中国经济是否真在放缓?
上周中国刚公布了最新经济数据,官方很快即表示政策将保持不变。这意味着利率将保持不动,即便货币宽松政策风险看似正在上升。
中国采取明显紧缩措施已近六个月了,但5月份数据表明通胀趋势正在上升,而非经济放缓。
中国5月份消费价格指数(CPI)突破3.1%,创19个月来新高,生产者价格指数(producer price index)上行7.1%。尽管银行放贷处于放缓态势,但货币供应增长仍高于20%,零售指标年比增长18.7%。
5月份出口反弹,达1360亿美元高点,月度贸易盈余攀升至195亿美元。经济放缓的迹象只有固定资产投资了,1至5月份该指标上涨25.9%,低于1至4月份的26.1%。
中国的一切都具相对性,但这看上去似乎是教科书中一个经济过热需要加息的案例。而令人吃惊的是,大批经济学家对于新数据的解读并非如此。
瑞士信贷(Credit Suisse)得出的结论是,总体而言,数据表明经济正在放缓,并认为这些数据不会令中国的宏观政策立场有所改变。
渣打银行(Standard Chartered Bank)的经济学家也持这种观点,认为中国的经济正转向放缓,并预计2010年不会加息。
对任何一位试图解读中国指令型经济的经济学家来说,成功猜测政府的政策是其工作中的很大一部分。但要说这些数据即表明中国不会加息仍有些牵强。
至少他们与中国大陆官员的观点是一致的,尽管CPI突破了政府设定的3%的控制目标,中国官员很快淡化了通胀风险。
但在现实生活中,通胀问题显然越来越突出。由于生活成本不断上涨,中国多处都发生了工人要求加工资的罢工,尽管有报道说,当局开始封锁罢工的消息。虽然并非所有的工人会获得富士康(Foxconn)近来同意的70%的工资涨幅,但工资上涨趋势正在加快,无疑将增加通胀压力及通胀预期。
很多机构投资者一再担心的是,中国将面临控制过热经济的痛苦抉择。如果不采用加息的疗法,那么今后的痛苦将会更大。
目前为止,紧缩措施的方式主要是提高银行存款准备金率,减慢放贷速度,而不是加息。摩根大通(JP Morgan)中国证券市场部主席李晶(Jing Ulrich)称目前的政策是中国从超级扩张的政策转向紧缩倾向。
情况或许是这样的,不过随着通货膨胀的上升,目前实际利率为负值,并在持续下滑,银行存款利率只有2.25%。加息的左右为难表现在对中国日益重要的房地产市场的影响上。北京方面希望避免把过热的楼市变成一场可能的崩盘。
大陆银行可能已经限制了在房地产上的敞口,但容易受到冲击的却可能是房主。在中国很多地区,目前房价为平均工资的15倍,家庭可能会把60%的收入用来缴纳房屋抵押贷款。无论买得起房的模式是怎么说的,如果利率上调,家庭的日子会不好过。
这是有关部门不愿利用传统的加息方法、而是倾向于用各种行政手段来为经济降温的原因之一。
风险是,不愿加息的做法将会令泡沫经济持续下去,因为过剩的资金会再次出现在其他限制较少的领域。
如果博彩中心澳门是紧缩措施的晴雨表的话,紧缩措施并没有起到作用。博彩收入再创新高,一些分析人士预测2010年收入将增长50%。在其他地方,过剩的资金开始进入葡萄酒、高档手表或中国艺术品等奢侈品,中国储蓄者投资选择的缺乏加剧了这一走势。激励人们存款的措施几乎没有。
北京方面显然面临艰难的平衡,它需要低利率来控制资产价格和经济。
投资者会认为,对于价格的稳定和可持续增长来说,这看起来像是个不牢靠的基础。
来源:华尔街日报
短网址: 版权所有,任何形式转载需本站授权许可。 严禁建立镜像网站.
