世界經濟8年來首次出現復甦跡象(圖)


今年以來美元匯率指數全面弱勢,下跌幅度達到10%,但是,從全球經濟整體來看,經濟似已全面復甦
經濟已經顯現出2008年美國金融危機以來最好的局面。(圖片來源: Fotolia)

【看中國2017年8月20日訊】不要看最近全球股市非常震盪,主要市場的股票指數都有大跌,也不要看今年以來美元匯率指數全面弱勢,下跌幅度達到10%,但是,從全球經濟整體來看,經濟似已全面復甦。進入2017年,關於世界經濟回暖的聲音不斷增強。日前,國際貨幣基金組織(IMF)6年來首次上調對全球經濟短期增長的預期,將2017年世界經濟增長預測從3.4%上調至3.5%。在2008年金融危機震盪全球近9年之後,一個共識正在達成——世界經濟終於走出谷底,全面回暖,增長勢頭喜人,經濟已經顯現出2008年美國金融危機以來最好的局面。

前中國社科院金融研究所研究員易憲容在財經博客發文表示,由各項數據來看,經濟合作發展組織(OECD)最近發布美國8月領先指標,連續3個月持續企穩在99.7上,這意味著美國經濟增長已經穩定。與7月份相比,8月指標明顯轉好,同時也意味著全球經濟前景,可隨著美國經濟向好而得到溫和提振,儘管年初市場及企業所期望特朗普政府的新政來提振經濟沒有出現。

美國最近公布的數據顯示,美國的失業率創19年來最低,從來使得美國居民的可支配收入全面增加。隨著美國消費者的可支配收入增加,美國的汽車銷售增長強勁,從而帶動了美國7月零售銷售額按月增長達0.6%,高於市場預期的0.4%,創去年12月以來最大升幅;美國7月份進口價格及8月份紐約聯儲製造業指數表現向好,這也意味著美國第三季度經濟增長已經回穩,甚至有再度走強跡象。事實上,反映美國一籃子經濟數據與市場預期落差的花旗美國經濟驚喜指數(Citi U.S.Economic Surprise Index),自今年6月中以來更是從多年新低水平在逐漸地回升,反映美國近月公布的經濟數據,整體來說持續上升比市場預期要好。

美國經濟強勁也反映在上市公司的業績上。根據市場調查機構Factset統計,標準普爾500指數中約91%企業已經公布第二季度業績,其中約73%(過去5年平均數為68%)公司的實際每股盈利(actual EPS)高於市場預測中位數;有69%企業的實際銷售額(actual sales)在中位數之上。而有10個行業比去年同期錄得按年盈利增長,如能源(+332%)、科技(+14.7%)、公用事業(+10.8%)和金融(+10.3%)等。這些都是實體經濟向好的表現。所以,面對當前美元匯率指數的弱勢,投資者不要太看淡美元。

其次,儘管國內一直都認為日本還沒有走出20年經濟衰退的陰影,但實際最近日本經濟向好估計許多人沒有看得到。日本第二季度實際GDP初值按季增長4%,按年則增長1%,其GDP增幅足以傲視七大工業國(G7)其他成員。從已經公布的數據可以看到,日本GDP已經連續6個季度錄得正增長,這也是11年來日本最長久的連續增長記錄。雖然出口下跌,但受惠於設備投資、個人消費穩定及國內內需帶動,第二季度日本的GDP年增長率比第一季度的1.5顯著加快;日本6月份整體工資按年輕微下跌0.4%,而內需及個人消費增長超預期。還有,日經225指數今年已經只上升3%左右,日元對美元竟然上漲了5.6%,而日本的小型企業指數Mothers升勢則達到14.2%等。這些數據都顯示,最近日本的經濟形勢比我們看到要好不少。

