當美國經濟開始進入滯脹……(圖)

【看中國2022年5月27日訊】根據美國能源部下屬能源信息署（EIA）的數據顯示，美國柴油總體庫存量處於17年來最低水平，預示著一場「柴油荒」正席捲而來。截至5月23日上午，紐約的柴油零售價格為6.515美元/加侖左右（合1.69美元/升、約11.24元人民幣/升），創下歷史新高，價格已經比一年前翻了一番。美國最主要的運輸活動是由汽運完成的，一旦柴油短缺經濟活動和社會生活就會停擺，為了應對柴油荒，美國政府正準備釋放柴油儲備。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

與去年開始的煤炭危機和天然氣危機一樣，一場柴油危機已經無法避免。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

能源危機之後就是糧食危機。之前已經多次說到，支撐二戰之後全球人口大爆炸的基石就是能源以肥料、電力、燃料等方式大量向農業活動投入推動了農業產量的增長，但隨著化石能源供給開始顯示短缺，這種投入就會受到制約；氣候極端化在不斷加劇；俄烏戰爭導致俄羅斯和烏克蘭這兩個重要的糧食輸出國的出口受到衝擊，等等，糧食危機已經是一觸即發之勢，甚至有研究機構已經預警全球小麥的庫存已經下降到十週需求的水平，一旦繼續下降就會導致供給短缺形成剛性缺口。而糧食價格的高漲甚至未來有可能出現的短缺也是通脹的主要原因之一。

俄烏戰爭是價值關戰爭。在經濟全球化時代，國際資本按照利益最大化的原則指導自己的投資活動，產業鏈在全球分布。但價值關戰爭爆發之後，歐美資本就會從權威體系的國家撤出，權威體系國家的國有資本也會從其他國家撤出，最終就導致了全球產業鏈的大斷裂。俄烏戰爭爆發之後，歐美對俄羅斯進行經濟與金融制裁、歐美資本集中從俄羅斯撤出，這已經導致全球油氣產業鏈、肥料產業鏈、穀物產業鏈、有色金屬產業鏈等遭到嚴重的破壞，產業鏈被破壞就會導致供給端不足，並大幅提高商品的風險溢價，這也是推動通脹的主要原因。

供給短缺導致價格上漲，當一國基礎能源（包含能源、農產品和食品）短缺時就會導致社會動盪甚至失控，最終威脅到政府的生存，此時，政府就只能開啟貿易保護主義。印尼、阿根廷、俄羅斯、智利、馬來西亞都開始對能源、農產品或大宗商品出口加征高額關稅，甚至禁止某些商品的出口，最新的消息是印度在限制小麥出口一週之後即將限制食糖出口，各國的貿易保護主義會長期推動基礎商品價格並推動全球的通脹水平等等。

因此，正常時期經濟過熱導致通脹上升時，供給端也在快速增長，此時美聯儲並不需要嚴厲的收縮行動，就可以與供給端一起將價格打壓下去；但今天是截然不同的，供給端並不能顯著增加，還會受到上述諸多因素的影響而收縮，此時美聯儲的收縮行動對價格的影響就小的多，只有貨幣收縮導致需求出現萎縮時，才能最終影響到價格。而需求收縮時經濟增長就會停滯甚至萎縮，但價格的下降滯後，這就是滯脹。

現在就可以回到標題的內容，現在美聯儲的收縮行動是先把美聯儲自己嚇尿，還是先把價格嚇尿？當然是先把美聯儲嚇尿，當經濟出現低迷的現象時，失業率就會上升，但價格還會繼續發展，美聯儲只能尿了。

事實上，美聯儲的部分官員已經尿了。

美國本月一個重大的經濟事件是，亞馬遜等大型零售企業的業績遠不如預期帶來了股價暴跌，標普零售指數ETF到現在為止今年的跌幅（約35%）遠超過標普的跌幅（約18.5%）

大型零售企業的業績遠不如預期導致企股價遠遠跑輸大盤指數，說明什麼？

說明美聯儲才剛剛進行兩次加息，但零售（需求）已經暴露了問題，而需求增長佔美國經濟增長的七成左右，這意味著美國經濟已經開始暴露問題，可通脹卻還在8%以上！

此時，有美聯儲官員開始用嘴吃軟飯。亞特蘭大聯邦儲備銀行行長博斯蒂克23日對記者說，「我已經有了一個基本的看法，我認為9月暫停（加息）可能是有意義的。」但他重申，他支持美聯儲主席鮑威爾有關在6月和7月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上加息50個基點的計畫，並警告稱，若物價意外上漲，可能需要採取更激進的行動。

大家已經說好的「今年每次議息會議都加息」到哪去了？

隨著美國滯脹的陰影越來越重，意味著美元的價值即將加速下降（比正常時期下降的更快），美元指數立即開啟了頹勢，目前已經從105以上跌至102以下。

隨著經濟增速趨於低迷，資本的投資回報率下降，就會推動資本會從債券等金融市場和經濟活動中不斷析出轉而追逐實物價格；滯漲的形成又意味著美元價值開始加速下跌，兩者就會成為新的刺激價格的因素，再通脹開始形成併發展。如果說過去兩年的價格是由經濟復甦、需求不斷恢復所驅動，未來的再通脹就是由資本所驅動。

今年以來，美國經濟在全球主要經濟體中應該是最好的，當美國經濟開始進入滯脹時，意味著全球經濟活動中最重要的需求端的增長開始出現停滯甚至萎縮，這會推動全球經濟進入滯脹的階段。滯脹時期失業上升、居民的收入增長停滯甚至下滑，但價格卻高速上漲，對家庭部門來說最殘酷的階段也就開始了。

降低槓桿、回歸淳樸、建立並完善自己獨到的能力，或許是唯一的道路。

責任編輯:宇真

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