印度更換大額紙幣：引爆的是什麼？(圖)

【看中國2016年11月12日訊】據彭博社報導，印度總理莫迪於11月8日對全國發表電視講話，宣布廢除500和1000盧比面值的紙幣（100盧比相當於1.5美元左右），並將從當天午夜開始停止流通，印度人被允許今年年底前在銀行和郵局存入或換掉舊紙幣。年底前，這些舊幣除了醫院等極少數場合外，無法在其他任何地方使用。新德里還同時承諾，將引入具有新的安全特徵、面值為500盧比和2000盧比的一系列較高面值的新鈔票。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

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另外，《金融時報》報導表示，印度央行行長爾吉特·帕特爾稱，該決定由政府和央行聯合做出，是「打擊使用黑錢以及假幣的有力措施」。

印度現在只有3%的人在繳納個人所得稅，一些人家裡都藏有錢，或許更重要的是，還有很多貪污等見不得人的錢。莫迪之前一直呼籲大家誠實申報，但效果不佳，所以莫迪生氣了，後果很嚴重！如果不把錢交出來，那就把它變成廢紙。此外，根據規定，這些被廢除的錢如果拿到銀行存入或者回收的時候，都必須要登記、解釋來源，還要填寫文件，貪污款等黑錢立馬無所遁逃！誰有多少黑錢，逃了多少稅，一目瞭然。

這帶來了立竿見影的效果。由於11月9日銀行意外停業一天，所有ATM提款機關閉，除了連夜去ATM機前提取100盧比面額紙鈔，以及去加油站和醫院把大額紙鈔花掉之外，很多人湧入金店，金價隨之飆漲！短短10多個小時間，印度黃金零售價暴漲15%—20%。

黃金批發商大幅加價。截至11月10日，黃金批發價超過官方指導價格的溢價攀升到了每盎司6美元，是一週前每盎司3美元的200%。孟買金店U.T. Zaveri老闆Kumar Jain說，一些批發商將黃金批發價最高漲了23%。

印度這是在幹啥？其實，是在進行貨幣違約。

貨幣本質上是一種所有者與市場關於交換權的契約，根本上是所有者相互之間的約定。吾以吾之所有予市場，換吾之所需。貨幣就是這一過程的約定，它反映的是個體與社會的經濟協作關係。正常情況下，雖然各國和地區的央行都在進行超發貨幣的遊戲，但面子上還是要維護這種契約。

印度反腐敗、打擊黑錢交易都是必要的，也是政府的職責所在，在此過程中政府處於正義的地位。任何人的貪污款或黑錢，獲取的過程中如果是非法的，可以治罪（包括重新補稅、坐牢、殺頭，等等）。但是，這並不影響貨幣持有人（無論他是普通民眾還是貪污犯）與央行之間的契約（這種約定是央行賦予的）。一旦央行宣布鈔票作廢，而這些舊幣持有人無法兌換新幣，就是莫迪和央行公然違約。

莫迪的名義是為了打擊黑錢，但是，或許背後還有更深刻的目的。在以往，經濟全球化、經濟較快速發展的過程中，各國和地區的央行都在竭盡全力地印鈔。比如：2008年次貸危機之後，歐美日央行為了抵抗經濟危機都進行了量化寬鬆，這是比較典型的貨幣信用毀約行為，任何社會財富沒有增加而貨幣投放大幅增長的行為都是如此。而新興經濟體更是一直都在進行著更嚴重的貨幣信用毀約，看看俄羅斯、巴西、印度、南非等的通貨膨脹水平長期保持高位就一清二楚（大部分時期穩定在5%以上，這還沒考慮在CPI計算過程中進行商品權重調整所隱藏的真實情形），而部分國家的M2增長率更是長期遠超過經濟增長率、資產價格泡沫不斷攀升，這些都代表主要的新興國家在持續進行了長期的貨幣信用毀約，而且樂此不彼。

這種貨幣信用毀約行為在經濟高速增長的時候不會帶來嚴重的後果，因為經濟增長率比較高、資產價格不斷膨脹，持有人會追逐紙幣的投資收益，掩蓋了紙幣的真實貶值；對於新興經濟體來說，資本流入也進一步掩蓋了真實的貨幣貶值。可是，當經濟增長速度下滑（這在全球已經是很顯然的事情），特別是新興國家出現資本流出以後，紙幣的真實貶值幅度就會開始顯露原形。

在之前的文章中已經說過，川普(特朗普)當選美國總統，意味著全球經濟加速去全球化、增長速度加速下滑，也就意味著新興經濟體的貨幣泡沫（以債務泡沫、資產價格泡沫為核心）即將破裂（發達國家也面臨這樣的問題，但相對壓力比較小），這將造成一些國家、特別是新興國家的通貨膨脹急劇加速，貨幣急劇貶值。如果紙幣被持有人連續拋棄，這些國家的央行就會面臨裸奔的危險。

印度也不例外，印度避免裸奔的措施就是央行違約，本質是希望消滅一些紙幣，而使用打擊黑錢的名義是最合適的。因為過去很多年，腐敗和黑錢都存在，而且這些利益基本屬於既得利益集團。只有央行面臨裸奔的時候，他們才會採取強力的手段來打擊，而換幣應該屬於最極端的手段。

但是，央行公然違約又會帶來蝴蝶效應。其他腐敗嚴重、黑錢猖獗的國家會發生什麼情形？看到央行也可以公然違約（發現了新大陸），屋子裡面堆著大量現金的傢伙們會恐慌不已：把這些錢存入銀行相當於坦白；到銀行購買外匯相當於自首，怎麼辦？印度的鄰居「朋友們」給大家指出了一條明路，那就是購買非央行發行的天然信用承載者——黃金。

川普當選美國總統和莫迪宣布大額盧比作廢，看起來是風馬牛不相及的時事件，但本質上是一件事。美國人說，我要回家，壓縮所有海外支出，意味著美元外流的速度將下滑，莫迪很著急。為了防止自己的央行裸奔，採取的是央行進一步違約的手段。即便不考慮發達國家的黃金需求，當新興市場國家的央行將自己的紙幣信用透支殆盡的時候，只看五大金磚國家有多少貨幣流量（M2），再看看世界到今天已經開採出多少黃金，所有人都會恐懼。

莫迪宣布大額盧布作廢，對其他腐敗、黑錢肆虐的國家的影響力是巨大的，未來將逐漸顯現，這會引爆真正的「黑天鵝」——那就是黃金開始脫離國際金價獨自上漲，刺穿紙幣泡沫。當大型經濟體的央行本身失去信用的時候，黃金想不閃光都難。

這是信用匱乏的時代，很多國家、政府的生存嚴重依賴鑄幣稅，為了鑄幣稅，未來央行只能是變著花樣的毀約。因此，這也是紙幣裸奔的時代，這個時代可能不少於十年。期間，雖然各國央行會不斷反撲（莫迪讓以現金形式存留的黑錢作廢就是一種反撲），但只要政府財政不能擺脫對鑄幣稅的嚴重依賴，就改變不了最終裸奔的結局。

印度引爆的是紙幣的信用危機。基於外匯兌換受到嚴格監控，在一些國家，金幣、金條或許將很快匱乏，糧食等民生物品將會被嚴重關注。

責任編輯:靖曄

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