 李正鑫

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经济 降息 贸易战
北京当局将动用一切手段防止重大事件发生。(图片来源:Nuthawut/Adobe Stock)

【看中国2019年7月21日讯】(看中国记者李正鑫综合报导)中美贸易战对中国经济消耗巨大,消息指北京当局将动用一切手段对各方面“维稳”,防止重大事件发生。各项数据显示中国经济堪忧,全球央行掀起降息大潮,但分析认为北京不会轻易动用降息等重武器。

中国第二季度经济增长放缓至6.2%,虽然各界仍然质疑其数据含有水分,但是创下27年来最低的经济增速,意味着由政府掌控、主导下的经济增长模式无法持续。因为即使在1992年经济危机时都没有低于6.4%,同时也看得出中美贸易战对中国经济的影响。

《华尔街日报》报道认为,中国经济下滑原因是多方面的。首先,官方的统计数据可能存在虚报,美化了整个经济形势。美国约翰·霍普金斯大学经济系教授胡颖尧和他人合作研究中国经济。根据他的报告,中国实际的人均GDP可能比官方公布的数字低四分之一。芝加哥大学商学院教授谢长泰和他的合作者研究发现,从税收等各项数据推算,中国2010年至2016年的实际经济增速比官方报告低了1.8个百分点。

其次,中国和发展路径相似、文化背景相近的台湾、韩国、日本等经济体相比,中国经济增长放缓的速度似乎更快,时候来得更早。同样是向全球开放贸易和投资,台湾和日韩都保持了数十年的超高速经济增长。

加拿大多伦多大学研究中国经济增长问题的专家洛伦·布兰特(Loren Brandt)认为,以当前国际社会对中国的态度,中国很难将经济增长率保持在4%以上。

对中国经济如何定调,中国的最高决策机构--中共中央政治局预计将于7月底召开会议,讨论2019年下半年的经济和政策问题。

据《路透社》报道,参与内部政策讨论的政府顾问表示,阻止经济更大幅度的放缓仍是北京的首要任务,不过官员们担心,过度放宽政策可能加剧债务和金融风险。

来自高层的消息人士说,中美贸易战旷日持久且消耗巨大,北京将动用一切政策手段,来进行各方面的“维稳”。消息人士表示,北京将防止下半年季度经济年增幅降至6%之下,这是6-6.5%全年目标区间的下限。

《美国之音》报道认为,中国将采取政策宽松经济备战模式防止大事发生。北京当局最有可能采取的措施就是,加大财政开支,以及中国央行在未来几个月通过一系列形式,注入更多的流动资金。

中国央行最新公布的资产负债表显示,截至6月末,中国央行总资产36.4万亿元人民币,相比2018年末收缩约9,000亿元。

目前市场关注的焦点是美联储缩表,其缩表主要通过到期债券不再购买的方式实现。而中国央行资产负债表收缩是因为外汇占款下降,另外,上半年中国央行的MLF(Medium-term Lending Facility,中期借贷便利)、PSL(Pledged Supplemental Lending,抵押补充贷款)等结构性货币政策工具余额下滑,进而带动资产规模下降。MLF、PSL也是央行提供基础货币的主要工具,二者的收缩也带来了基础货币的下降。

中国央行通过降准的方式提供流动性,货币乘数得以扩张到历史最高水平。由于M2(广义货币供应量)为基础货币和货币乘数的乘积,二者一升一降后M2余额还在增长。

所谓货币乘数就是基础货币与派生货币之间的比例关系。理论上说,这种循环可以无限次地进行下去,使商业银行的货币创造能力不断扩大。

中国交通银行首席经济学家连平对媒体表示,当前货币乘数超过6,M2增速回升,但部分地区存在房地产泡沫,宏观杠杆一季度还在上升。在此背景下,采取更为宽松的货币政策显然不合适。

北京不会轻易动用降息等重武器,对于北京来说,降息等更为激进的举措视为情况恶化时的最后手段,因为中国债务风险再次上升。国际金融协会(IIF)最新报告显示,2019年第一季度,中国企业、家庭和政府债务总额与国内生产总值(GDP)之比从去年同期的297%升至303%债务风险再次上升。

接近中国经济决策层的消息人士对路透称,“政策空间不是很大,因为我们(已经)在货币和财政政策方面做了很多”;“我们不能印太多的钱,那样会有很大的副作用。”


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