自由时报：热钱转向银弹飞进美国

发表：2005-06-01 23:48

(自由时报记者陈中兴╱专题报导)全球原物料、散装航运乃至于欧元汇率，过去一路吃香喝辣，相关投资标的走了3年大多头好光景，但从去年12月到今年3月间却急转直下，部分银行财富管理部门，已将客户自原物料与新兴市场拔档，将银弹导引回美国市场。

根据远东银行财富管理事业群新出炉的研究结果显示，反映散装航运景气的波罗的海指数（BDI )、代表国际原物料行情的路透商品研究局（CRB )指数、东欧三国（波兰、捷克、匈牙利 )股市、拉丁美洲（巴西、墨西哥 )等长期多头市场，目前均呈现跌破颈线的作头征兆，其中BDI早在去年12月作头，其他则非常巧合地都在今年3月8日，见到2、3年来的最高点，经过2个月的演变之后，证实均已跌破颈线，3月8日形成的头部已告确立。

远东银行财富管理襄理曾焕新指出，不管“金砖”、“银砖”，涨多了自然就会回档，而且这波原物料、散装航运回档，与中国大陆宏观调控直接相关，当趋势确立，方向就很难回头，无怪乎国内的中钢、裕民等相关类股，都出现深度回档。

曾焕新说，过去3年上述这些“过热”的投资市场一旦消退，想想国际炒家的资金会往哪里去？所以该行建议客户，中期投资标的往美元资产靠拢，包括美国生技股、科技股，甚至债市等，处于低档的投资标的都将是黑马。

联邦银行信讬部襄理林文泰也已建议客户，第2季末原本投资于亚洲新兴市场的基金产品，应逢高拔档，并仔细地观察美国市场的投资时机。

至于众所关心的油价，台证投顾研究部协理庄明书认为，虽然美国西德州中级原油（WTI )，从每桶58美元高档反转跌到现在约47美元左右，但仍不宜看空，因为下跌主要是原油库存量上升，背后原因更是为了因应第3季后，北半球冬季需求高峰预作准备，后续仍将拉上一波。

台证投顾认为，美股获利仍不断上修，S&P500本益比降至16.8倍，逐步逼近10年来低点16倍，第2季是布局美股的好时机，且各市调机构认为，去年下半年开始的半导体库存去化，可望在今年第2季完全结束，纷纷预估下半年半导体景气将转趋乐观。

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