【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海,小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员:每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用,成为《看中国》网站的荣誉会员,就可以助力我们突破审查与封锁,向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯,在危难时刻向他们发出预警,救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。
看完这篇文章您觉得
- 赖清德称台湾不会独立 预言曝中国将物归原主(图/视频)
- 起死回生妙手回春 中华医圣传奇的一生(图)
- 与道同游 逍遥自在 庄子养生悟道(组图)
- 金元足球崩坍声名狼藉 潮水退落北京一地鸡毛(组图)
- 龚家古厝的由来(组图)
- 亘古亘今 全世界出现的神秘巨兽(图)
- 【晓路专栏】胡江内斗的硝烟(图)
- 真有意思! 百度今天屏蔽了李鹏,释放了赵紫阳
- 罢工潮愈演愈烈 江西千人罢工砸厂
- 江泽民这样高调露面 急病住院 有下文了
- 被迫推迟的祭奠 ——访“六四”难属黄金平
- 六部口坦克追轧学生撤退队伍事件
- 一份论功行赏的六四军人升官名单
- 512地震的真相:两个老科学家的血泪倾诉
- 中共肺炎(又称武汉肺炎)
- 拜登
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 川普
- 特朗普
- 国安法
- 贸易战
- 习近平
- 华为
- 台铁
- 三峡大坝
- 新疆棉
- 长江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版国安法
- 汉光演习
- 国民党
- 退党
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 阎丽梦
- 金正恩
- 王岐山
- 赖清德
- 孟晚舟
- 关税
- 边境墙
- 彭斯
- 美国
- 贸易谈判
- 刘鹤
- 王沪宁
- 江泽民
- 崔永元
- 中南海
- 内幕
- 中共
- 反送中
- 贪官
- 情妇
- 腐败
- 反腐
- 打虎
- 官场
- 看中国
- 一国两制
- 法广
- 社交媒体
- 往事微痕
- 出卖国土
- FB
- 六四
- 朝鲜
- 加拿大
- 脱欧
- 央行
- 债务
- 杠杆
- 美元
- 货币
- 人民币
- 欧元
- 日元
- 港币
- 房地产
- 楼市
- 财政
- 财富
- 中产
- 海参崴
- 台湾
- 蔡英文
- 北京
- 刘强东
- 大妈
- 房价
- 疫苗
- 非洲猪瘟
- 大陆
- P2P
- 雾霾
- 基因编辑
- 防火墙
- 维权
- 709律师
- 上访
- 法轮功
- 网络审查
- 活摘器官
- 江东六十四屯
- 唐努乌梁海
- 长白山
- 白龙尾岛
- 江心坡
- SARS
- 新疆劳改营
- 言论自由
- 女主播
- 央视
- 华人
- 移民
- 华人
- 留学
- 海关
- 遣返
- 签证
- 回国
- 入籍
- 绿卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民国
- 桂军
- 抗战
- 孙中山
- 蒋介石
- 宋美龄
- 邓小平
- 林彪
- 刘少奇
- 中共
- 皇帝
- 诸葛亮
- 易经
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手机
- 预言
- 奇闻
- UFO
- 外星人
- 寿命
- 文革
- 养生
- 紫凤
- 贯明
- 李道真
- 轶飞
- 李云飞
- 云中君
- 辛思
- 夏闻
- 时代漫谈
- 沧海
- 东方纵横
- 唐柏桥
- 王尚一
- 江枫
- 黄清
- 李唐风
- 园丁
- 今涛拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中经研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 马新宇
- 马来启
- 紫君
- 秦山
- 陈破空
- 戴东尼
- 曹长青
- 邢仁涛
- 瑜正
- 简易
- 肖川
- 伍凡
- 顾言
- 归瑜
- 乙欣
- 陈泱潮
- 徐沛
- 30岁之前患2型糖尿病可能缩短寿命14年(下)(图)
- 加密货币交易所FTX创办人认罪 监禁25年罚110亿美元(图)
- 遥远天体的奇观 这里会下“钻石雨”(图)
- “巨响像地震一样”辽宁一居民楼发生爆炸(图)
- 魔鬼统治下 中国岂止有“邯郸三害”?(视频)