第三,易憲容指出歐洲統計數據。歐盟統計局7月31日公布,歐元區的核心通貨膨脹率已經觸及到4年高位,由6月的1.2%升至7月的1.3%;失業率下滑到9.1%,創2009年2月以來新低;第二季度GDP(初值),按季增長0.6%,按年則增長2.1%,為2011年以來最高經濟增長。還有,繼希臘早前發行債券獲得超額認購之後,葡萄牙也受惠於內需的刺激,令葡萄牙第二季度國內GDP按年上漲2.8%,為10年來增長最快,同時也超過歐盟各國平均增長值,其延續經濟復甦的勢頭。同時,在歐豬加四國中,早年表現最差劣的兩國經濟也出現明顯改善。這跡象都表明歐洲經濟也處於全面復甦的狀態中。這些都說明歐洲經濟開始復甦,歐洲央行將部署收緊貨幣政策。

還有,歐洲國家瑞典的通貨膨脹壓力正在上升,7月份核心通貨膨脹度達2.4%,為7年來首次超越歐洲央行2%的通貨膨脹目標,瑞典央行可能因此考慮展開加息步伐。瑞典現在仍然實施的是負利率政策等,以防止通貨緊縮,不過整個經濟形勢的變化,瑞典央行的貨幣政策同樣會出現重大逆轉。

中國現代國際關係研究院研究員陳鳳英認為,仍不可忽視的多重風險,世界經濟的這輪復甦仍處在初期,存在的脆弱性不容忽視。IMF在日前發布的報告中列舉了世界經濟在2017年面臨的六大風險,包括貿易保護主義盛行,美元加息風險,金融監管放鬆,個別經濟體財務狀況彈性減少,低需求、低通脹、不平衡及低增長造成的惡性循環,地緣壓力、內部政治爭鬥、執政腐敗、極端天氣和恐怖主義等其他非經濟領域影響。

其中,正在抬頭的貿易保護主義傾向是各方最為擔憂的一股逆風。最近,IMF總裁拉加德在一場題為《貿易保護主義之劍》的演講中就重申IMF的長期立場,即貿易保護主義將威脅全球經濟擴張。

美國的政策走向也被視為當下籠罩全球經濟的一大問題。IMF首席經濟學家莫里斯.奧布斯特費爾德指出,川普(特朗普)擴張性的財政政策可能刺激通脹,導致美聯儲加息步伐快於預期,此類舉動或將引發美元大幅升值,進而可能衝擊新興經濟體。日本《金融財政商貿》雜誌此前也提出相似觀點,稱「川普經濟學」短期可能對美國經濟產生刺激作用,但從長期來看則是「凶多吉少」,可能增加墨西哥等美國周邊國家以及新興國家的債務與金融風險。

日前,還有一則來自美聯儲的消息引起市場震動。美聯儲公布的3月會議紀要顯示,政策制定者計畫今年年底前開始收縮高達4.5萬億美元的龐大資產負債表。「不同於美聯儲加息,這一收表計畫意味著美元資產要收緊,這是世界過去沒有經歷過的。各國宏觀經濟政策應該如何調整迎接新的風險?這對各國決策者的應對能力提出挑戰。」陳鳳英指出,目前美國經濟政策沒有到位是世界經濟面臨的另一不確定性。

面對發達經濟體宏觀政策產生的較大溢出效應,世界各國更要加強宏觀經濟政策的協調,形成一致行動,共同應對挑戰,防範潛在風險。不過,分析普遍認為,世界經濟今年迎來的這輪全面溫和增長,雖然不能和2008年金融危機之前的強勁增長相比,但一般情況下不會輕易再「開倒車」。如陳鳳英所說:「世界經濟確實已進入一種週期性的擴張當中,只要沒有出現逆轉性事件,這種週期很難被改變。」

可以說,全球經濟開始全面復甦,貨幣政策的正常化可能會成為一種趨勢。如果全球各大央行的貨幣政策出現重大調整並正常化,那麼它對全球的金融市場將會造成什麼樣的影響及會有多大衝擊,對此中國投資者準備好了嗎?


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