【看中國2016年08月15日訊】IMF剛發布了一份針對中國經濟的年度回顧報告，其中有一章重點提到影子銀行的問題，其警告稱，中國接近一半的影子信貸產品存在加速違約和損失的風險。
報告稱，中國影子信貸產品去年增速達48%，總規模提高到40萬億元，相當於銀行企業貸款總額的40%、GDP的58%。這裡提到的影子信貸產品是指各種投資工具，主要以貸款和其他信貸為基礎資產，由信託和券商以及其他資產管理子公司進行結構化設計。由影子銀行部門帶來的有風險的產品約在19萬億元。
這些高風險的產品提供11%-14%的收益率，相較而言，貸款利息為6%，債券收益率在3-4%。
基礎資產是非標資產的產品質量可能是最差的，投向股市的產品同樣有風險。將近19萬億元的影子信貸產品要麼大量投向非標，要麼投向股市，其風險相較於企業貸款來說更高。
此外，IMF還認為，這些產品對金融穩定的威脅較貸款更高。「貸款損失可以逐漸被覆蓋，但影子信貸產品違約可能觸發難以掌控的風險厭惡情緒。」
雖然IMF認為中國四大國有銀行的風險敞口相對較小，但一些其他上市銀行和非上市銀行的風險敞口是資本金的數倍。超過15萬億的影子信貸產品由銀行持有，相當於銀行資產的8%，資本緩衝的92%。
銀行為何會有此類產品的風險敞口呢？IMF報告稱，其中一大動力是為了將不良貸款改頭換面裝進投資證券，以美化報表，減少風險金計提。
中國總債務佔GDP的比重近兩年持續攀升。據渣打銀行測算，如果維持現狀，到2020年中國的負債率會達到300%（目前是250%），而如果國有企業和銀行業加快改革，債務率可能會保持在270%以下。
很顯然，監管層也已注意到影子銀行快速膨脹的隱患。據多家媒體報導，在2014年《商業銀行理財業務監督管理辦法（意見徵求稿）》的基礎上，銀監會7月份初步形成了新的意見徵求稿，並已下發至銀行。
這份被媒體稱為「史上最嚴新規」的文件對理財業務設定了多項約束，例如擬對銀行理財業務資質進行分類，分綜合類和基礎類，後者的理財業務將不能投資非標和權益類資產；商業銀行建立理財產品風險準備金制度，應按季度從淨利潤中計提風險準備金；銀行理財投資非標資產，只能對接信託計畫，而不能對接資管計畫，等等。
中共政府官方媒體《經濟參考報》8月8日頭版評論稱，需要採取有效措施「穿透」影子銀行的風險。評論指出六點要求，其中包括：
一是要打破影子銀行剛性兌付的潛規則。剛性兌付違背金融市場運行規律，難以向影子銀行產品施加外部剛性壓力，一定程度降低了影子銀行機構自主加強金融風險防控的意願，導致金融風險集聚。
二是要統一影子銀行產品登記系統。基於金融分業的影子銀行產品登記系統，無法真正穿透層層嵌套不同行業影子產品的底層資產。如果將資金來源與資金運用的鏈條拉直，那麼底層資產應該為具體融資項目、債券或股權資產。可考慮在統一的影子銀行產品登記系統下，業務鏈條中的所有金融機構都進行登記，從而真正掌握影子銀行風險暴露水平。
三是要限制槓桿工具的應用，層層槓桿工具應用勢必增加金融市場的脆弱性。
責任編輯:辛荷
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